Дональд Трамп, вступивший в должность в январе 2025-го после переизбрания, не стал тянуть с предвыборными обещаниями. Еще до Дня благодарения он выдвинул план мирного урегулирования российско-украинской войны, который США и Киев дорабатывают. Госсекретарь Марко Рубио уточнил: дедлайн гибкий, но давление нарастает — Киеву предлагают уступки Москве, включая нейтральный статус и гарантии безопасности. Рынки отреагировали мгновенно: Brent скатился к $62,92, WTI — к $58,44 на фоне праздничных торгов в США.

Переговоры по Украине давят на Brent, нефтегазовые доходы минус 35% в ноябре — ФНБ тает, рубль на 78/$, Мосбиржа в ступоре. Экспортеры в минусе, инвесторы: дивиденды под ножом, дефицит 3% ВВП. Что ждет ОПЕК+, ЦБ и ваш портфель?

Разбор механики, сценариев и рисков для частного инвестора и бизнеса.

Статья уже доступна в 📌Boosty  и 📌Sponsr.

На остальных ресурсах (в т.ч. здесь)—> через пару дней.

Разберём ключевые тезисы.
Заявления Набиуллиной сегодня — это попытка балансировать между охлаждением экономики и слишком живучей инфляцией. ЦБ уменьшил ключевую ставку на символические 0,5 п.п., до 16,5% — слабый намёк на «осторожное смягчение» торговли с инфляцией без повторного разгона.

Инфляция: «временные» ягоды и бензин.
По версии ЦБ, ускорение цен — следствие сезонных факторов (овощи, топливо), а их влияние скоро «испарится». Но за кулисами — устойчивая инфляция 4–6%, уже превышающая целевые 4%. Даже если убрать бензин из уравнения, цены растут быстрее, чем ЦБ хотел бы признать.

По данным ЦБ, годовая инфляция на 20 октября — около 8,2%, а по итогам года ожидается 6,5–7% (каким образом???). На 2026 год прогноз «слегка» оптимистичен — 4–5%.

Такие уровни — уже почти «новая норма»: устойчивые цены растут быстрее целевого ориентира второй год подряд. На этом фоне заявление о «временных факторах» звучит как привычное «всё под контролем» — хотя контроль этот стоит 16,5% ключевой ставки.

Сальдо торгового баланса РФ за январь-август снизилось на 14%.

По данным ФТС и Интерфакса, чистый внешний торговый баланс России за январь–август 2025 рухнул на 14,1% — теперь это не $100,5 млрд, а жалкие по российским меркам $86,3 млрд. Экспорт падает на 5,2%, импорт почти не двигается.
Главный прикол: Евросоюзу продаём на 14% меньше, зато вытягиваемся в сторону Азии — до $203 млрд, только бы в Африке не просели.

Но не всё мрачно — если вы работаете со сталью или химией: экспорт металлов вырос на 18%, химия — плюс 22%, всё остальное, по классике, либо в нуле, либо улыбается самыми бюджетными улыбками.

Импортировать продукцию из Африки — наша новая олимпийская дисциплина, плюс 33%. Похоже, экономика срочно перешла на голодный паёк — экспортная нефть худеет, зато растёт продажа тракторов и банок консервов.

Если верить прошлым годам, в 2024 Россия вроде заработала $150,9 млрд внешнеторгового сальдо (тогда был рост), а сейчас эффект такой, будто экономику переклеили на другую валюту.

Раскрою вам рецепт российского корпоративного бульона 2025-го: берём угольную отрасль с убытками в 225 миллиардов (да-да, миллиардов!) рублей, добавляем ЖКХ и перевозки с просроченными кредитами, всё это непременно приправляем жёсткой ставкой ЦБ в 21% — чтобы даже мысли о развитии бились в судорожном приступе. Получается не экономика, а реалити-шоу «Бизнес на выживание», где приз — не успех, а отсутствие блокировки банковского счёта.

Картинка такая: две трети угольных компаний в минусе, а в малом и среднем бизнесе 51% самоустранился от любых инвестиций, будто бы деньги — это вирус, от которого надо максимально дистанцироваться. При этом станешь прибыльной фирмой — проверяй: может, бухгалтера смыло экономической волной, а может, ты спишь и видишь сон, где слово «развитие» не считается матерным.

Отчёты веселее любого стендапа: укрупняющийся госконтроль, новые правила игры, административные штрафы — всё для того, чтобы бизнес окончательно осознал: единственный путь к росту сегодня — это сыграть роль невидимки. Самый рискованный стартап этого года — попытаться остаться на плаву без участия государства и поисков поддержки в очередной программе миллиардного освоения средств.

