На этой неделе Минфин возможно опубликует данные о нефтегазовых доходах за сентябрь 2025 года. Посмотрим на результаты за август и 8 месяцев 2025 года. Нефтегазовые доходы в августе 2025 года составили 0.51 трлн руб. (снижение на 35% г/г). Основные факторы — падение цен на нефть и укрепление рубля. Снижение поступлений на 36% м/м за счет НДД, который выплачивается на квартальной основе.

Маржа экспортера (цена на нефть за вычетом НДПИ) в августе снова ниже 20 тыс. рублей:

Компании, перешедшие на НДД (по некоторым месторождениям), также продолжают платить НДПИ (около 60-70% от базовой ставки), поэтому важно смотреть на маржу экспортеров с учетом НДД и возвратных акцизов:

( Читать дальше )

Минфин опубликовал данные о нефтегазовых доходах за апрель 2025 года. Короткая запись по результатам апреля.

Нефтегазовые доходы в апреле 2025 года составили 1,09 трлн руб. (снижение на 12% г/г). Основные факторы — падение цен на нефть и укрепление рубля. Рост поступлений на 0.4% м/м при снижении цены на нефть и курса доллара выглядит странно.

Цены на нефть, маржа экспортера и маржа переработки продолжают снижаться:

( Читать дальше )