Российский фондовый рынок тестирует сопротивление на уровне 2800 пунктов, прибавляя 0,23%. Основные драйверы:

• Поручение президента РФ стимулировать спрос на акции технологических компаний.
• Сильный рубль (78,20 руб./$) также поддерживает компании, ориентированные на внутреннего потребителя. К ним также относятся технологические компании.
• Замедление инфляции повышает спрос на облигации. Индекс RGBI достиг 114 пунктов, последний раз он был на этом значении в апреле 2024 года, когда ставка составляла 16%. Участники рынка заблаговременно отыгрывают смягчение ДКП со стороны Банка России.
• Данные Росстата по промышленному производству за май 2025 года: оно показало рост на 1,8% в годовом выражении против 1,5% в апреле. За январь–май рост составил 1,3% при годовом прогнозе Минэкономики в 2,6%. Однако это ускорение обусловлено лишь несколькими секторами и не отражает общеотраслевой подъем.

Из глобальных негативных факторов отметим отчёт Института энергетики (IE) о снижении спроса на сырую нефть в Китае в 2024 году. Потребление снизилось на 1,2%. Это указывает на то, что в 2023 году он, возможно, достиг пика. Мы уже писали о ситуации в угольной отрасли Китая, которая также фиксирует снижение спроса из-за роста популярности возобновляемых источников энергии. За год потребление ВИЭ выросло на 16%.

( Читать дальше )

Рынок растёт на улучшении геополитического фона и макроэкономическом оптимизме.

Вчера Дональд Трамп провёл переговоры с Владимиром Зеленским и намерен провести телефонный разговор с Владимиром Путиным.

Оптимизма добавляет снижение инфляции. Годовая инфляция в России за неделю замедлилась до 9,48% (9,59% неделей ранее). Картофель и капуста делают наши щи дешевле: капуста подешевела на 3,2%, картофель на 2,2%, помидоры на 2,1%. Морковь подводит компанию и подорожала на 3,3%.

С 1 июля вырастут тарифы на ЖКХ примерно на 11,9%. Подорожают газ на 10,3%, электричество на 12,6%, вода и отопление. Рост тарифов на ЖКХ поднимет годовую инфляцию в среднем на 1%. Но пока инфляционные ожидания россиян снизились до 13%, а это один из определяющих факторов для ЦБ.

Негативом можно назвать очередное укрепление рубля до рекордных 78,2 рублей за доллар, при том что нефть после 12-ти дневного ралли вернулась на весенние уровни.

Корпоративные события

Позитивная динамика некоторых компаний в среду объясняется распоряжением Президента России к правительству разработать налоговые льготы для инвесторов при IPO и SPO.

( Читать дальше )

На индекс действуют сразу несколько негативных факторов:

Нефть Urals торгуется ниже 60$ уже вторую неделю. Торговые войны вызывают опасения глобальной рецессии. Рецессия приводит к снижению спроса на энергоносители, особенно в США и Китае — крупнейших потребителях нефти. К этому добавилось неожиданное решение ОПЕК+ вернуть уровень добычи быстрее, чем ожидалось. В выходные прошли переговоры США и Ирана, которые обе стороны назвали «конструктивными». Рынки опасаются, что иранская нефть может уронить рынок нефти.

️Крепкий рубль остаётся одним из сильных сдерживающих факторов для роста ММВБ.

Геополитика неоднозначно влияет на рынок. С одной стороны идут переговоры России и США, и стороны не хлопают дверьми. С другой стороны реальных результатов пока не видно.
Дональд Трамп торопит переговорщиков и объявляет ультиматумы по срокам заключения сделки, но не называет публично эти сроки. Аналитики считают, что могут быть две даты: 20 апреля — в день православной и католической Пасхи, или 30 апреля — по случаю 100 дней со вступления Трампа в должность президента. В противном случае возможны новые санкциями.

( Читать дальше )

Весь четверг российский фондовый рынок снижался под давлением ряда факторов.

