🔹 Фьючерсы США растут Индексы отыгрывают падение вторника. Dow +227 пунктов (+0.5%), S&P 500 +30 пунктов (+0.5%), Nasdaq 100 +74 пункта (+0.3%). Инвесторы оценивают последствия тарифов Трампа: #Yum! и Caterpillar уже сообщили о давлении на бизнес. При этом сезон отчётности остаётся сильным — более 80% компаний превзошли ожидания.

🔹 Слабая макростатистика усиливает ожидания снижения ставки
ISM в сфере услуг снизился до 50,1 — минимум с октября 2022. Реальные потребительские расходы почти не растут, занятость и инфляция нестабильны. Рынок закладывает снижение ставки ФРС в сентябре.

🔹 Разочарование от #AMD
Выручка дата-центров — $3.2 млрд, хуже ожиданий. Компания теряет доход из-за ограничений на экспорт ИИ-чипов в Китай. Акции снизились на постмаркете.

🔹 Сегодня отчёты McDonald’s и Disney
У McDonald’s в фокусе сопоставимые продажи, у Disney — развитие стриминга и возможная сделка с NFL: ESPN может получить контроль над NFL Network.

🔹 Нефть растёт

Последняя статистика от местного бюро труда BLS за июль сигнализирует о заметном охлаждении рынка рабочей силы. Создано всего 73 тыс. новых рабочих мест, при прогнозе в 106 тыс. И это несмотря на эффект пересмотра предыдущих месяцев.

Особенно заметна слабость в частном секторе, где создано лишь 83 тыс. вакансий — существенно ниже ожиданий в 100 тыс. Для сравнения: в июне было всего 3 тыс., так что формально — улучшение, но в реальности цифры остаются вялые и далеко от доковидной нормы.

Ключевые показатели:

Статистика BLS оказалась слабее даже предварительной оценки от ADP, где в частном секторе заявлялось +104 тыс. Это указывает на замедление в создании качественных рабочих мест — особенно в малом и среднем бизнесе.

С декабря 2024 года ФРС прекратила повышение ставки. Ниже — реакция биткоина и эфира на каждое из последующих заседаний:

✍️ 18 декабря — ставка без изменений впервые
BTC: –5.6% | ETH: –6.8%

✍️ 29 января
BTC: +1.9% | ETH: +1.8%

✍️ 19 марта
BTC: +5.0% | ETH: +6.45%

✍️ 7 мая
BTC: +0.2% | ETH: –0.3%

✍️ 19 июня
BTC: –2.1% | ETH: –1.3%

Что это говорит инвестору:

🔹 Реакция идёт на риторику, не ставку.
Сильнейший рост в марте — когда ФРС заговорила о будущих снижениях.

🔹 Ошибочные ожидания = волатильность.
Декабрь — рынок ждал смягчения и получил «ничего» → минус 5–6%.

🔹 ETH более волатильный.
Торговать движение после ФРС — аккуратно, но ETH даёт больше потенциала.

💡 Вывод: если торгуешь заседания — важен не сам факт (вероятность 97%, что сейчас ее не тронут), а тон выступления Пауэлла и намёки в графике ожиданий («точечный график»).

Судя по ожиданиям рынка, которые подогреваются риторикой главного «поклонника» Пауэлла мистера Трама последних недель, снижение ставки может произойти уже 17 сентября. А затем — ещё одно в декабре. В сумме — два снижения до конца года.

🧨 Рынок труда США ушел в минусовую зону — ADP* показал -34 тыс.
рабочих мест в июне

Ожидали +90 тыс., а получили минус 34 тыс. Это первый провал с января 2021 года!

💬 CNBC: частный сектор потерял 33 000 рабочих мест — сигнал тревоги для экономики.

📉 Реакция рынка: трейдеры резко усилили ставки на снижение ставки ФРС уже в июле (данные BBG).

💲 Что это значит:

📉 Давление на доллар может усилиться

📈 Акции и золото — потенциально в выигрыше

🏦 Доходности облигаций могут уйти ещё ниже

Ждём подтверждения в четверг от Nonfarm Payrolls (NFP)!

