IPO Базис. Буду ли участвовать?

Базис — крупнейший разработчик ПО управления динамической инфраструктурой (ПО УДИ), проводит сбор заявок на участие в первичном размещении своих акций (IPO).

Базис — «внучка» Ростелекома, принадлежит «дочке» Ростелекома компании РТК-ЦОД. Посмотрим подробнее параметры первичного выпуска акций компании.

Ценная бумага: акции БАЗИС, тикер BAZA (второй уровень листинга)
Ценовой диапазон: 103...109 ₽ на одну акцию
Объем размещения: размер предложения составляет около 3 млрд р., предлагаются акции, принадлежащие действующим миноритарным акционерам
Капитализация компании: от 17 до 18 млрд.р
Прием заявок: до 9 декабря
Старт торгов: 10 декабря

Финансовые показатели компании и ее особенности:
— компания была основана в 2021 году путем объединения IT-активов «Тионикс» («дочка» РТК-ЦОД) и Digital Energy, к которым год спустя была присоединена «Скала Софтвер»;
— 434 сотрудников по состоянию на 30.09.2025;
— 1 место на рынке ПО виртуализации ИТ-инфраструктуры (серверная виртуализация и VDI), крупнейшем сегменте рынка ПО УДИ, с долей 26%;
— 2 место на рынке ПО контейнеризации, консолидировавший долю рынка в 20%
— Базис предлагает единственную на рынке экосистему ПО управления динамической ИТ-инфраструктурой корпоративного класса, позволяющую комплексно проектировать, развертывать и эксплуатировать ИТ-инфраструктуру любой сложности.
— 10 продуктов, созданных на собственной кодовой базе;
— основными сегментами клиентского портфеля являются: финансовые институты (Газпромбанк, ВТБ), телеком-компании (T2, Ростелеком), госсектор (Гостех, ГЕОП) и др.

Согласно отчету по МСФО за 9 месяцев:
— выручка 3,5 млрд р. (+57% г/г);
— чистая прибыль 1 млрд р. (+35% г/г);
— OIBDA (операционная прибыль до вычета амортизации по основным средствам и нематериальным активам) 1,9 млрд р.(+42% г/г);
— чистый долг/OBITDA -0,1х (по результатам 9 месяцев 2025 г.);
— P/E =7,6...8,2;
— EV/EBITDA = 5...6.

Дивиденды
Новая дивидендная политика компании предусматривает выплаты дивидендов исходя из показателя NIC — чистая прибыль за вычетом капитализированных расходов, увеличенная на величину расходов по программам долгосрочной мотивации, величину амортизации нематериальных активов. При этом при показателе чистый долг/OBITDA меньше 1 дивиденды могут быть более 50% от NIC.

По результатам 2023 г. компания выплатила 608 млн р., а по результатам 2024 г. объем выплаченных дивидендов планируется на уровне 854 млн р (дивидендная доходность 5...6%)., что соответствует коэффициенту выплат в 48% от NIC прошлого периода.

В целом интересное предложение: у компании высокие темпы роста, база из крупных клиентов, новая дивидендная политика, мультипликаторы ниже других ИТ-компаний. Но много факторов против: вероятное увеличение налогов, возможные допэмиссии, снижение темпов роста.
Буду ли участвовать? Нет, буду наблюдать со стороны. Будет ли маленькая аллокация? Возможно. Но нужно понимать, что риски здесь повышенные, куда уйдет цена после размещения никто не знает, большинство первичных размещений заканчивались падением стоимости на горизонте полугода- 1 года.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.