«Снижать ставку надо, и никакого обвального роста инфляции или выноса людьми денег из банков это не спровоцирует», — сказал главный экономист ВЭБ.РФ Андрей Клепач.

tass.ru/ekonomika/25615423

«Это позволит в среднесрочной перспективе лучше сбалансировать бюджет, и если бы его не было, то с точки зрения инфляционного давления на бюджет, оно было бы выше, и при прочих равных косвенным эффектом было бы то, что нам пришлось держать более высокие ставки не на короткий период, а в будущем», — сказала она.

ria.ru/20251028/nds-2051102005.html

Российский Совкомбанк ожидает, что ЦБ проявит осторожность и сделает паузу в цикле снижения ключевой ставки в пятницу, 24 октября, сказал заместитель председателя правления – руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса банкаМихаил Автухов.

«По поводу завтра. Хотелось бы 16%, но будет 17%. Я думаю, что осторожность восторжествует. Действительно, добавилось несколько факторов: неопределенность и динамика по инфляции. Все это в целом призывает проявить больше осторожности — и бюджет, и налоги», — сказал он, выступая в четверг на форуме Эксперт РА.

Вероятность сохранения и снижения ставки в этот раз практически равны, показал опрос Рейтер. При небольшом перевесе консенсус сошелся на ставке 17% в октябре.

Порция статистики в среду не добавила ясности в возможное решение: рост цен ускоряется, а инфляционные ожидания населения не снижаются, в то время как ценовые ожидания бизнеса резко подскочили на фоне повышения налогов с 2026 года. Негатива на рынке добавил переход администрации США к санкциям в отношении РФ: президент США Дональд Трамп ввел в среду санкции против двух крупнейших российских нефтяных компаний Лукойл и Роснефть. В то же время ЕС согласовал 19-й раунд санкций против России, включающий в себя запрет на импорт российского сжиженного природного газа.

( Читать дальше )

До конца года совет директоров Банка России проведет еще два заседания по ключевой ставке, но вряд ли опустит ее больше чем на 1 процентный пункт, считают эксперты, опрошенные «Ъ-Инвестициями».  Основная интрига — начнется ли снижение до 16% годовых в эту пятницу, 24 октября, или будет отложено до второй половины декабря. 

Господин Кабаков из Финама ожидает, что ЦБ снизит ставку на 0,5 процентного пункта на каждом из двух оставшихся заседаний.

Более решительному смягчению ДКП препятствуют сохраняющаяся напряженность на рынке труда и высокие инфляционные ожидания, отмечает начальник аналитического отдела УК ПСБ Александр Головцов.

Дополнительный проинфляционный фактор — повышение НДС до 22% в 2026 году, отмечает главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий. 

Снижение ключевой ставки может повлиять на курс рубля через рост потребительской активности: при смягчении условий кредитования россияне начинают больше тратить, в том числе на импортные товары, что повышает спрос на иностранную валюту и ослабляет национальную, отмечает Дмитрий Донецкий.

( Читать дальше )

«Мы рассчитываем, что жесткость бюджетной политики (...) будет сопровождаться смягчением денежно-кредитной политики. Только в этом балансе можно рассчитывать на то, что ряд проблем будет решен, связанных не только с производством подвижного состава и развитием общественного транспорта в городах и населенных пунктах, но и с экономикой в целом», - сказал глава РСПП Александр Шохин, выступая в четверг на форуме «Общественный транспорт 2025».

«Важно, чтобы Центральный банк не долго оценивал последствия налоговых новаций и проводил и далее линию на аккуратное, поэтапное, с оглядкой, может быть, но снижение ключевой ставки», — добавил Шохин.

По мнению главы РСПП, официальный прогноз по инфляции на 2026 год (и Минэкономразвития, и ЦБ ожидают выход на таргет в 4%) позволяет рассчитывать, что ключевая ставка к концу следующего года опустится до 7-8%.

t.me/ifax_go

На октябрьском заседании ЦБ может взять паузу, а в декабре снизить ставку до 16%. Регулятор будет ждать данные по динамике корпкредитования и смотреть, как новый НДС скажется на инфляционных ожиданиях.

В октябре и ноябре волатильность на рынке госдолга, вероятно, останется высокой. И аналитики считают, что сейчас тактически верно нарастить долю флоатеров в качестве защитных инструментов.