🔹Тарифы Трампа

Дональд Трамп ввёл тарифы в отношении практически всех экономических партнёров США, что стало самым резким в США за сто лет повышением тарифов. Европейские и азиатские лидеры заговорили об ответных мерах и экономисты уже ожидают глобальную рецессию.

Рецессия приводит к сокращению производства и, как следствие, к снижению спроса на сырьё. Большинство сырьевых товаров в четверг потеряло до 6%, даже золото начали распродавать, но тут скорее фиксация прибыли после исторического максимума в 3168 $/trz.

🔹Наращивание добычи со стороны ОПЕК+

Вероятно, такое поспешное решение картеля вызвано желанием сократить негативный эффект от новости, на фоне тарифов Трампа.

Удержать ММВБ от дальнейшей коррекции могут результаты переговоров России и США в Вашингтоне. Кирилл Дмитриев сообщил, что стороны обсудили:

🔹Возобновление отношений между Москвой и Вашингтоном.

🔹Вопросы развития экономического партнёрства и сотрудничество в Арктике.

( Читать дальше )

В выходные российский индекс торговался в плюсе и сегодня открытие происходит вблизи уровня 2990 пунктов по ММВБ. Позитивом стали рассуждения о возможном телефонном разговоре Президента России В. Путина и Президента США Д. Трампа. Подробностей нет, как и подтверждённого факта разговора со стороны России. Однако переговоры активно ведутся и это позитивно для рынков.

Однако уровень 3000 пунктом — слишком серьёзная преграда, чтобы проехать её на одних слухах о переговорах. Вполне ожидаемо будет увидеть отскок от этого значения, особенно на фоне новых тарифов на мировых импортёров стали и алюминия в США. Если тарифы на металлы будут введены, то конкуренция на других рынках вырастет, что подорвёт экспортный потенциал и без того ослабленных отечественных металлургов.

Золото отыгрывает негатив от пошлин США и уверенно продолжает свой рост. Эксперты отмечают, что главный покупатель золота в 2024 году — Китай — сбавляет обороты. Физики в Китае уже не хотят покупать золото по 2870 $, и покупки золота перед Новым годом были слабее обычного, что дало ценам на золото небольшую передышку и сейчас происходит накопление на уровне 2860-2870 $, после чего может пойти выход на 3000 $. В этой связи наши позитивные ожидания относительно акций Полюс золото сохраняются.

( Читать дальше )

В четверг индекс Московской биржи начал день с медленного спуска до 2450 пунктов, сделал полицейский разворот и быстро восстановился до 2530 пунктов. Причины для падения остаются всё те же: инфляция, налоги, санкции.

К этому добавилось локальное укрепление рубля, после публикации указа Владимира Путина, меняющего порядок расчётов за поставки российского газа в ЕС через Газпромбанк. Это решение отменяет прежний указ президента от 31 марта 2022 года о возможности оплаты за поставки газа только в рублях. Вместе с этим поддержку рынку оказало решение ОПЕК+ продлить текущий уровень добычи до конца 1 квартала 2025 года. Картель продлил паузу в решении о повышении добычи, так как ситуация на рынке остаётся неопределённой из-за риторики Трампа «залить рынок нефтью» и слабого спроса в Китае.

Из интересного отметим, что в Санкт-Петербурге проходит конгресс CBONDS 2024, где собрались крупнейшие брокеры и эмитенты с целью обсудить проблемы долгового рынка. А обсудить есть что: 95% новых размещений в 2024 году стали флоатеры, что в случае роста ставки окажет негативное влияние на эмитентов.

( Читать дальше )

Индекс Московской биржи продолжает торговаться в боковике со слабой динамикой и на малых торговых объёмах.

