Нет, сегодня мы не про нефть, а про уголь. Тот самый уголь, который еще пару лет никому не был нужен, а теперь как никогда нужен всем.

Что имеем на данный момент:
▪️ Цены на уголь сейчас на максимумах (см. график);
▪️ Австралия, пятая по производству угля, уже приготовились ограничить экспорт чтобы обеспечить внутренние нужды;
▪️ Китай наращивает добычу, но качество сырья остаётся под вопросом;
▪️ Уголь из России сейчас под санкциями Запада;
▪️ Во Франции на данный момент не работает половина атомных реакторов (28 из 56), из которых 12 были остановлены из-за коррозии, которую быстро не устранить. Чтобы компенсировать падение выработки энергии во Франции, может потребоваться ~30 млн тонн угля, или треть от того, что весь ЕС импортировал в последние годы.

В таких условиях уголь просто не может быть дешёвым. Финансовое положение Мечела ($MTLR) продолжит улучшаться — а там и до дивидендов (в кои-то веки) будет недалеко.

https://t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

📈Как вам такая динамика?

🟠ТОГДА:
▪️ ошибочная концепция «пика добычи нефти» транслировалась через все глобальные СМИ
▪️ пузырь в активах, вызванный жилищным/ипотечным кризисом

🟢СЕЙЧАС:
▪️ дефицит предложения: недоинвестирование в добычу с 2014г (зеленая повестка); санкции/эмбарго Иран, Венесуэла, РФ

От высоких цен на энергоносители одно спасение — рецессия.

Время ещё есть⬇️
Пользуемся трендом и отыгрываем рост в сырьевых товарах:

▪️ нефть ($XOM >$100 впервые за 8 лет!)
▪️ уголь ($BTU зафиксировали +22.7% за 2 недели)
▪️ газ ($RRC $SWN)
▪️ медь ($FCX)

t.me/investorylife — наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации

Во второй половине года производство стали в РФ может снизиться на 20-40%. Больше всего страдают НЛМК ($NLMK) и Северсталь ($CHMF), которые ориентированы на экспорт.

🔴 Три ключевых проблемы в отрасли:
▪️ Санкции;
▪️ Большое количество накопленных запасов;
▪️ Падение спроса внутри России.

🤔 Государство и представители отрасли расходятся в оценках: Минпромторг ждёт падения спроса на сталь в РФ меньше 10% по итогам года, а ассоциация «Русская сталь» в конце марта заявила, что спрос может рухнуть на 30%. Возможно, истина будет где-то посередине.

Пока что поддержка отрасли со стороны государства ограничивается мерами в стиле «приложить подорожник» — например, снизить акциз на сталь. Положительный эффект от такой меры будет незначительным (~2-4% EBITDA).

По-хорошему, нужно снижать цены на железную руду и уголь, но насколько государство готово решать данный вопрос рыночными, а не административными методами — вопрос открытый.

Европе, колыбели большинства экологических инициатив, пришлось снова вспомнить про самый “грязный” вид ископаемого топлива — уголь. На днях мы говорили о том, что в Европе царит ад с ценами на газ. Так как газа в Европе сейчас недостаточно, а ветряки и солнечные батареи быстро не построишь, приходится временно отодвинуть заботу об экологии на второй план и прибегнуть к помощи угля.

Ещё летом использовать газ было более выгодно, чем использовать уголь, но теперь производство энергии из угля дешевле на 20 евро за мегаватт-час, чем из газа — это немаленький разрыв. Те немногие угольные электростанции, которые остались в Европе, сейчас работают в полную мощь.

Похожая ситуация складывается и в Китае. КНР потребляет больше половины всего угля в мире. Спрос на электричество в стране вырос на 15% за первое полугодие 2021 года, и бОльшая часть этого спроса была удовлетворена во многом за счёт угля. Запасы угля в стране сейчас на пятилетних минимумах, что будет оказывать поддержку ценам на уголь.