Банк России четвёртый раз подряд снизил ключевую ставку и довёл её до 16,5% годовых.

«В последнее время инфляция вела себя «подозрительно», и на первый взгляд это могло бы показаться достаточно серьезным аргументом для сохранения ставки на уровне 17%, — в интервью «RT на русском» сообщила лидер Mind Money Юлия Хандошко. — Но Банк России всё же решил продолжить снижение. Дело в том, что ЦБ смотрит не только на краткосрочные колебания, где уровень инфляции может меняться от недели к неделе, но и на полную картину. И в этом контексте ситуация выглядит гораздо спокойнее».

Следующее заседание совета директоров Центробанка намечено на 19 декабря. И по мнению Юлии Хандошко, на фоне сегодняшнего снижения ставки у регулятора ещё остаётся пространство для манёвра, при благоприятных данных по инфляции в декабре ЦБ может довести планку до 16% годовых.

Между тем, в преддверии сегодняшнего заседания ЦБ в России снова начали расти ставки по вкладам.

Согласно консенсус-прогнозу аналитиков сегодня Банк России оставит ключевую ставку без изменений. Но все же небольшой шанс на снижение остается. Об этом рассуждаетаналитик Mind Money Игорь Юров.

На сентябрьских заседаниях и российский ЦБ (с 18 до 17% годовых), и американская ФРС (на 25 базисных пунктов — до уровня 4–4,25% годовых) ставки снизили. То есть, наше предположение о том, что центральные банки двигаются плюс-минус синхронно, в принципе, подтверждается.

При этом в России инфляционное давление в августе снизилось до 8,14% против 8,79% в июле. Также инфляционное давление ослабло и в сентябре до 7,98%. Вектор положительный.

Кроме того, рост ВВП России во II квартале 2025 года замедлил рост до 1,1% в годовом выражении, против 1,4% в I квартале. И это можно трактовать, как один из основных доводов в пользу осторожного, но снижения ключевой ставки.

Таким образом политически сейчас было бы неплохо показать какую-то позитивную динамику в плане снижения ключевой ставки. Тем более, что два снижения ставки ФРС до конца года – дело практически решенное.

Повышения ставок в октябре

Лидер Mind Money Юлия Хандошко: «Российский ЦБ и ФРС в вопросе снижения ставок не являются инноваторами. Тренд на снижение ключевой ставки одинаков во всем мире. То есть, здесь нету никаких чудес. Кроме отдельных государств, оказавшихся в неблагополучных обстоятельствах, во всем мире ставки снижают. Где-то быстрее, где-то медленнее, но в общем здесь ни Россия, ни кто-то еще не являются инноваторами.

2025 год, общая статистика: 20 повышений ставок, 113 снижений ставок…

В преддверии заседания ЦБ многие эксперты допускали снижение ставки сразу на два процентных пункта — до 16% годовых. Тем не менее, Банк России решил действоватьболее осторожно, считает гендиректор брокера Mind Money:

Юлия Хандошко: «Сегодня Банк России оказался в очень затруднительной ситуации из-за уровня ставки. С одной стороны, бизнес и люди хотят более дешёвых кредитов и поддержки экономики. С другой стороны, хоть инфляционная статистика и демонстрирует позитивные сигналы, важно помнить, что жёсткая ДКП имеет замедленный, инерционный эффект. Поэтому переходить к резким снижениям пока рано, и решение опустить ставку только на один процентный пункт было наиболее оптимальным».

Сегодняшнее решение Банка России о снижении ключевой ставки до 17%, свидетельствует, что госпожа Набиуллина, не смотря на любое внешнее давление, себе не изменяет. Такая позиция импонирует, поскольку хоть что-то в нашей стране должно быть стабильно.

Глава Mind Money (ex “Церих”) Юлия Хандошко: «Ожидаемый позитивный сигнал носит относительный характер. Но, что сделано, то сднлано. Если говорить конкретно о Мосбирже, то удешевление денег, благообразно поддержит спрос на акции. Но слишком сильной реакции ожидать не стоит. Хотя для компаний с высокой долговой нагрузкой  обозначенное снижение служит «глотком воды в Сахаре».

После отзыва лицензии у «Таврического» банка массовой зачистки банков, как в 2016–2018 годах, ждать не стоит, заявила в интервью «Известиям» глава Mind Money Юлия Хандошко. Однако точечные кейсы возможны.

