Фондовый рынок показал хорошие результаты в прошлую пятницу. 
Были большие надежды, что в понедельник будут повторные покупки. По большей части эти надежды не оправдались. Однако то, что не произошло вчера, похоже, произойдет сегодня.

В настоящее время фьючерсы S&P 500 выросли на 63 пункта и торгуются на 1,7% выше справедливой стоимости, фьючерсы Nasdaq 100 выросли на 237 пунктов и торгуются на 1,9% выше справедливой стоимости, а фьючерсы Dow Jones Industrial Average выросли на 412 пунктов и торгуются на 1,5% выше справедливой стоимости.
Позитивное смещение коренится в нескольких факторах, некоторые из которых являются фундаментальными, а некоторые — настроениями.
К фундаментальным драйверам относятся:
Более сильные, чем ожидалось, результаты за первый квартал и лучшие, чем ожидалось, прогнозы на 23 финансовый год от компонента Dow — Home Depot (HD)
Повышение прогноза удельной выручки за второй квартал от United Airlines (UAL), что связано с продолжающимся улучшением ситуации со спросом.

Вчера фондовый рынок отработал не так хорошо, как ожидалось, но и не так плохо, как опасались. Были покупки, затем были продажи, а затем снова были покупки, прежде чем продать перед закрытием. Конечным результатом стал рост Nasdaq Composite на 1,0%, рост S&P 500 на 0,3% и убыток на 0,3% индекса Dow Jones Industrial Average.

Ключевым моментом, который можно почерпнуть из вчерашней торговли, является относительная сила акций мега-капитализации. Если более широкий рынок собирается предпринять значимые усилия по восстановлению, эти акции должны занять лидирующие позиции.

Одна из самых больших проблем фондового рынка в этом году заключается в том, что именно эти акции сильно отстают. Еще одной серьезной проблемой для фондового рынка стал быстрый рост рыночных ставок, который последовал за быстрыми изменениями в риторике ФРС по денежно-кредитной политике и ускорением темпов инфляции. 

Сегодня утром ясно, что участникам рынка пока не нравится идея покупать на слабости. 

В настоящее время фьючерсы на S&P 500 упали на 62 пункта и торгуются на 1,4% ниже справедливой стоимости, фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 258 пунктов и торгуются на 2,0% ниже справедливой стоимости, а фьючерсы на Dow Jones Industrial Average упали на 395 пунктов и торгуются на 0,9% ниже справедливой стоимости. 

Это в значительной степени торговля, основанная на настроениях, но она имеет некоторые фундаментальные основания, связанные с повышением процентных ставок.

Доходность 10-летних облигаций выросла сегодня утром до 3,20%, приблизившись к последнему максимуму цикла ужесточения в 3,25%. Некоторые считают, что прорыв этого уровня станет катализатором нового падения на фондовом рынке, в результате которого S&P 500 может опуститься ниже 4000 пунктов.

Доходность 10-летних облигаций с тех пор снизилась до 3,13%, но это все еще не принесло большого облегчения фьючерсному рынку.

В настоящее время фьючерсы на S&P 500 упали на 41 пункт и торгуются на 0,8% ниже справедливой стоимости, фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 165 пунктов и торгуются на 1,2% ниже справедливой стоимости, а фьючерсы на Dow Jones Industrial Average упали на 133 пункта и торгуются на 0,1% ниже справедливой стоимости.

Учитывая все обстоятельства, это совсем не плохо. На самом деле, можно даже сказать, что это обнадеживает.

Если бы мы сказали вам, что Amazon.com (AMZN) упал на 10,1% после отчета о доходах, а Apple (AAPL) упал на 1,2% после отчета о доходах, вы бы подумали, что фьючерсы на S&P 500 были бы всего на 0,8% ниже справедливого уровня? ценность? Это не то, чего мы ожидали, но это реальность.

Все могло быть хуже. В конце концов, и Exxon (XOM), и Chevron (CVX) потеряли 0,5-0,8% после своих отчетов о доходах, цены на нефть выросли, индекс потребительских цен еврозоны поднялся до нового рекордного максимума в апреле (+7,5). % в год), а рынок фьючерсов на федеральные фонды, согласно инструменту CME FedWatch, оценивает с вероятностью 94,5% повышение ставки на 75 базисных пунктов на июньском заседании FOMC в дополнение к ожидаемому повышению ставке на 50 базисных пунктов на заседании FOMC на следующей неделе.

Фьючерсы на основные индексы сегодня утром торгуются с повышением, хотя неясно, выросли ли они из-за того, что индексы в последнее время терпят неудачу, или они выросли из-за некоторого облегчения, вызванного последними отчетами о прибылях и убытках.

Вероятно, это немного и то, и другое, хотя мы больше склоняемся к аргументу перепроданности, учитывая, что последняя партия результатов прибыли была скорее смешанной, чем великолепной.

Вкратце, Microsoft (MSFT) впечатлил устойчивыми темпами роста своего бизнеса Azure на 46%, однако Alphabet (GOOG) разочаровал отсутствием прибыли и более слабым, чем ожидалось, ростом своего рекламного бизнеса на YouTube, который может сохраниться во втором квартале. MSFT вырос на 4,1%, а GOOG упал на 4,4%.