-------------------------------------------------------------------

* ADP - Национальный доклад о занятости населения от ADR отражает изменения в количестве рабочих мест в несельскохозяйственном секторе и основан на данных около 400 тыс. бизнес-источников. Этот доклад публикуется за 2 дня до выхода государственной статистики по занятости и служит неплохим ориентиром для прогноза изменения числа занятых в несельскохозяйственном секторе США.

 Обзор рынков — 27 июня

📈 Фьючерсы растут, оптимизм сохраняется
Американские фондовые индексы торгуются в «зелёной зоне» перед выходом важной статистики по инфляции. Фьючерсы на S&P 500, Nasdaq и Dow прибавляют от 0.3% до 0.4%. Инвесторы позитивно воспринимают перемирие между Израилем и Ираном и ослабление торговой напряжённости.

🌐 Risk-on: рынки на исторических максимумах
На фоне ожиданий снижения ставок и улучшения торговых отношений США с Китаем — S&P 500 и Nasdaq обновили исторические максимумы, индекс страха VIX продолжает снижаться. Министр торговли США Лютник заявил, что США и Китай достигли окончательного соглашения по торговле. Также Минфин США заключил соглашение с G7, которое освободит американские компании от части зарубежных налогов в обмен на исключение «налога мести» из законопроекта Трампа. Всё это усиливает настроение risk-on.

🏛 ФРС: в центре внимания инфляция и судьба Пауэлла
Сегодня выходит майский индекс PCE — ключевой инфляционный индикатор ФРС. Прогноз: +2.3% год к году. ФРС сохраняет выжидательную позицию, следит за эффектом тарифов. На фоне политического давления не исключаются слухи о возможной замене Пауэлла, хотя для этого потребуется серьёзный повод.

📉 Экономика США неожиданно сократилась на -0,5% в I квартале

Ожидали мягкое замедление (-0,2%), но получили ощутимый спад — ВВП США упал впервые за долгое время и сразу на полпроцента. Для сравнения: в IV квартале 2024 года рост составлял 2,4%.

🔍 Влияние на рынки:

🟢 Акции могут получить поддержку на ожиданиях смягчения политики ФРС.

🔴 Доллар — под давлением из-за слабой экономики.

🟢 Золото и криптовалюты — тоже в выигрыше по аналогии с акциями

📉 Доходности трежерис — вниз, цены — вверх.

🧭 Дополнительный фактор давления — риторика Пауэлла.
На этой неделе председатель ФРС выступил в Конгрессе с намёками, что при сохранении сдержанного инфляционного давления регулятор готов снижать ставку «скорее раньше, чем позже». Эти заявления, вкупе со слабыми данными по ВВП, усиливают аргументы за разворот в политике уже в ближайшие месяцы.

💬 Итог: слабые макроданные и «голубиная» риторика ФРС приближают поворот к снижению ставок. Но инвесторы по-прежнему будут внимательно следить за инфляцией и сигналами из самой ФРС, прежде чем закладывать более агрессивное смягчение и переход в агрессивный режим risk-on

📉 Фьючерсы США в раздумьях после удара по Ирану
S&P 500 и Nasdaq 100 прибавляют по 0.2%, Dow почти без изменений. Рынки переваривают новости об ударах США по ядерным объектам Ирана и пытаются понять, насколько глубокой может быть эскалация. В пятницу индексы просели на фоне растущего напряжения на Ближнем Востоке.

⚔️ Иран готовит ответ — риск эскалации растёт
США ударили по трём ядерным объектам, Трамп заговорил о смене режима. Иран угрожает «вечными последствиями», обсуждает возможность перекрытия Ормузского пролива и наносит новые удары по Израилю. Страх за безопасность поставок нефти и военное обострение давит на рынок.

🛢 Нефть колеблется на фоне неопределённости
Brent и WTI растут на 0.2%, но быстро отступают от максимумов. Главный риск — блокировка Ормузского пролива, через который проходит треть мировых морских поставок нефти. В случае реальной угрозы цены могут резко вырасти.

