Группа $ASTR
закрыла 2025 год с отгрузками 21,8 млрд руб. (+9% г/г) — выше декабрьских ожиданий. При ключевой ставке 16%+ это редкий пример органического роста в сегменте инфраструктурного ПО.

Основные показатели:
• Клиентская база превысила 18 500 компаний — рост за счет масштабирования экосистемы.
• Технологические партнерства выросли на 28% (4 144 решения) — Астра становится стандартом де-факто для интеграторов.

Это доказательство спроса на отечественное ПО в условиях, когда многие компании сворачивают ИТ-бюджеты.

Финансовые результаты по МСФО — 31 марта. Но уже сейчас ясно, что Астра готовится к отложенному спросу, который хлынет при дальнейшем смягчении ставок.

$WUSH
ведет переговоры о присоединении ЮрентБайк (принадлежит $MTSS
) — и уже подали ходатайство в ФАС. Но регулятор отреагировал жестко, слияние может усилить монопольную власть на рынке кикшеринга.

Почему это критично?
ВУШ и так контролирует около 45% рынка. Поглощение Юрента сократит число игроков и даст объединенной компании рычаг для единоличного ценообразования.

ФАС прямо предупреждает, что это грозит ростом тарифов для пользователей.
Ведомство пока не отказало — компании могут предоставить пояснения. Но сигнал ясен, регулятор настроен скептически.

Для инвесторов двойной эффект:
➕ Консолидация рынка могла бы улучшить рентабельность ВУШ,
➖ Но без одобрения ФАС сделка провалится, а время на переговоры потрачено впустую.

Следим за развитием и решением ФАС

🔥 Сбербанк $SBER

— ~37 руб. (12-13% дивдоходности)
— Маржа >40% даже при ставке 15%. Экосистема, а не просто банк.

🔥 ВТБ $VTBR

— ~14 руб. (около 20% доходности)
— Госсектор + системная значимость. Капитал слабее Сбера, но надежность — выше среднего.

🔥 ЛУКОЙЛ $LKOH

— ~950 руб. (17-20%)
— Санкции давят, но эффективность не упала. Текущая цена делает дивиденды привлекательными даже при заморозке роста.

🔥 Газпромнефть $SIBN

— ~45 руб. (9-10%)
— Корпоративные контракты = стабильный кэш-флоу. Не ждите рекордов, но дивиденды придут.

⚡ Интер РАО $IRAO

— ~0,37 руб. (10-11% к 2025)
— Тарифы растут автоматически. Электричество — товар, за который платят всегда.

🔌 Россети Центр $MRKC

— ~0,08 руб. (9-10%)
— Сети — скрытые чемпионы рынка. Доходы фиксируются в тарифах на 3-4 года. Инфляция им не страшна.

🛒 X5 Retail $X5

— ~350 руб. (13-15%)
— 25 млн клиентов ежедневно покупают хлеб и молоко. В кризис их прибыль растет.

Акционеры $FIXR
одобрили кардинальную меру — обратный сплит в пропорции 1000:1.

Акция компании сейчас упала до 60 копеек. Торговать такими неудобно. После сплита цена подскочит до ~600 рублей за бумагу .

Детали:
— Конвертация пройдет на 8-й рабочий день после госрегистрации изменений
— Общая капитализация не изменится
— Но ликвидность может вырасти за счет привлечения новых игроков

Для текущих акционеров никакой угрозы. Для потенциальных акционеров это шанс пересмотреть отношение к ритейлеру.

P.S. Интересно, вернется ли Fix Price к своим историческим максимумам, но уже в новом ценовом диапазоне?

Ключевая ставка — главный стоп-сигнал для дивидендов. Даже при плавном снижении с 16% до 12–13% к концу 2026 года кредиты останутся дорогими. Бизнесу приходится выбирать, гасить долги или делиться прибылью.

Секторы под давлением:
⚠️ Нефтегаз — дисконт Urals + растущие налоги. Спасение — только в девальвации рубля. $LKOH
$GAZP

⚠️ Металлургия — слабый глобальный спрос, высокие затраты (Норникель, ММК, Северсталь). $GMKN

⚠️ Компании с долгами — даже снижение ставок не спасёт от реинвестирования в погашение обязательств. $SGZH

Лидеры по дивидендам:
✅ Финансовый сектор — банки с высокой маржинальностью и устойчивым денежным потоком $SBER

✅ Электроэнергетика — регулируемая отрасль + рост тарифов $IRAO

✅ Ритейл и фарма — стабильный спрос, низкая долговая нагрузка $X5

Главное правило 2026 года в том, что высокие дивиденды — не цель, а признак здорового бизнеса.

Инвестору стоит искать компании, которые зарабатывают прибыль в любой конъюнктуре, а не те, кто раздает последние рубли.

$WUSH
закрыл 2025 год с ясным сигналом восстановления. Несмотря на падение общего числа поездок на 7% (138,8 млн), во втором полугодии динамика резко улучшилась, спад замедлился с 10% до 5% г/г. А в России компания сохранила 45% рынка микромобильности — признак устойчивости даже в условиях радиопомех и погодных ограничений.

