Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• ММК подорожална 3.2%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно удорожание горячекатаного и оцинкованного проката в РФ, рост цен на холоднокатаный прокат в Китае и снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение экспортных цен на горячекатаный прокат, цен на холоднокатаный и полимерный прокат в РФ, а также цен на горячекатаный прокат в Китае. Мы скорректировали прогноз внутренних цен на листовой прокат с учетом прайс-листов НЛМК, что оказало слабо-позитивное влияние на потенциал. В итоге целевая цена снизилась на 2%, потенциал роста уменьшился на 5%. Мы нарастили позиции по цене, близкой к минимуму недели и сократили их по более высокой. Компания остается привлекательной из-за низкого прогнозного мультипликатора EV/Ebitda 3.3х при исторической медиане 3.9х.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Лукойл подешевел на 0.3% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Негативно снижение цен на нефтепродукты в ЕС и России. Целевая цена и потенциал роста уменьшились на 5%. На выбросе цены вверх мы значительно сократили позиции по цене, близкой к максимуму недели, откупив впоследствии часть проданного. Лукойл объявил о начале выкупа на общую сумму до $3 млрд. Планируется приобрести 36.3 млн. акций компании, или 5.1% уставного капитала (Интерфакс). Член правления Лукойла Геннадий Федотов приобрел в ходе двух сделок 11.79 тыс. акций на сумму 63.6 млн. руб., нарастив долю в компании с 0.015% до 0.017% (Финам).
• Бумаги Русала уменьшились в цене на 2.7%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение мировых цен на алюминий, платину, палладий и медь, а также рост стоимости электричества в Восточной Сибири. Позитивно снижение цен на глинозем и удорожание никеля. Мы скорректировали модель в части учета доли в Норникеле, взяв за основу величину ожидаемых дивидендов вместо цены акции. В итоге целевая цена снизилась на 34%, потенциал роста уменьшился на 32%. Мы сократили долю в компании по цене, близкой к максимуму недели. Компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Тем не менее компания остается привлекательной с мультипликатором EV/Ebitda 4.3x и доходностью денежного потока 25% по текущей конъюнктуре благодаря низким ценам на электричество, которые ниже цен 3кв18-2кв19 на 51% (скорректированная Ebitda рассчитывается как Ebitda + дивиденды от доли в Норникеле, а EV увеличивается на стоимость доли в Норникеле, что дает более консервативный подход к оценке).Русал и Юнипро договорились о прямых поставках электроэнергии с дисконтом к рынку, чтобы урегулировать судебный спор вокруг сгоревшего энергоблока на Березовской ГРЭС. Через скидку Юнипро компенсирует всю сумму исков — 386 млн руб., а Русал не будет разрывать соглашение ДПМ (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Акции ТМК выросли на 2.0% на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.3% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение цен на коксующийся уголь в Китае, лом и горячекатаный прокат в РФ. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также удорожание железной руды в Китае. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 12.5%. ТМК открывает новое представительство на Сахалине (nakanune.ru).
• Бумаги Русала подорожали на 1.8% на фоне укрепления доллара. Позитивно снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, а также рост цены акции Норникеля и удорожание палладия. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель, медь и платину. Мы скорректировали модель, приняв во внимание возобновление выплат ДПМ в пользу Березовской ГРЭС в 2020 году после завершения ее ремонта. Целевая цена выросла на 2%, потенциал роста не изменился. Русал заключил сделку предэкспортного финансирования на пять лет в объеме $750 млн. Средства будут использованы для частичного рефинансирования существующего кредита PXF на сумму до 2 млрд долларов, полученного в мае 2017 года (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Акции ТМК выросли на 0.5%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 0.4% и укрепления рубля. Позитивно удешевление железной руды и коксующегося угля в Китае. Негативно снижение цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, а также повышение цен на горячекатаный прокат в РФ. Целевая цена выросла на 5.3%, потенциал роста увеличился на 4.8%. Верховный административный суд в Болгарии постановил, что подрядчиком для строительства газопровода «Турецкий поток» на территории республики  останется итало-саудовский консорциум Arkad, а консорциум Consortium Gas Development and Expansion in Bulgaria с участием ТМК не получит подряда на строительство газопровода (РБК).
• Бумаги Русала подорожали на 0.1%, несмотря на укрепление рубля. Позитивно снижение цен на глинозем, а также рост цены акции Норникеля и повышение цен на никель и палладий. Негативно повышение цен на электричество в Восточной Сибири, а также снижение стоимости платины и меди. Целевая цена и потенциал роста снизились на 7%. Русал может выплатить дивиденды по итогам 3кв19 или 2019 г., но это будет зависеть от результатов компании, сообщил член совета директоров En+ (владеет 50.1% Русала) Андрей Шаронов. По его словам компания рассчитывает выплачивать дивиденды два или четыре раза в год; Русал заинтересован выплачивать дивиденды уже в этом году, но решение выплатить дивиденды не должно «подрывать деятельность компании»; дивиденды станут регулярными, как только компания полностью восстановится (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Русал подорожал на 1.6% на фоне неизменившегося индекса Мосбиржи, несмотря на укрепление рубля. Позитивны рост цен на алюминий, снижение цен на глинозем и стоимости электричества в Восточной Сибири, а также удорожание никеля, меди, палладия и платины. Негативно снижение цены акции Норникеля. Целевая цена снизилась на 6%, потенциал роста уменьшился на 8%.