Наибольшее падение в четверг показали акции ВТБ, где руководство банка два дня давали прессе противоречивые сигналы и комментарии. Началось всё с Указа Президента, разрешающего ВТБ проводить сделки с инвесторами из недружественных стран. Указ вышел без комментариев и инвесторы решили, что это позволит ВТБ провести выкуп акций у иностранных держателей и в дальнейшем банк мог бы: продать эти акции в рынок, использовать их для M&A сделок, погасить. Любой из трёх сценариев позитивен для акционеров. Но в четверг представители банка дали комментарии, из которых стало понятно, что выкупать акции у иностранцев банк не планирует, и Указ носит формальный характер для проведения запланированной в 2024-2026 реорганизации ВТБ и дочек. На этих комментариях акции потеряли 4%.

Позитивную динамику смогли продемонстрировать акции нефтегазового сектора за счёт очередного ослабления рубля и нового витка роста нефти.

( Читать дальше )

Ключевым событием этой недели станет заседание ЦБ в пятницу, 13 сентября, по ставке. В своей стратегии Банк России исходит из четырех сценариев развития событий:

• Базовый сценарий предполагает, что ключевая ставка в 2025 году будет в диапазоне 14 -16%, в 2026 – 10-11%, а в 2027 – 7,5-8,5%.
• Проинфляционный сценарий предполагает ещё большее ужесточение денежно-кредитной политики (ДКП). Если дальнейшие события будут развиваться по нему, то в 2025 году ключевая ставка составит 16-18%, в 2026 – 11,5-12,5%, в 2027 – 8,5-9,5%.
• Рисковый сценарий предполагает начало мирового финансового кризиса в 2025 году из-за чего инфляция может вырасти до 13-15%. В таком случае в 2025 году средняя ставка составит 20-22%.
• Дезинфляционный сценарий можно назвать позитивным. По нему средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 12-14%, в 2026 – 9-10%, а в 2027 – 7,5-8,5%.

На наш взгляд проинфляционный вариант развития событий более вероятен относительно альтернативных, так как в него закладываются факторы, повлёкшие за собой ускорение темпов роста инфляции в 2024 и 2023 годах: повышенный спрос в экономике, опережающий предложение, нехватка трудовых ресурсов и повышенный инвестиционный спрос.

( Читать дальше )

Май запомнился коррекцией на российском рынке. Несмотря на большой приток дивидендных выплат и «впрыска ликвидности», индекс Мосбиржи скорректировался с максимумов более чем на 12%. Чем была вызвана коррекция?

Основная причина – это изменение оценки участниками рынка денежно-кредитных условий. Пока это связано лишь с тем, что ЦБ РФ изменил свою риторику на более ястребиную. Вместо снижения ключевой ставки во втором полугодии 2024 года пошли разговоры про её повышение для стабилизации инфляции и инфляционных ожиданий. Сама инфляция, однако, не показывает признаков ускорения и стабильно держится вблизи 8% ещё с декабря 2023 года. Инфляционные ожидания в мае показали рост до 11,7 с 11,0 в апреле (минимум с июня 2023 года), но наблюдаемая инфляция продолжила снижение (14% в мае). По нашему мнению, такая динамика больше связана с большим бюджетным импульсом и льготными кредитными программами, на которые слабо влияет ключевая ставка. Тем не менее, в консенсусе аналитиков по заседанию совета директоров ЦБ РФ 7 июня уже появились оценки по росту ключевой ставки до 17% и 18%, что вызывает общую негативную динамику не только на рынке акций, но и облигаций.

( Читать дальше )

Традиционно, российский рынок открывает год ростом. Практически всегда первые дни января ростовые. Дивиденды Лукойла пришли на рынок ещё перед праздниками, что дает подпитку всему рынку, а управляющие ребалансируют портфели, докупая акции. Однако впереди ещё несколько дивидендных отсечек.

Татнефть уже сегодня торгуется без дивидендов, завтра реестр закрывается для Магнита и Роснефти. Соответственно, дивиденды по этим бумагам придут до конца января. Отметим, что рынок пока ещё в «демисезонном» состоянии, обороты торгов низкие, новостной поток скудный, как и корпоративные события, не считая дивидендных отсечек.

С заботой о Вас СОЛИД Брокер
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно здесь: https://solidbroker.ru/disclaimer/