Само издание называет ближайшими к финансовой пропасти Металлинвестбанк, Первый Инвестиционный Банк, Транскапиталбанк и санируемый Инвестторгбанк…

«После того как ЦБ дважды снижал ключевую ставку, для «Таврического» это оказалось губительным, так как дорогие «пассивы» (уже действующие вклады по высоким ставкам) оставались на балансе, а доходность активов (включая деньги от новых кредитов по более низких процентам) падала. Как итог — утрата капитала и отзыв лицензии. Аналогичные риски характерны для всех, кто опирается на дорогие и краткосрочные вклады, поскольку маржа сжимается, ликвидность становится нестабильной, следовательно, капитал тает на глазах», — добавила Юлия Хандошко.

Уходящая неделя была богата на новости о заседаниях различных ЦБ по вопросу о ключевых ставках. При этом каждая новость вызывала у инвесторов мандраж и проклятия в сторону «той самой неопределенности». А снижение ставки в Норвегии вообще окрестили «шоковым».

Изменение процентных ставок 10 крупнейших развитых центральных банков с марта 2024 г.

Напомним, например, Банк Норвегии 18 июня (впервые за пять лет) снизил ключевую ставку с 4,5 до 4,25 % и заявил, что в течение 2025 года ставка будет снижена еще больше. Норвежская крона в моменте даже упала на 1% по отношению к доллару и евро, что лишний раз подчеркивает, насколько неожиданным был этот шаг. При этом всего днем ранее ФРС США сохранила процентные ставки на прежнем уровне, а ее председатель Джером Пауэлл заявил, что теперь вообще «никто не уверен в дальнейшей траектории ставок».
Естественно, отныне участники рынков станут закладывать в инвестиционные модели практически гарантированную неопределенность денежно-кредитной политики, как еще один сдерживающий фактор.

Самый низкий номинал ключевой ставки в Швейцарии и на Фиджи – 0,25%. Национальный банк Швейцарии (SNB) снизил ставку на четверть пункта в марте, сославшись на растущую глобальную неопределенность из-за США. С тех пор инфляция в стране упала до 0% в апреле, и SNB дал понять, что готов еще больше снизить ставки для поддержания ценовой стабильности.

ТОП-10 самых низких

«Теоретически ставку можно поднимать будто бы для снижения потребительской активности через сворачивание кредитования. Но власти могут просто прикрываться подобными лозунгами, поскольку кредитование уже тормознули». — рассуждает Mind Money Анастасия Волкова.

В общем, ЦБ и соратники просто строят пирамиду, чтобы люди не забирали депозиты, так как срок по многим договорам подходит к концу. Почему бы не предложить оставить деньги во вкладе под более выгодный процент?

Тем более, ужесточение кредитования по ипотеке и по автокредиту высвободило первичный платеж у населения и сейчас проблема — куда его понесут.

Плюс граждане эти средства постараются потратить, если им не дать другое решение – есть несомненный факт, так как на лицо кризисное потребление, когда население опасается инфляции и ускоряет траты, и увеличивает потребительскую активность. На рынках отмечается массовый уход от сберегательной модели. В общем, надо поднимать ставку, чтобы опять притянуть эти средства в депозиты.

«Не будет ошибкой заявить, что ЦБ научился самым оперативным образом реагировать на санкции. И сейчас ЦБ адекватно оценивает объём необходимой валютной выручки в стране для покрытия технологического импорта», — рассуждает аналитик Mind MoneyАнастасия Волкова.

Далее, ЦБ рассчитывает объём расходов бюджета, и сколько в этих расходах того, что мы можем произвести сами. И, соответственно, сколько предстоит импортировать.

ЦБ очень грамотно прогнозирует внутренний спрос и его регулирует, понимая, что в перспективе доходы от экспорта будут снижаться. И при этом доходы населения в рублях будут, как минимум, не падать, а в силу дефицита рабочей силы расти.

Безусловно, доходы населения необходимо привести в баланс со снижающимся объёмом экспортной выручки, то есть надо, чтобы человек имел видимость роста зарплаты, не снижал уровень производительности, но при этом тратил так, чтобы не создать супер инфляцию. Или, вернее, приобретать товары (валюта тоже товар), которые помогут экспортерам скомпенсировать и падение выручки, и увеличение налогов, и увеличение зарплат.