Чистая прибыль $ROSN
упала до 293 млрд рублей в 2025 году против 1084 млрд в 24-м.

Выручка -18,8% (8,2 трлн руб.),
EBITDA -28% (2,17 трлн руб.),
Свободный денежный поток — 700 млрд руб. (22 квартала подряд),
Долг/EBITDA — 1,5х.

📌Причин этому несколько:
• Высокая ставка ЦБ и рост налогов съели маржу,
• Укрепление рубля и падение цен на нефть — двойной удар по выручке.

Но есть и позитив:
✓ Бизнес-план на 2026 год с консервативными ценами на нефть, которые похоже, будут значительно выше
✓ Дивиденды за II полугодие 2,3 рубля (доходность 0,5%),
✓ Котировки уже выросли на 20% за месяц из-за геополитики.

🤔Главный вопрос в том, как долго продержится нефть? При быстром урегулировании конфликта вокруг Ирана будет сильная коррекция. Но пока что ситуация благоприятная для компании.

Роснефть доказала, что даже в условиях давления она генерирует денежный поток. Но для роста ей нужны стабильные цены на нефть и снижение ставки ЦБ.

Пока политики спорят, нефтяной рынок уже перестроился. Давайте разберем, кто реально покупает нашу нефть, какие санкции действительно опасны и стоит ли сейчас держать акции $ROSN
или $LKOH

🌍 Куда уходит российская нефть?
🔹 70-80% экспорта — морские поставки (после сокращения трубопроводов в Европу).
🔹 Главные покупатели:
— Китай (64% экспорта, 20% его импорта — наша нефть).
— Индия (но уже снижает закупки под давлением США).
— Европа (Венгрия, Словакия — капля по «Дружбе» + нефтепродукты через Индию).

🔹 Ключевые порты:
— Усть-Луга и Приморск (70-75 млн тонн).
— Новороссийск (30 млн тонн).
— Козьмино (70-75 млн тонн).

👉 Европа почти исчезла, а вот Азия — новый главный клиент.

💣 Реальные угрозы
🔸 Запрет европейским танкерам возить нашу нефть (80% флота) → логистика усложнится, но Китай найдет обходные пути.
🔸 Давление на Индию и Китай → спрос временно упадет, но мир все равно нуждается в 4,7 млн баррелей в день из России.
🔸 Пошлины Трампа → Индия потребует еще больших скидок, но не откажется полностью.

Роснефть $ROSN
в шторме.
Акции упали до исторических минимумов (P/E 5.2x, EV/EBITDA 3x), но бизнес трещит по швам.

Стоит ли ловить падающий нож или ждать еще большего падения? Разбираем без эмоций.

📉 Отчет

🔹 Выручка -12% → крепкий рубль + дисконты на Urals.
🔹 Чистая прибыль -57% → процентные расходы взлетели в 1.8 раза (спасибо, ЦБ!).
🔹 Долги +18% → «Восток Ойл» жрет деньги, но не дает отдачи.

🔺Единственный плюс. Прибыль квартал к кварталу +7% → слабый, но намек на стабилизацию.

💰 Компания стоит дешево

🔸 P/E = 5.2x → дешевле только в 2020.
🔸 EV/EBITDA = 3x → дно по меркам отрасли.

НО!
📌 Если нефть подорожает → акции начнут расти.
📌 Если рубль ослабнет → выручка в ₽ вырастет.

⚡ Триггеры для роста

✅ Снижение ключевой ставки → уменьшит процентные расходы.
✅ Рост цен на Urals (если ОПЕК+ сократит добычу).
✅ Ослабление рубля → поддержит экспортную выручку.

☠️ Главные риски
🔻 Нефть под давлением → санкции, конкуренция с Ближним Востоком.