deke, Базис не создавался с нуля за пару лет. Его ядро это продукты Тионикс и Скала Софтвер, которые развивались с 2014 года. Это не просто опэнсорс с сертификатами, а собственная кодовая база, что подтверждается полным контролем над разработкой и быстрой адаптацией под требования ФСТЭК. VMware покинула рынок в 2022, а Базис к 2025 занял 19% доли среди российских вендоров это не случайность, а результат долгой работы.

fomo82, если бы это был тупик, Базис и Астра не показывали бы 57% и 30% роста. Их аудитория не мировой рынок, а российский сегмент УДИ, который к 2031 году вырастет до 130 млрд рублей. Они не «догоняют» VMware, а создают продукты под специфические требования (ФСТЭК, реестр ПО). Стабильность субъективна, но 230 госсистем на их ПО объективный показатель.

Главная мысль верна. Базис это пробный шар Ростелекома. Если они провалят это IPO, Солар и РТК-ЦОД могут не выйти вообще. Как будто должно быть адекватное что-то сейчас. 

ПлощадьДНР, Обкэшат это если бы продавали контроль и уходили. Но Ростелеком не продаёт, миноры остаются. Оценка IPO дана со скидкой к консенсусу аналитиков, так что впарить дороже не получится, рынок уже отбил этот риск в цене!

Бродяга, Лидер с 19% долей всё равно лидер. Конкуренция высокая, но Базис уже закрепился в госсекторе (ГЕОП, ВТБ). Рынок УДИ замедлится, но останется одним из самых быстрорастущих в ИТ. Дисконт к оценкам ВТБ это уступка рынку, а не торг. Если текущие мультипликаторы кажутся недостаточными можно не участвовать, но тогда стоит признать, что Базис хотя бы пытается выйти с запасом, а не с хайпом.

Бродяга, выделяется не только мультипликаторами. 57% рост в кризис, 62% маржа, 40% рекуррентной выручки, 97% госсектора ГЕОП на его ПО, нулевой долг и касса. Конкуренция есть, но ниша УДИ растёт на 16% в год, а они в ней лидеры. Дисконт к своим же оценкам ВТБ (25–35 млрд) уже на старте существенный.

Планируют ли увеличивать долю подписочной модели в выручке и как это повлияет на средний чек и удержание клиентов?

Ярослав Кочергин, Базис прибыльная компания с ростом 57% и маржой более 60%. Касса есть, долгов нет. IPO кэшаут, не кэшин. Время выхода неудачное, но бизнес-показатели сильные.

Сравнивая с другими недавними IPO, Базис выделяется однозначно. 

В топе не просто так сидит. Видимо, много кто, как и я, верит, что с долгом разберутся, а свои продукты (типа лазеров) будут продавать все больше. Ждем отчетов

Сергей Пестерев, ну посмотрим, я ставлю на долгосрок, ребята:) Потом вспомните мои слова…

Александр Сережкин, если ты не видишь в отчётах, куда уходят деньги, рекомендую начать с изучения формы МСФО. Потом продолжим дискуссию.

Александр Сережкин, если вы не видите смысла в отчётах перед акционерами это ваше право. Но те, кто вложил деньги, имеют право знать, куда они идут.

хз, вроде, норм кейс

Михаил Михалёв, зачем облигации, если cash-in не планируется? Компания и так прибыльная, а айпио про стратегию, а не про срочные деньги

Хороший кейс, благодарю! 

Норм план при свободном денежном потоке в 9.3 млрд:) Снижение долга сократит процентные расходы и повысит финансовую гибкость 100%

chupak, Не факт. У большинства ИТэшэк на ИПО были долги, а здесь чистый денежный поток и своя кодовая база

inriRUSS, эти должны отличаться от предыдуших, имхо. Почему написал ниже

Интересно, что сохраняют контроль через РТК-ЦОД. Не похоже на историю, где акционеры сразу сбегают. Плюс свой код и 86% ИТ-специалистов в штате тоже как будто норм