За вчерашний отчетный день в бумаге прошел около рекордный объем, сопоставимый с концом декабря 2024 и IPO. Цифры вышли отличные, но рынок подрасстроило, что ещё одного дивиденда в этом году уже не будет, да и широкий рынок вчера полдня заливали, так что СКБ тоже попал под раздачу. Но к вечеру акции отыграли уже половину дневного снижения.

В целом, как мне кажется, отчет вышел выше ожиданий: консенсус предполагал 12,8 млрд прибыли за квартал, а заработали 17,8. Там, где у меня была высокая степень уверенности, а именно в процентном доходе — всё вышло ок: ждал 45 млрд, отчитались на 47,6. Хорошо проконтролировали SGA — не вышли за 39 млрд. Остальные сегменты бизнеса отработали тоже выше ожиданий:
чистый комиссионный доход — 13.4 млрд (закладывал 10);
страхование — 15,3 млрд (закладывал 13);
трейдинг — 12,4 млрд (закладывал 7).

В любом случае, как не крути, а всё упирается в ставку: ниже ставка = дешевле фондирование = рост кредитования = рост активов и чистого проц. дохода. Поэтому прикидывать цифры на коленке можно сколько угодно, а главным драйвером будет оставаться то, что депозиты роллируются сильно быстрее, чем кредиты, и маржа растёт. Понятно, что это применимо ко всем коммерческим банкам, но СКБ, как говорили, на стероидах в этом смысле.