В последнее время много писал про облигации с постоянным доходом, вчера разобрали флоатеры, а сегодня рассмотрим линкеры.
Напомню, классификацию:
Классические облигации — облигации с постоянным купоном (например, ОФЗ-ПД).
Флоатеры — облигации с переменным купоном (например, ОФЗ-ПК).
Линкеры — государственные облигации с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН).
Линкерами называют облигаций с индексируемым номиналом (ИН).
Их стоимость состоит из двух параметров:
Номинал (тело облигации) — ежедневно индексируется на величину инфляции с трехмесячным лагом.
Ставка купона — фиксированная (2,5% годовых). Получается, что размер купона зависит от величины проиндексированного номинала.
Таким образом, инвесторы получают доход от роста номинала линкеров и большего размера купона в случае ускорения инфляции.
Значение инфляции, к которому привязана стоимость облигации — это индекс потребительских цен. Его публикует Росстатат, поэтому это официальная инфляция, а не та, которую вы ощущаете на себе 🤷.
Годовая доходность ОФЗ уже выше 12%. Это много или мало? Все зависит от динамики ключевой ставки ЦБ и будущей инфляции.
График изменения ключевой ставки ЦБ.
Пока ЦБ повышает ключевую ставку, растут и доходности облигаций. Есть возможность на долгий срок зафиксировать высокую доходность в облигациях. По многим прогнозам, на следующем заседании ЦБ (27 октября) ставка снова будет повышена.
Если уверены, что ставка будут расти и дальше, то стоит подождать и вложиться в облигации позже.
Если уверены, что ставка на пике и грядет ее снижение, то стоит покупать облиги.
Прогнозы вещь такая…
Как я писал ранее, в эти дни я активно перекладываюсь в облигации. Часть средств оставил на накопительных счетах до решения по ставке в конце октября. Использую в основном ОФЗ и корпоративные облигации крупных компаний.
Для меня вложения в облигации прежде всего:
✔️ Защитный актив, который сохраняет деньги при турбулентности на финансовых рынках.
✔️ Компенсация потери от инфляции.
Нынешнюю просадку на российском фондовом рынке использую для ребалансировки портфелей. На днях перекладывался в облигации и изучал доходности гособлигаций.
Для меня вложения в ОФЗ прежде всего:
✔️ Защитный актив, который сохраняет деньги при турбулентности на финансовых рынках.
✔️ Компенсирует потерю от инфляции.
✔️ Снижают общий риск портфеля.
✔️ Средство накопления денег для последующих вложений в другие активы при удобном случае.
То есть это не столько способ заработать, сколько возможность сохранить капитал как часть подушки безопасности и как денежный запас для будущих приобретений.
Годовая доходность ОФЗ достигла 10%!
Во многом этому способствовало неоднократное повышение ключевой ставки Банком России, которая достигла уровня в 9,5%. Ну а та в свою очередь обусловлена высокой инфляцией, которая по официальным данным достигла 8,7%.
Напомню, что год назад из-за низкой ставки доходность облигаций не превышала и 5%.
2021 год (спасибо правительству) начался с новых налогов для инвесторов. С этого года купонный доход облигаций подлежит налогообложению, в том числе и облигаций федерального займа (ОФЗ).
Напомню, что купонный доход теперь облагается НДФЛ по ставке 13% (15% с суммы, превышающей 5 млн руб).
Есть ли способы освободить данный доход от уплаты налога? Да, но с нюансами.
1️⃣ Можно ли освободить купонный доход от уплаты налога при применении вычета по долгосрочному владению (ЛДВ)?
Данная льгота дает право освободить от уплаты НДФЛ прибыль от купли-продажи ценной бумаги, если вы владели ценной бумагой более 3 лет. Но не доходы от полученных купонов.
Однако накопленный купонный доход (НКД), который вы можете получить при продаже ценных бумаг, подпадает под вычет и подлежит освобождению от уплаты НФДЛ.
НКД — это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купона.
На днях перекладывался в ОФЗ. Поэтому изучал доходности гособлигаций.
Пичалька. Годовые доходности государственных долговых бумаг упали ниже 5%. Не путать с купонным доходом, который может превышать 7%.
Как считается годовая доходность?
Посмотрим на примере следующей облигации:
ОФЗ 26209
Дата погашения: через 2,1 года.
Купон: 7,6%
Текущая цена: 106,06 руб.
Годовая доходность: 4,7%
Долговая бумага сейчас торгуется по цене 106 руб. То есть инвестор приобретет данную ОФЗ на 6% выше ее стоимости. Государство погасит облигацию не по 106 руб., а по номиналу — 100 руб.
То есть разницу в 6% нужно вычесть из будущих доходностей. Вот и получается, что годовая доходность до конца срока бумаги составит всего 4,7%, несмотря на купон 7,6%.
Давайте посмотрим текущие годовые доходности ОФЗ, срок погашения которых ранее 5 лет. В списке — облигации с постоянным купоном. В скобках — время до погашения.