🏛 Сенат США форсирует фискальный пакет
Республиканцы хотят до 4 июля принять законопроект с продлением налоговых льгот и ростом оборонных расходов. Частично план профинансируют за счёт урезания соцпрограмм. Некоторые положения могут не пройти по бюджетным правилам, но цель — провести документ через процедуру reconciliation.

🇺🇸 США – рынки закрыты (Juneteenth day) → пониженная волатильность

📌 Ключевое – ставки ЦБ Британии и Швейцарии
📉 Рынки накануне:
• S&P 500 —0.03%
• Nasdaq +0.13%
• Dow —0.1%

🧨 Геополитика: Иран и Израиль
— Израиль ударил по ядерному объекту в Араке, Иран ответил атакой на израильскую больницу
— Трамп не исключил вмешательства США, но «всё может быть поздно»
— 📈 Нефть растёт на рисках перебоев поставок

🏦 ФРС оставила ставку, но...
• Ставка без изменений: 4.25–4.5%
• Прогноз: снижение на 50 б.п. в 2025, но темпы будут медленнее
• Пауэлл: тарифы Трампа ещё не отразились — инфляция может ускориться
⚠️ Вывод: ФРС готова к длительной паузе, доходности облигаций могут оставаться высокими

🇨🇭 Швейцария: ставка снижена до 0%
• Ожидали удержания на 0%, ранее была 0.25%
• Глава ЦБ Швейцарии ранее говорил о возможном возврате к отрицательным ставкам
💬 Значение: шаг в сторону ультра-мягкой политики → давление на франк, поддержка экспортёров и фондового рынка

Пауэлл: (тезисы)

— инфляция все еще высокая

— краткосрочные инфляционные выросли из-за пошлин

— по мнению большинства членов ФРС ставки в следующем году будут более высокие, чем в прошлом прогнозе (на слайде)

— у нас есть возможность ждать для прояснения ситуации

— у нас были три месяца благоприятных показателей по инфляции, и это хорошая новость.

— нужно дать эффектам от пошлин устаканиться. потом ситуация станет более понятной.

— ПОКА У НАС СОХРАНЯЕТСЯ ТАКОЙ РЫНОК ТРУДА И ИНФЛЯЦИЯ ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, ПРАВИЛЬНЫМ РЕШЕНИЕМ ОСТАЁТСЯ УДЕРЖАНИЕ СТАВОК НА ТЕКУЩЕМ УРОВНЕ 🐂 (бычье заявление, что пока все устраивает по ставкам, снижать надобности здесь и сейчас нет.

— МЫ ПРИМЕМ БОЛЕЕ РАЗУМНОЕ РЕШЕНИЕ, ЕСЛИ ПОДОЖДЕМ ПАРУ МЕСЯЦЕВ.

— Пауэлл: Конечно, ФРС следит за конфликтом Израиля и Ирана. Мы, возможно, увидим более высокие цены на энергоносители, но, как правило, это не оказывает долгосрочного влияния на инфляцию.

— ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ НЕ ЯВЛЯЕТСЯ БАЗОВЫМ СЦЕНАРИЕМ.

Вывод для рынков: 📈

📉 Розничные продажи в США (май): –0.9% м/м
(ожидание –0.5%, предыдущее +0.1%)

Потребительская активность резко упала — сигнал замедления экономики.

Как это может повлиять на рынки:

🟡 Золото
Может вырасти:
Слабые данные = рост ожиданий снижения ставок ФРС → повышает спрос на «тихую гавань»

Дополнительный спрос возможен на фоне георисков

📉 Доллар (USD)
– Может ослабнуть:
Рынок переоценивает траекторию ФРС → ожидания более мягкой политики → давление на доллар, особенно против иены и евро

📉 Акции (S&P 500 / Nasdaq)
± Нейтрально/негативно:
– Давление на потребительские и циклические сектора

Защитные и техи могут удержаться, если рынок увидит смягчение ФРС
→ Волатильность может усилиться

🪙 Криптовалюты
± Нейтрально/вверх:

Более мягкая ФРС — потенциально бычий сигнал для BTC/ETH
– Но при усилении страха рецессии капитал уходит в кэш и золото
→ Краткосрочно возможна коррекция, далее — рост на фоне снижения ставок