Вся нефтяная отрасль в РФ чувствует себя отлично (см. отчеты нефтяников за 1кв 2024г). Башнефть не исключение, например, прошлый год был для компании и вовсе рекордным.

Однако отчеты за 2023г и 1кв 2024г вышли хуже ожиданий. Ориентир на выплаты по топливному демпферу указывал на то, что цифры должны были быть лучше процентов на 20-30%, чем оказался факт. Что же случилось? Многие догадались… Основной акционер Башнефти забирает 3/4 прибыли через дебиторскую задолженность. Кроме того, в отчетах резко выросли прочие операционные расходы (что там внутри пояснений конечно же нет).

В итоге, остатка прибыли хватило на 250 руб. дивидендов (25% от чистой прибыли МСФО).

Эта важная предыстория формирует основной риск (или возможность?) в компании. Тем не менее, пока половина 2024 года прошла лучше, чем 2023. Давайте представим консервативно, что 2024=2023 и дивиденд 250 руб. Тогда 250 / 1595 = 15.67% див доходность к текущей цене.

Такая див доходность по большей части связана с дисконтом основного акционера Башнефти… Стоит ли сюда лезть? Если вы готовы принимать эти риски, то стоит, однозначно. Мы держим 6.5% портфеля #Россия в этой позиции и думаем добрать, если еще на 5-10% прольют ниже.

( Читать дальше )

Мы продолжаем обозревать китайский техсектор, сегодня у нас на очереди «китайский Гугл» — Baidu. Бизнес Baidu делится на два сегмента: Baidu Core и iQIYI. Baidu Core, в свою очередь, состоит из трёх подсегментов:

Продукты и услуги для пользователей. Cюда входит сам поисковик Baidu, а также китайские аналоги Google Play, Youtube, Google Maps, Gboard и прочих пользовательских сервисов.

Продукты и услуги для клиентов. К этой категории относят рекламную платформу Baidu, где бизнес может размещать рекламу в сервисах Baidu, а также встраиваемые маркетинговые сервисы для сторонних компаний.

Решения на базе искусственного интеллекта. Baidu Cloud — флагманская платформа для решений на базе ИИ и предоставления облачной инфраструктуры. DuerOS — кроссплатформенный голосовой помощник с функционалом «умного дома»; Apollo — платформа для автономного вождения;

( Читать дальше )

ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР РЫНКОВ: 01/02/2021 — 05/02/2021г

Добрый день, уважаемые Инвесторы!

Основной вопрос предстоящей недели, который активно освещается во всех глобальных СМИ — какой актив свозят на 'short squeeze' следующим. Сегодня фьючерсы серебра растут на +6.50% в моменте (кроме того, владельцы 'брокеров' этому способствуют своими ограничениями на покупку популярных стоков WSB).

Участвуем в росте серебра через iShares Silver Trust (Тикер: SLV) в закрытой группе InveStory Private.

Как нам кажется, закономерным итогом подобных игр станет ужесточение требований к биржам и брокерам со стороны регулятора, а большая часть игроков потеряют свои деньги: азартная природа 'ритейл инвесторов' не даст многим вовремя остановиться, а вечно подобные разгоны продолжаться не могут. Победителями как всегда останутся закулисные владельцы казино.

Предложенный демократами пакет фискальных стимулов на $1.9 трлн. предлагают разделить на две части. Как мы и говорили, 'blue wave' — недостаточное условие для быстрого принятия полного пакета: даже среди демократов есть «сомневающиеся», а их перевес не позволяет единогласно принять нужный пакет. Мы следим за развитием ситуации, но в целом вместо реальных действий происходят бесконечные обсуждения, которые сейчас не в фокусе рынка.

( Читать дальше )

За последний год медиа зациклились на коронавирусе, хотя десятки других заболеваний не прекратили существовать и требуют соответствующих лекарств. Пока разработчики вакцин и препаратов от ковида вроде Moderna и Gilead Sciences остаются в центре внимания инвесторов, мы рассмотрим чуть менее известного представителя отрасли здравоохранения — Bristol Myers Squibb.

Профиль компании

• Тикер: BMY (NYSE)
• Сектор: Здравоохранение / Фармацевтика
• Капитализация: 150.36 млрд долларов
• География деятельности: 58% Америка, 24% Европа, 18% остальной мир
• Доступность акции в России: через Санкт-Петербургскую биржу

Как устроен бизнес компании

Bristol Myers Squibb разрабатывает, производит и продает лекарства от рака, гепатита, артрита, ВИЧ/СПИД, сердечно-сосудистых заболеваний и других заболеваний. Ключевой рынок для компании — американский, где у Bristol Myers расположена вся ключевая R&D-инфраструктура.

( Читать дальше )

Первой в серии идей из игровой индустрии мы рассмотрим крупнейшую и одну из самых старых среди американских компаний разработчиков видеоигр, Activision Blizzard.

Компания

⚡️ Activision Blizzard (ATVI) — один из ведущих и, пожалуй, самый знаменитый из производителей видеоигр. В наше время будет трудно найти того, кто вообще никогда не встречался с ее продукцией в том или ином виде. Игротека компании крайне обширна и включает несколько сотен игр из таких легендарных серий как: Call of Duty, Warcraft, StarCraft, Diablo, Overwatch, Candy Crush Saga.

Activision Blizzard это довольно простая история развивающегося бизнеса. Являясь одновременно и производителем, и издателем, компания сама создает свои игровые проекты, а потом распространяет их и сопутствующие товары через свою и партнерские платформы. Не смотря на свой солидный возраст, Activision берет свое начало еще в 1979 году и прирастет подразделением Blizzard только в 2008, бизнес всегда придерживался только одной индустрии, что отличается от других гигантов индустрии, вроде Microsoft, Tencent или Nintendo, работающих во многих отраслях.

( Читать дальше )