Сегодня под разбором один из крупнейших застройщиков страны и его популярный выпуск облигаций «Самолёт» БО-П18 (RU000A10BW96) с ежемесячным куполом 24 % и сроком до погашения 3,7 года. Правда сегодня торгуется уже на уровне 111,89 % и годовая доходность 21,3 %. Разберемся, стоит ли парковать свой капитал в этой бумаге.

🚨 Что говорят цифры: тревожные сигналы

Мы провели анализ на основе данных МСФО и вот что настораживает больше всего:

— Наш внутренний рейтинг “В”, АКРА “А” для меня это скорее ВДО

— Огромные долги. Показатель Чистый долг/EBITDA находится на уровне ~6,5x. Простыми словами, компании потребуется более 6 лет, чтобы погасить весь долг за счет своей операционной прибыли. Это очень много и создает серьезные риски.

— Проценты съедают всю прибыль. Коэффициент покрытия процентов (ICR) падает до 1,1. Это критическая отметка, которая означает, что вся прибыль уходит на обслуживание долга, и у компании почти не остается «подушки безопасности».

— Риск банкротства? Модель Z-счета Альтмана, которая оценивает финансовую устойчивость, на протяжении всего прогнозного периода сигнализирует о высокой вероятности финансовых трудностей.

Доброго времени суток, уважаемые коллеги! Наконец дошли руки до открытия собственного канала по инвестированию в облигации РФ! Собственно, основная идея — проводить публичную оценку облигационных выпусков по разработанной мной финансово-экономической модели с присвоением авторского рейтинга.

А также буду публично вести свой облигационный портфель размером чуть более 1 млн руб. С отчетом по всем сделкам в портфеле с долгосрочной целью 10 млн. руб.

Пару слов обо мне. Николай Еремеев, кандидат экономических наук, с тремя высшими образованиями, степенью Executive MBA по управлению финансами, сертификатом по финансовому консультированию и НОК 6 уровня по управлению ценными бумагами. Но самое главное — это более чем 12-летний опыт трейдинга, инвестирования, управления активами. В общем, говоря, буду рад знакомству и уверен, что вместе нам удастся разобраться во всех облигационных историях!!! 🤝

Итак, мой текущий портфель размером 1119728 руб. Он был сформирован в конце июня текущего года. Именно его мы будем вести публично, оценивать доходность и докупаться еженедельно.