$X5
отчиталась за 3 квартал. И снова — не просто рост, а демонстрация абсолютного доминирования. Пока одни сектора экономики загибаются от высоких ставок, X5 делает то, что умеет лучше всех: стабильно и предсказуемо зарабатывает на базовых потребностях.

Это мощный, фундаментальный рост, который вызывает уважение.

💥 Двигатель работает без сбоев
Выручка: +18,5% г/г. Динамика, о которой большинство компаний может только мечтать.

LFL-продажи (как в магазинах, открытых больше года): +10,6% г/г. Это — золотой показатель. Он означает, что рост — не просто за счет новых точек, а за счет реального увеличения продаж в существующих. Ядро бизнеса здорово и растет.

Средний чек: +9,9%, количество покупок: +7,3%. Люди не только ходят чаще, но и оставляют больше денег. Это прямая проекция инфляции и сдвига потребительского поведения в пользу «своего» ритейла.

🏪 Захват страны продолжается
X5 не просто растет — она захватывает дальше рынок. Открытие 710 новых магазинов за квартал.

Разбираем операционные результаты $T
за август. Никаких сюрпризов — компания стабильно движется по плану. Но в этой стабильности и кроются главные инсайды для инвестора.

👉 Ключевые показатели

Рост клиентской базы до 52.4 млн (+15% г/г) и оборота по картам до 6.4 трлн ₽ с начала года (+16% г/г) — это хорошо.

Но ключевой драйвер — розничное кредитование (+1.2% за август). Ориентир по прибыли на 2025 г. (+40%, ROE > 30%) выглядит достижимым.

При текущем P/E ~5.1x против исторических 9.3x бумага остается недооцененной.

🤔Детали отчета: что выросло, а что нет

* Клиенты: 52.4 млн общих (+15% г/г), 33.7 млн активных (+9% г/г). Рост есть, но темпы замедляются. Фокус смещается с агрессивного привлечения на монетизацию существующей базы. Это зрелый и правильный подход.
* Обороты: 6.4 трлн ₽ за 8 месяцев (+16% г/г). Платежная активность клиентов стабильна — экосистема работает.
* Кредитный портфель (главный драйвер): +15.5% с начала года. Розница растет (+1.2% за август), бизнес-портфель немного просел (-0.3%). Тренд подтверждает: розничное кредитование ожило и Т-Банк ловит волну.

Норникель $GMKN
отчитался за II квартал — производство падает, но цены взлетают. Разберем, можно ли заработать на этом дисбалансе.

📊 Ключевые цифры
▫️ Никель +9% кв/кв (45 тыс. т), но -7% г/г
▫️ Медь -5% (104 тыс. т) → переориентация на экспорт
▫️ Палладий/платина -11-13% в объемах, но +30-40% в ценах

💰 Почему прибыль может удивить?

✅ Цены решают все:
— Палладий $1,100/унция (+35% с начала года)
— Никель $22,000/т (+18% за квартал)

✅ Слабый рубль = бонус:
— 70% выручки в валюте → если рубль упадет до 100/$, EBITDA вырастет на 15-20%

⚠️ 3 главных риска
1️⃣ Санкции: ЕС может запретить импорт российского никеля
2️⃣ Китайский спрос: замедление экономики КНР → падение цен
3️⃣ Логистика: перевозки в Азию дорожают

📌 Что делать инвесторам?
🔹 Короткий срок: играть на отскоке (если рубль ослабнет)
🔹 Средний срок: ждать отчет (проверить реальную маржу)
🔹 Долгий срок: инвестировать от дивидендов и восстановления показателей

💡 $GMKN
— ставка на слабый рубль и высокие цены на металлы. Вы бы купили его сейчас?

$X5
опубликовал мощные результаты — продажи растут, цифровой бизнес бьет все рекорды, а сеть расширяется со скоростью 8 магазинов в день! Давайте разберем, стоит ли включать акции в портфель.

💰 Ключевые цифрыч
▫️ Выручка +21,6% — 1.23 трлн ₽ за квартал
▫️ LFL +13,9% (реальный рост, а не инфляция!)
▫️ Доставка +49,4% — 70,1 млрд ₽
▫️ +765 новых магазинов (это 8 точек в день)

🚀 3 причины для оптимизма

1️⃣ Цифровизация
— Онлайн-продажи растут в 1.5 раза быстрее оффлайна
— Собственные IT-платформы дают преимущество перед конкурентами

2️⃣ Гиперэкспансия
— Пятерочка, захват регионов (+12% торговая площадь)
— Перекресток, премиализация в крупных городах

3️⃣ Маржа под контролем
— Логистика оптимизирована (новые распределительные центры)
— Собственные бренды дают +3-5% к прибыльности

⚠️ Риски
▫️ Жесткая конкуренция $MGNT
и ВкусВиллом
▫️ Рост затрат на логистику и персонал
▫️ Потребительский спад (если инфляция снова подскочит)

X5 — на данный момент выглядит как лучший ритейлер в РФ по сочетанию роста и эффективности. Поэтому акции хорошо подходят для приобретения в портфель.