Но главное — географический разворот:
→ В Латинской Америке поездки удвоились до 11,7 млн,
→ Рост аккаунтов — +89% (4 млн пользователей),
→ Операционная рентабельность выше, чем в РФ, — регион уже дает ключевой вклад в EBITDA.

📌Цифры:

Глобальный парк — 250 тыс. электросамокатов и велосипедов (+17% г/г),
Стоимость восстановления одного самоката упала на 20%, 77 городов в портфеле — с фокусом на маржинальные локации (закрытие 4 убыточных точек в конце года было осознанным шагом).
2026 год — время эффективности:
— Удвоение парка в ЛатАмерике в первом полугодии,
— Конкретные планы по росту FCF (детали раскроют в Q1),

OFAC (Управление по контролю за зарубежными активами США) продлило лицензию на операции с международными активами

$LKOH
до 28 февраля 2026 года.

🔍 Что на самом деле скрывает продление?
1. Транзакции под микроскопом
Любая сделка с активами Lukoil International GmbH (LIG) теперь требует отдельного одобрения OFAC. Проще говоря, даже если покупатель найдется — США могут заблокировать перевод денег в последний момент.

2. Чистый разрыв — обязательное условие
Чтобы продать LIG, ЛУКОЙЛ должен:
— Полностью разорвать связи с дочерней структурой (никаких скрытых контрактов, гарантий, совместных проектов),
— Заблокировать все средства от сделки на счетах под юрисдикцией США до снятия санкций с самой компании,
— Исключить любые непредвиденные выгоды для ЛУКОЙЛа: ни авансов, ни обмена акциями, ни скрытых опционов.

3. Техническое продление — не решение проблемы
Раньше компания могла спокойно закрывать контракты до 17 января. Теперь у нее есть время до конца февраля, но на гораздо более жестких условиях. Рынок уже оценил это как полумеру, акции ЛУКОЙЛа в последние дни торговались с минимальной волатильностью — инвесторы ждут деталей.

Владимир Потанин в интервью «Россия-24» дал самый важный сигнал за последние три года:
«Норникель уже закладывает в бюджет-2026 положительный денежный поток для дивидендов.»

Это не просто обещание. Это стратегический разворот после периода рекордных выплат, последовавших за санкционными ударами и перестройкой бизнеса. И рынок это услышал.

🤔Что на самом деле стоит за словами?
Потанин прямо заявил:

«По итогам 2025 года я не уверен, что [дивиденды] будут. Но в 2026 году мы уже закладываем положительный финансовый поток для выплат».

Ключевые детали:
— Дивиденды вернутся, но не в прежнем объеме. После выплат в $5–7 млрд в 2021–2022 гг. компания перейдет на консервативную модель.
— FCF — новая основа. Во II квартале 2025 г. свободный денежный поток достиг $1,4 млрд, скорректированный — $244 млн. Это сигнал: бизнес генерирует cash даже в условиях ограничений.
— Долговая нагрузка больше не приоритет. После реструктуризации кредитов и вывода активов в РФ фокус смещается на баланс между инвестициями и возвратом капитала.

Сегодня акции $ABRD
взлетели более чем на 10%, обновив месячный максимум, после заявления бенефициара компании Бориса Титова о возможных дивидендах по итогам 2025 года.

На пике ₽178,6 за акцию.

Титов напомнил, что компания выплатила 50% чистой прибыли в виде дивидендов — очень щедрый уровень для любого эмитента, особенно на фоне текущей макросреды.

❗️И добавил ключевую фразу:
«Я думаю, что тенденцию должны сохранять».

Рынок услышал главное, что дивидендная дисциплина остается приоритетом.

Абрау-Дюрсо давно превратился в стабильный кэш-генератор с высокой маржинальностью, контролем над брендом и устойчивым спросом даже в период сдержанного потребления. А теперь еще и надежный кандидат на регулярные выплаты.

Если компания сохранит дивидендные выплаты на этом уровне, а прибыль продолжит расти, то доходность делает «Абрау-Дюрсо» привлекательным активом не только для дивидендных, но и для консервативных инвесторов.

Одна из немногих позитивных новостей перед новым годом 🤑

«Банк «Санкт-Петербург» $BSPB
опубликовал оперативную отчетность за 11 месяцев и ноябрь 2025 года по РСБУ.

Да, чистая прибыль за 11 месяцев упала на 22,2%, до 37 млрд руб.
Да, ноябрьская прибыль всего 1,2 млрд руб. против 5,7 млрд годом ранее.
Но если смотреть глубже, все выглядит иначе.

🤔Что на самом деле происходит?
Процентный доход за 11 месяцев вырос на 8,3%, до 68,5 млрд руб., несмотря на снижение в ноябре.
Причина просадки понятна, банк работает в основном с корпоративными кредитами под плавающую ставку, а в условиях снижения ключевой ставки это неминуемо давит на доходность в краткосрочной перспективе.

Комиссионка, напротив, показывает рост:
+3% за 11 месяцев,
+14,3% только в ноябре.

Это говорит о том, что непроцентные направления набирают обороты — клиенты активно пользуются услугами, даже на фоне общей осторожности.

❗️А как насчёт рисков?
Стоимость риска за 11 месяцев — 1,8%, что полностью соответствует августовскому прогнозу банка (около 2% на год).