( Читать дальше )

Как Трамп видит Пауэлла и американские ставки

Августовские нонфармы вышли катастрофически слабыми: всего +22 тыс. новых рабочих мест при прогнозе +75 тыс., а июнь пересмотрен в минус (-13 тыс.). Безработица — 4,3% против 4,1% месяцем ранее. И это не сбой статистики, а системный сигнал: экономика реально остывает.

Зарплаты прибавили +0,3% м/м и +3,7% г/г — в целом умеренно, что снимает часть инфляционных страхов. Получается неприятный коктейль: занятость падает, зарплаты не ускоряются, и у ФРС почти нет аргументов держать ставку на текущем уровне.

Рынки отыграли реактивно. Доллар ощутимо просел, индекс DXY ушёл на -0,7%. Золото пробило исторический максимум выше $3 580, доходности Treasuries упали к минимумам последних четырёх месяцев. Фьючерсы на S&P и Nasdaq в зелёной зоне, риск снова в моде. Даже крипта оживилась.

Интересно, что нефть на этот раз не дернулась вверх вместе с остальными рисковыми активами. Тема занятости США здесь вторична — для нефти важнее ожидания по OPEC+ и динамика физического спроса, а не ставки ФРС.

( Читать дальше )

Всем читателям нашего блога хорошего дня и попутного тренда!

Сегодня у нас первая пятница месяца, а значит настало время разобрать  тот самый макроэкономический индикатор, который «застолбил» свое место главной новости недели на это время, а именно — нонфарм пейроллс.

📌 Что это за показатель

Non-Farm Payrolls (NFP) — ежемесячный отчёт о числе рабочих мест вне сельского хозяйства в США. Его публикует Бюро трудовой статистики (BLS) в первую пятницу месяца. Данные отражают динамику занятости в промышленности, строительстве, торговле, финансах, услугах — то есть в ключевых сегментах экономики.

📌 Почему рынки следят за NFP
Исторически этот отчёт стал главным индикатором состояния американской экономики. Уже с 1970-х годов трейдеры на Уолл-стрит заметили, что рынок акций и валют резко реагирует на сюрпризы по занятости. Со временем NFP превратился в «обязательный к просмотру» релиз для всех, кто работает на глобальных рынках.

📌 Фокус ФРС
Для Федеральной резервной системы рынок труда — один из двух мандатов (вместе с контролем инфляции). Если занятость слабая и безработица растёт, у ФРС появляется аргумент снижать ставки для стимулирования экономики. Если занятость высокая, а зарплаты растут слишком быстро — это сигнал риска инфляции и повод держать или повышать ставки.

( Читать дальше )

Последняя статистика от местного бюро труда BLS за июль сигнализирует о заметном охлаждении рынка рабочей силы. Создано всего 73 тыс. новых рабочих мест, при прогнозе в 106 тыс. И это несмотря на эффект пересмотра предыдущих месяцев.

Особенно заметна слабость в частном секторе, где создано лишь 83 тыс. вакансий — существенно ниже ожиданий в 100 тыс. Для сравнения: в июне было всего 3 тыс., так что формально — улучшение, но в реальности цифры остаются вялые и далеко от доковидной нормы.

Ключевые показатели:

Nonfarm payrolls:+73 тыс. (прогноз: 106 тыс.)
Частный сектор:+83 тыс. (прогноз: 100 тыс.)
Безработица:4.2% (в июне — 4.1%, прогноз совпал)
Рост зарплат:+0.3% м/м и +3.9% г/г (в рамках прогноза)
Уровень участия в рабочей силе:62.2% (снижение с 62.3%)

Статистика BLS оказалась слабее даже предварительной оценки от ADP, где в частном секторе заявлялось +104 тыс. Это указывает на замедление в создании качественных рабочих мест — особенно в малом и среднем бизнесе.

( Читать дальше )

📉 Экономика США неожиданно сократилась на -0,5% в I квартале

Ожидали мягкое замедление (-0,2%), но получили ощутимый спад — ВВП США упал впервые за долгое время и сразу на полпроцента. Для сравнения: в IV квартале 2024 года рост составлял 2,4%.

🔍 Влияние на рынки:

🟢 Акции могут получить поддержку на ожиданиях смягчения политики ФРС.

🔴 Доллар — под давлением из-за слабой экономики.

🟢 Золото и криптовалюты — тоже в выигрыше по аналогии с акциями

📉 Доходности трежерис — вниз, цены — вверх.

🧭 Дополнительный фактор давления — риторика Пауэлла.
На этой неделе председатель ФРС выступил в Конгрессе с намёками, что при сохранении сдержанного инфляционного давления регулятор готов снижать ставку «скорее раньше, чем позже». Эти заявления, вкупе со слабыми данными по ВВП, усиливают аргументы за разворот в политике уже в ближайшие месяцы.