Акции General Motors (GM) выросли на 0,8% после того, как превзошли ожидания по прибыли на акцию в первом квартале, повысив скорректированный диапазон прибыли на акцию на 22 финансовый год и подчеркнув сохраняющийся высокий спрос, несмотря на инфляционное давление. Акции Boeing (BA) упали на 3,9% после значительного снижения прибыли в первом квартале, в том числе более слабой, чем ожидалось, выручки.

Пятница была тяжелым днем ​​для фондового рынка, и в начале сегодняшних торгов ситуация может стать немного хуже, хотя ситуация не выглядит такой сложной, как в начале недели.

Отчасти слабость вызвана просто переходящими продажами, так как встревоженные участники, прочитав на выходных о характере убытков в пятницу, хотели уменьшить риски в понедельник. И тем не менее, на американской сессии была предпринята неплохая попытка buy the dip. Будет иди этот импульс поддержан сегодня? Это большой вопрос, с учетом ожидаемых корпоративных отчетов на этой неделе, могут быть сюрпризы. 

Однако в целом неуверенность, наблюдаемая сегодня утром и в последние недели, сводится к растущей озабоченности по поводу перспектив экономического роста и роста доходов.

Эти опасения были вызваны пониманием того, что Федеральная резервная система будет более агрессивно повышать ставки, чтобы попытаться взять инфляцию под контроль и сдержать инфляционные ожидания. Согласно инструменту CME FedWatch, рынок ожидает повышения ставок на 50 базисных пунктов на каждом из следующих четырех заседаний FOMC.

Изменение рыночных настроений произошло быстро. На этой неделе основные индексы хорошо отреагировали на сообщения о том, что бычьи настроения среди индивидуальных инвесторов недавно достигли 30-летнего минимума.

Это явилось стимулом покупок «на дне». 

Такая информация подобна размахиванию красным флагом перед «рыночным быком», и он атакует, набрав некоторый импульс с помощью некоторых лучших, чем ожидалось, корпоративных новостей о прибылях и убытках + снижение цен на энергоносители, прекращение налогового давления со стороны продавцов и устойчивое поведение цен, несмотря на ухудшение ситуации на Украине

S&P 500 удалось подняться выше своей 50-дневной скользящей средней во вторник, и в четверг, похоже, он был готов подняться выше своей 200-дневной скользящей средней (4497) но выступления главы FED поломали атаку быков.

Сегодня заканчивается укороченная торговая неделя, и это была еще одна волатильная неделя как для акций, так и для облигаций.

По данным Bloomberg, с истечением срока действия ежемесячных опционов в четверг, на более чем 2 триллионов долларов, потенциал для сохранения волатильности остается живым.

Напоминаем, что рынки закрыты сегодня в связи со Страстной пятницей; следовательно, истечение месячных опционов произошло вчера.

Однако на данный момент неясно, станет ли это хорошим фактором в понедельник. Есть что переварить на разных фронтах.

Илон Маск сделал предложение о покупке Twitter (TWTR) за 54,20 доллара за акцию, которое, по его словам, является его лучшим и последним предложением.

Россия предупреждает, что усилит размещение своего ядерного оружия ближе к странам Балтии, если Финляндия и Швеция присоединятся к НАТО.

Это будет укороченная неделя торговли. Рынки закрыты в пятницу в связи со Страстной пятницей. Тем не менее, на неделе будет много важной информации. Сегодня затишье как в экономической сфере, так и в сфере доходов, но шум будет усиливаться.

Отчет об индексе потребительских цен (CPI) выходит во вторник, за ним последует отчет об индексе цен производителей (PPI) в среду и отчет о розничных продажах в четверг. Отдельно Китай сообщил о более высоких, чем ожидалось, данных CPI и PPI за март за выходные. 

Между ними будут отчеты о доходах от Albertsons (ACI), CarMax (KMX), Delta Air Lines (DAL), Fastenal (FAST), UnitedHealth (UNH) и множества банков, включая JPMorgan Chase (JPM), Citigroup ( C), Goldman Sachs (GS), Morgan Stanley (MS), PNC (PNC), U.S. Bancorp (USB) и Wells Fargo (WFC).

Неизвестно, что произойдет на российско-украинском фронте, хотя The Wall Street Journal сообщает, что Россия планирует вскоре крупное наступление на востоке Украины. Кроме того, COVID захватывает Китай, и ответные меры политики Китая сдерживают нормальную деятельность в ряде городов, в первую очередь в Шанхае, что подрывает перспективы роста.

Фондовый рынок вчера снял шоры, и ему не понравилось то, что он увидел, а именно быстрый рост процентных ставок. Скачок рыночных ставок подорвал попытки фондового рынка к восстановлению, и сегодня он продолжает двигаться вниз.

В настоящее время фьючерсы на S&P 500 упали на 42 пункта и торгуются на 0,8% ниже справедливой стоимости, фьючерсы на Nasdaq 100 упали на 231 пункт и торгуются на 1,6% ниже справедливой стоимости, а фьючерсы на Dow Jones Industrial Average упали на 249 пунктов и торгуются на 0,4% ниже справедливой стоимости.

Доходность 10-летних облигаций, составляющая сейчас 2,62%, превысила 2,65% внутри дня торговле.

Казначейские облигации вчера упали после того, как глава ФРС Брейнард признала, что, по ее мнению, усилия по сокращению баланса будут осуществляться гораздо более быстрыми темпами и это начнется уже в мае, в связи с повышением ключевой ставки.