В декабре доходности на вторичном рынке госбумаг могут стабилизироваться. Повышение НДС и умеренный рост расходов сократят проинфляционные риски со стороны бюджета. Поэтому в SberCIB ждут, что ставка опустится до 12% к концу 2026 года. Это делает длинные ОФЗ с постоянным купоном стратегически привлекательными.

t.me/SberInvestments — СберИнвестиции

Первая неделя октября 2025 года завершилась на минорной ноте — индекс Московской биржи остановился вблизи 2600 пунктов, минимума с декабря прошлого года. Котировки многих ликвидных акций обновили многомесячные минимумы. Участники рынка пересматривают оценки дальнейшей траектории ключевой ставки, что приводит к уходу инвесторов из акций. 

Как поясняет аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев, более продолжительный период высоких ставок — «негатив для рисковых активов, что вызвало распродажи на рынке акций».

Добавили негатива и планы властейужесточить фискальную политику.

По словам руководителя отдела анализа акций ФГ «Финам» Натальи Малых, экономические данные по России (PMI) «показали ухудшение дел в промышленности и сфере услуг в сентябре».

Как отмечает ведущий инвестиционный аналитик «Го Инвест» Никита Бредихин,наибольшее снижение показывают «закредитованные компании со слабыми финансовыми показателями на фоне сохраняющихся высоких ставок и пересмотра прогнозов по снижению ключевой ставки до конца года». 

( Читать дальше )

Вероятность сохранения текущей ключевой ставки в 17% годовых или ее снижения на 100 б. п., до 16% годовых, составляет 50/50, оценил аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов. Инфляционные ожидания населения начали снижаться, но еще остаются завышенными.

«После дефляции в августе в прошлом месяце вновь наблюдалась инфляция с небольшим ускорением, так как сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию и фрукты угасает, в то время как цены на топливо и медикаменты ускоряют рост и формируют встречное давление», — говорит Чернов.

Текущие данные позволяют регулятору продолжить смягчение монетарной политики.

«В поддержку этому решению выступают низкие темпы экономического роста в стране, так как предварительные данные показали рост ВВП в августе в помесячном выражении на 0,4%, это самые низкие с марта 2023 года, плюс инфляционные ожидания населения в прошлом месяце тоже наконец начали снижаться и составили 12,6% после 13,5% в августе"

www.banki.ru/news/lenta/?id=11018112

Ключевая ставка  может остаться на уровне 17% до опорного заседания в апреле 2026 года. Такой прогноз дала старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк (материал есть у «РБК Инвестиций»).

По ее мнению, дальнейшему снижению ключевой ставки могут препятствовать несколько факторов:

• сохранение напряженности на рынке труда;
• сезонная активизация потребления в конце года;
• завершение срока вкладов, открытых в конце 2024 года и пролонгированных в июле — сентябре 2025 года (вероятнее всего, по максимальным ставкам, то есть на два — четыре месяца);
• исчерпание оптимизма по поводу геополитики;
• рост цен в связи с повышением НДС, тарифов и акцизов и возможные вторичные эффекты в связи с этими событиями.

По словам Ващелюк, значительный вклад в сентябрьский результат по инфляции могут внести временные факторы (рост цен на бензин, помидоры). Однако и в устойчивых компонентах инфляция, вероятно, не снизится и останется на умеренно повышенном уровне предыдущих двух месяцев (4–6%).

( Читать дальше )

Центральный банк РФ в 2025 году, по оценкам экспертов, вряд ли снизит ключевую ставку ниже 14–15%, несмотря на давление со стороны рынка и желание бизнеса получить более дешевые кредиты.

«Полагаю, что на двух оставшихся заседаниях Совета директоров Банка России 24 октября и 19 декабря ключевая ставка будет плавно снижаться с нынешних 17%. Скорее всего, с шагом в 1 п.п., и на последнем в этом году заседании установится на уровне 15%. Ниже этого уровня ставку возможно будет опустить только при более благоприятной инфляционной динамике, однако в этом вопросе лучше соблюдать осторожность, — заявил в беседе с «Известиями» председатель комитета Госдумы по финансовому рынку АнатолийАксаков.

В текущем году рациональным решением было бы оставить ставку на уровне 17% из-за высокой неопределенности с нехваткой финансирования бюджета, отметил бывший первый зампред Центробанка и бывший первый замминистра финансов РФОлег Вьюгин.

Дефицит бюджета будет иметь проинфляционный эффект в первом полугодии 2026 года, что ограничивает возможности для снижения ставки, — полагает эксперт.

( Читать дальше )