Федеральные проекты освоили бюджет как дачник — землю весной. 30% средств ушли на инфраструктуру, остальное ушло в мечты о светлом будущем. Когда отчетность не пляшет под реальность, появляются новые идеи для освоения бюджета: например, построить мост через кризис на плавучих обещаниях. Даёшь в каждом приложении трекер государственных “прорывов”!

Федеральные проекты — это огромный котёл, куда государство щедро сыплет миллиарды, а на выходе получается борщ по рецепту «10% картошки, остальное — обещанный сметанник». Что ни отчёт — сплошь инфраструктура и красивые слова, но в жизни всё напоминает дачный субботник весной: лопаты есть, дорога на схеме есть, трекер успеха горит, а земля по-прежнему под снегом.

Согласно официальной статистике, к середине года реально освоено не больше 30% запланированных средств (ещё в июне — 27%), и эти деньги пошли преимущественно на объекты, рядом с которыми строители фотографируются для отчётов. Остальное — осело в трех местах: на бумаге, в бесконечных согласованиях и в коллективных мечтах о «цифровых платформах будущего», где дороги строятся пальцем по планшету.

«Не нужно путать рецессию с «замедлением экономики», рецессии в России нет», заявила Эльвира Набиуллина.

📊 1. Экономика растет, но немного «остывает»

За первое полугодие 2025 года ВВП России вырос на 1,2%. Это немного замедление по сравнению с прошлым годом (тогда было +4,3%), но экономисты говорят, что это ожидаемо и даже нужно — чтобы избежать перегрева. Кстати, Россия уже четвертая экономика мира по паритету покупательной способности после США, Китая и Индии! 💪

🏭 2. Регионы работают по-разному
Не все регионы развиваются одинаково. Например:
— ✅ Лидеры роста: Калужская область (+14,2%), Татарстан (+10,2%), Хабаровский край (+18,7%) — во многом благодаря оборонно-промышленному комплексу.
— ❌ Аутсайдеры: Дагестан (-17,8%), Северная Осетия (-25,5%) — здесь промышленность пока в минусе.

Интересно, что розничный товарооборот вырос на 2,1%, а реальные доходы населения — аж на 6,9%! Но люди стали больше сберегать, а не тратить — виноваты высокие ставки по депозитам и кредитам.

🤖 3. Компании внедряют ИИ и оптимизируют процессы
Более 60% российских компаний считают повышение эффективности главным приоритетом. Треть уже внедряет решения на основе искусственного интеллекта, а половина планирует это сделать. Правда, есть и проблемы: нехватка кадров, медленное выполнение задач и низкая автоматизация.

Доброго времени.

Пройдёмся по ключевым событиям недавнего времени в мире и России.

Краткое резюме:

• Российская экономика демонстрирует замедление темпов роста на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и налоговой реформы, но бюджет остаётся устойчивым.

• Центробанк РФ впервые за три года снизил ключевую ставку до 20% годовых, инфляция замедляется, но ожидания населения остаются высокими.

• Рубль укрепился к основным валютам, однако риски ослабления сохраняются из-за снижения экспортных поступлений и сезонного роста спроса на валюту.

• На мировых рынках сохраняется неопределённость, цены на российское зерно продолжают падать, а экспорт становится менее выгодным из-за крепкого рубля и снижения мировых цен.

Россия: ключевые события и показатели

👉Макроэкономика

• ВВП: В апреле 2025 г. рост ускорился до 1,9% г/г (март: 1,1%), за январь–апрель — +1,5% г/г.

• Промышленность: Рост в апреле 1,5% г/г, драйверы — добывающий сектор и электроэнергетика.

В инвест-среде обсуждается новый опубликованный документ:

🎯«Обзор рисков финансовых рынков за май 2025» от ЦБ.
Не обойдем стороной его и мы. Всё по полочкам — для вас.

👉Краткое резюме
• В мае 2025 года на российском финансовом рынке наблюдалась разнонаправленная динамика: рубль укреплялся, доходности облигаций снижались, а рынок акций корректировался вниз.
• Основными драйверами выступили жесткая денежно-кредитная политика, ожидания снижения ключевой ставки и сохраняющаяся геополитическая напряженность.
• Наибольшую доходность показали инструменты с фиксированным рублевым доходом (ОФЗ, корпоративные облигации, БПИФ денежного рынка), а акции большинства отраслей закрыли месяц в минусе.
• Валютный рынок характеризовался минимальным спросом на валюту со стороны компаний и населения за последние два года, что поддерживало рубль.

👉Финансовые показатели и рыночные тренды
• Валютный рынок:
Рубль укреплялся шестой месяц подряд, доллар США к концу мая подешевел до 78,62 руб. (-3,6% м/м), юань — до 10,89 руб. (-2,8% м/м). Спрос на валюту на внутреннем рынке достиг минимума с июня 2024 года.