В прошлой статье мы обсуждали дельта-нейтральную торговлю. Были некоторые дискуссии на этот счет. Поэтому решил развить тему.

Я знаю, что мой принцип «исключайте риск направления» кому-то кажется слишком жёстким.
Мол, а что, вообще нельзя ставить на движение рынка, тем более через такой мощный инструмент, как опцион?

Можно.
Но сначала нужно понять кто, когда и зачем может себе это позволить.

Не лезьте в пекло раньше времени

Я настоятельно рекомендую:
на начальном этапе торговли опционами риск направления цены нужно убирать,
т.е. не накапливать дельту, а постоянно приводить ее к нулю.
Каким бы соблазнительным не казалось «прокатиться» на движении цены при растущей по модулю гамме.

Почему?

Потому что, переходя на опционы, например, с фьючерсов, вы к одному риску — риску направления цены, сразу добавляете ещё несколько:

• риск по Вега
• риск по Гамма
• риск по Тета

То есть вместо одного риска — целая связка.

И если вы ещё не понимаете, как живут эти параметры, как они ускоряются, двигаются, влияют на позицию изнутри — добавлять к ним ещё и риск по направлению цены — просто опасно.

Опционы — это слишком сложно. Я не математик

Знакомые мысли?
Я их слышу постоянно.

И я вас понимаю. Когда видишь греки, улыбки волатильности, формулы — кажется, что это другой мир, доступный только избранным.
Кажется, будто нужно заново учить высшую математику, чтобы вообще подойти к этому инструменту.

И да, и нет.

Да — потому что опционы действительно полностью основаны на математической модели. Модели Блэка-Шоулза.

Нет — потому что быть математиком не обязательно.

Я не математик и не физик, и за 9 лет работы с опционами я понял главное:
Успех в опционах приходит не к тем, кто умеет решать уравнения, а к тем, кто понимает логику управления рисками.

Смотрите, в чём парадокс:

Опционы — это нелинейный инструмент со сложной математикой внутри.
Но большинство трейдеров пытаются использовать их как линейные инструменты — купил и ждёшь, когда цена пойдёт в нужную сторону.

Это как использовать спортивный автомобиль только для поездок в магазин за углом.
Технически — да, вы на нём доедете. Но вы используете лишь 5% его возможностей.