Финансово-экономический дайджест: мир и Россия

Доброго времени.

Пройдёмся по ключевым событиям недавнего времени в мире и России.

Краткое резюме:

• Российская экономика демонстрирует замедление темпов роста на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и налоговой реформы, но бюджет остаётся устойчивым.

• Центробанк РФ впервые за три года снизил ключевую ставку до 20% годовых, инфляция замедляется, но ожидания населения остаются высокими.

• Рубль укрепился к основным валютам, однако риски ослабления сохраняются из-за снижения экспортных поступлений и сезонного роста спроса на валюту.

• На мировых рынках сохраняется неопределённость, цены на российское зерно продолжают падать, а экспорт становится менее выгодным из-за крепкого рубля и снижения мировых цен.

Россия: ключевые события и показатели

👉Макроэкономика

• ВВП: В апреле 2025 г. рост ускорился до 1,9% г/г (март: 1,1%), за январь–апрель — +1,5% г/г.

• Промышленность: Рост в апреле 1,5% г/г, драйверы — добывающий сектор и электроэнергетика.

• Безработица: Сохраняется на минимуме — 2,3%.

• Зарплаты: Реальная зарплата в марте выросла на 0,1% (февраль: +3,2%), номинальная — на 10,5%.

👉Инфляция и денежно-кредитная политика

• Инфляция: Годовая — 9,66% (на 2 июня), недельная — 0,05%. С начала года цены выросли на 3,39%.

• Ожидания: Компании ожидают дальнейшего замедления инфляции (4,4% годовых), но население — повышения (13,4%).

• Ключевая ставка: 6 июня снижена до 20% (до этого — 21%). Эксперты прогнозируют осторожное дальнейшее смягчение политики.

👉Валютный рынок

• Курс доллара: 78,60 руб./USD на 11 июня (евро — 89,79, юань — 10,91).

• Драйверы: Рубль поддерживали продажи валюты экспортёрами (до 90% выручки с начала года), низкий спрос на валюту и ожидания смягчения санкций.

• Риски: Летом возможен рост спроса на валюту (импортёры, население), снижение экспортных поступлений из-за падения цен на нефть и зерно.

👉Сырьевые рынки

• Зерно: Мировые цены на российскую пшеницу упали до минимума с сентября прошлого года (закупочные — $209/т, экспортные — $240–243/т). Ожидается рост урожая до 132–138 млн тонн, но экспорт малорентабелен из-за крепкого рубля.

• Нефть и газ: Данные по экспорту и запасам нефти в США и мире остаются ключевыми триггерами для сырьевых рынков.

👉Бюджет и фискальная политика

• Рост доходов бюджета опережает инфляцию, бюджетная стабильность сохраняется.

• Введена многоступенчатая шкала НДФЛ и повышен налог на прибыль, что сместило экономическую активность на конец 2024 года.

👉Мировая экономика: ключевые события

• США: публикация индекса потребительских цен за май и данных по запасам нефти (EIA).

• Япония: Индекс цен производителей за май — индикатор инфляционных процессов в Азии.

• Глобальные риски: Неопределённость тарифной политики США и геополитическая напряжённость продолжают влиять на рынки.

• Цены на зерно: Снижение мировых цен на фоне хороших прогнозов урожая в России и других странах.

☝️Выводы и перспективы

• Российская экономика замедляется, но сохраняет устойчивость бюджета и низкую безработицу.

• Инфляция постепенно замедляется, но ожидания населения остаются высокими; ЦБ начал цикл снижения ставки, однако действует осторожно.

• Рубль остаётся крепким, но летом возможна коррекция из-за снижения экспортных поступлений и роста спроса на валюту.

• На сырьевых рынках (особенно зерно) сохраняется давление на экспортёров из-за низких цен и крепкого рубля.

• Внешний фон остаётся неопределённым: рынки ждут сигналов по инфляции и ставкам в США, а также развития торговых и геополитических событий.

ТГ в профиле.