💬 Итог: слабые макроданные и «голубиная» риторика ФРС приближают поворот к снижению ставок. Но инвесторы по-прежнему будут внимательно следить за инфляцией и сигналами из самой ФРС, прежде чем закладывать более агрессивное смягчение и переход в агрессивный режим risk-on

( Читать дальше )

🇺🇸 США – рынки закрыты (Juneteenth day) → пониженная волатильность

📌 Ключевое – ставки ЦБ Британии и Швейцарии
📉 Рынки накануне:
• S&P 500 —0.03%
• Nasdaq +0.13%
• Dow —0.1%

🧨 Геополитика: Иран и Израиль
— Израиль ударил по ядерному объекту в Араке, Иран ответил атакой на израильскую больницу
— Трамп не исключил вмешательства США, но «всё может быть поздно»
— 📈 Нефть растёт на рисках перебоев поставок

🏦 ФРС оставила ставку, но...
• Ставка без изменений: 4.25–4.5%
• Прогноз: снижение на 50 б.п. в 2025, но темпы будут медленнее
• Пауэлл: тарифы Трампа ещё не отразились — инфляция может ускориться
⚠️ Вывод: ФРС готова к длительной паузе, доходности облигаций могут оставаться высокими

🇨🇭 Швейцария: ставка снижена до 0%
• Ожидали удержания на 0%, ранее была 0.25%
• Глава ЦБ Швейцарии ранее говорил о возможном возврате к отрицательным ставкам
💬 Значение: шаг в сторону ультра-мягкой политики → давление на франк, поддержка экспортёров и фондового рынка

( Читать дальше )

📉 Розничные продажи в США (май): –0.9% м/м
(ожидание –0.5%, предыдущее +0.1%)

Потребительская активность резко упала — сигнал замедления экономики.

Как это может повлиять на рынки:

🟡 Золото
Может вырасти:
Слабые данные = рост ожиданий снижения ставок ФРС → повышает спрос на «тихую гавань»

Дополнительный спрос возможен на фоне георисков

📉 Доллар (USD)
– Может ослабнуть:
Рынок переоценивает траекторию ФРС → ожидания более мягкой политики → давление на доллар, особенно против иены и евро

📉 Акции (S&P 500 / Nasdaq)
± Нейтрально/негативно:
– Давление на потребительские и циклические сектора

Защитные и техи могут удержаться, если рынок увидит смягчение ФРС
→ Волатильность может усилиться

🪙 Криптовалюты
± Нейтрально/вверх:

Более мягкая ФРС — потенциально бычий сигнал для BTC/ETH
– Но при усилении страха рецессии капитал уходит в кэш и золото
→ Краткосрочно возможна коррекция, далее — рост на фоне снижения ставок

( Читать дальше )

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ОБЗОР НА НЕДЕЛЮ
(29 апреля — 3 мая 2024):
Прошедшая неделя выдалась в пользу рисковых активов — ключевой импульс им придали сильные цифры по деловой активности PMI Европы и наоборот — недотянувшие до прогнозных значений американские показатели подтопили доллар вниз. Второй «ложкой дегтя в западной бочке меда» стало резкое снижение ВВП США в 1 квартале до 1,6%, что ниже уровня долгосрочного тренда на 1,8% — это явный сюрприз для «Пауэла и ко».

Часть потерь «американец сумел компенсировать на пятничном отчете по инфляции PCE. Расходы на личное потребление выросли вслед за основной инфляцией, что наводит на мысли более ястребиной риторике ФРС на этой неделе. Собственно это новость вкупе с пятничными нонфармами составят „дуэт основных возмутителей спокойствия рынка.

Само заседание штатовского регулятора будет проходным — ставку сейчас никто трогать не собирается, наоборот, скорее всего, Пауэлл во время пресс-конференции даст сигнал о том, что в этом году будет меньше снижений ставок, нежели предполагалось в мартовских прогнозах. Однако сильно перегибать палку председатель ФРС тоже не может — иначе это фондовый рынок Америки “сорвется в пропасть с текущих петель».

( Читать дальше )

Прошедшая неделя позволила рыночных акулам немного перевести дух после январского валютного шторма. Основной актор рынка — американский ФРС затаился в своих кулуарах, изучая стат. данные для мартовского решения по ставкам.

На этой неделе таких данных будет предостаточно — ее можно смело «окрестить» инфляционной пятидневкой. Данные по потребительским (во вторник) и промышленным ценам (в пятницу) выйдут практически по всем ведущим мировым экономикам.

Рынки ждут падение общей инфляции CPI США из-за снижения цен на энергоносители и снижение по году базовой инфляции на 0,1%гг.
По инфляции PPI США также ожидается незначительное падение.
Если данные выйдут около прогнозных значений, то текущая коррекция против доллара может углубиться.

В среду фокус внимание переместится в Континентальную Европу и Туманный Альбион — по первым опубликуют данные по ВВП, по вторым — потреб. цены. Тут, в отличие от Штатов, ждут рост показателя, что может сыграть на руку британцу.

Четверг интересен под призмой розничных продаж звездно-полосатых.

( Читать дальше )

Конгресс США на время отвел угрозу шатдауна, грозившего с 1 октября оставить правительство без денег на оплату труда сотен тысяч бюджетников: от военных и чиновников до мусорщиков. Проект временного бюджета подписан на 45 дней.

Если окончательное, а не временное соглашение не будет достигнуто, случится четвертый за последнее десятилетие шатдаун — так в Америке называют прекращение финансирования бюджетников.

Шатдаун — обычное дело в США. Оппозиция часто превращает рутинное бюджетное голосование в политический торг, чтобы вынудить своих противников в Белом доме пойти на уступки.

На этот раз сторонники Дональда Трампа из числа республиканских ультрас требуют обуздать миграцию и урезать госрасходы, Джо Байден и его однопартийцы в Сенате называют это «неприемлемым» — BBC News

Главный вопрос: как на новости по бюджету отреагирует бакс на открытии рынка? По-хорошему — это снятие напряженности и откат по зеленому, т.е. рост по всем рискам. Могут быть ГЭПы на открытии!

Следим за развитием событий! 🕵️‍♂️

( Читать дальше )