• Лукойл уменьшился в цене на 1.8%. Негативно снижение стоимости нефтепродуктов в ЕС и оптовых цен на нефтепродукты в РФ. Позитивен рост розничных цен на нефтепродукты в РФ. Мы провели экспресс-актуализацию инвестиционного анализа отчетности компании и находим ее привлекательной. В планах уточнение анализа в ближайшее время. Целевая цена и потенциал роста существенно выросли. Целевая доля выросла, и компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Прогнозный мультипликатор EV/Ebitda составляет 3.2х, доходность денежного потока за 2п18-1п19 составила 16%: из них компания выплатила 5% от капитализации в виде дивидендов, 5% в виде обратного выкупа и 6% в виде сокращения долга, Лукойл наращивает выпуск светлых нефтепродуктов и маржинальных баррелей на льготных месторождениях. В Саудовской Аравии беспилотники атаковали два НПЗ государственной компании Saudi Aramco, после чего на заводах произошли пожары. Министр энергетики Саудовской Аравии Абдель-Азиз бен Сальман заявил, что в результате атак на нефтяные объекты компании Saudi Aramco добыча нефти сократилась на 50%. Саудовская Аравия собирается к 16 сентября на треть восстановить нефтедобычу, потерянную из-за атаки беспилотников на нефтяную инфраструктуру страны (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Сургутнефтегаз привилегированный взлетел на 11.3%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.5%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на нефть, дизельное топливо в ЕС и оптовых цен на дизельное топливо в РФ. Негативно снижение цен на мазут и бензин в ЕС. Целевая цена снизилась на 4.5%, потенциал роста уменьшился на 14.2%. Были совершены купли-продажи, в результате чего доля в бумаге сократилась по средневзвешенной цене 37.95. Компания вышла из тройки наиболее привлекательных. Сургутнефтегаз создал дочернюю компанию для вложения в ценные бумаги (Интерфакс).
• Русал вырос на 4.7%, несмотря на укрепление рубля. Позитивен рост цен на алюминий, снижение стоимости мощности и электричества в Восточной Сибири, рост цены акции Норникеля, а также удорожание никеля, меди, палладия и платины. Негативен рост цен на глинозем. Целевая цена выросла на 14.7%, потенциал роста увеличился на 9.5%.

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 2.0%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Позитивен рост мировых цен на нефть и нефтепродукты, а также увеличение цен на бензин и дизельное топливо в РФ. Целевая цена выросла на 6%, потенциал роста увеличился на 4%. Выручка в 1п19 выросла на 9%, чистая прибыль оказалась отрицательной из-за курсовых разниц (Сургутнефтегаз). Компания вошла в тройку наиболее привлекательных в связи с обнулением целевой доли в Распадской.
• Акции ТМК выросли на 0.9%. Позитивно повышение цен на горячекатаный прокат в ЕС, а также уменьшение стоимости железной руды и коксующегося угля в Китае и снижение внутренних цен на горячекатаный прокат и лом. Негативно снижение цен на трубы в РФ, а также повышение стоимости коксующегося угля в Китае. Целевая цена снизилась на 18%, потенциал роста уменьшился на 19%. ТМК и японские металлурги реализуют проект по выпуску труб из стали 13Cr (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Распадская увеличилась в цене на 3.7%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 1.3%, несмотря на укрепление рубля. Негативно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена снизилась на 1.9%, потенциал роста уменьшился на 5.4%. Совет директоров Распадской даст рекомендации по размеру дивидендов по результатам 1п19 и порядку их выплаты 27 августа 
  (БКС).
• Русал подорожал на 3.2%, несмотря на укрепление рубля. Мы учли в модели отчетность Русала за 2кв19, с учетом слабой конъюнктуры в этом квартале отчетность вышла лучше наших ожиданий. Компания может быть привлекательна на фоне сильного доллара и снизившихся цен на электричество. Позитивно снижение мировых цен на глинозем и стоимости электричества в Восточной Сибири, а также рост цен на палладий и платину и котировок Норникеля. Негативно снижение мировых цен на алюминий, никель и медь. Целевая цена в итоге выросла на 10.8%, потенциал роста увеличился на 7.4%. Русал пересмотрел итоги за первое полугодие после публикации данных Норникеля: Прибыль за второй квартал составила $325 млн. вместо $285 млн., снизившись год к году на 14% (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Полиметалл подорожал на 1.8%¹ на фоне снижения индекса Мосбиржи на 2.1% и ослабления рубля. Позитивен также рост цен на золото и серебро. Мы существенно нарастили позиции в компании перед ростом. Высокие цены на золото, кризисные настроения и увеличение добычи на месторождении Кызыл обуславливают привлекательность инвестиций в Полиметалл.
• Распадская припала на 1.5%, несмотря на ослабление рубля. Негативно снижение цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.7%, потенциал роста увеличился на 2.2%.
• АкцииТМК подешевели на 2.6%. Негативно снижение цен на трубы и повышение цен на горячекатаный прокат в РФ. Позитивно снижение цен на концентрат железной руды и концентрат коксующегося угля в Китае. Целевая цена снизилась на 7%, потенциал роста уменьшился на 4%. В 1п19 продажи труб снизились на 3%, выручка в долларах снизилась на 2%, скорректированный показатель Ebitda вырос на 4% (

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Акции ТМК снизились в цене на 3.5%¹ на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.1%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен рост цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, снижение цен на горячекатаный прокат и лом в России, а также уменьшение цен на концентрат железной руды и концентрат коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 37%, потенциал роста увеличился на 42%. Мы нарастили позиции в компании.
• Распадская подешевела на 3.6%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.6%, потенциал роста увеличился на 4.3%. Мы незначительно нарастили позиции в компании. Поставки российского угля на Украину упали в июне 2019 года на 85% (Газета.ru). Evraz установил на своих угольных шахтах камеры подземного видеонаблюдения (Прайм).