Все помнят, как Роснефть в 4 квартале списала 77 млрд рублей из чистой прибыли из-за переоценки НПЗ в Германии в городе Schwedt? В 2022 году есть риск списания суммы побольше — в конце года немцы запрещают покупку российской нефти. Проблема в том, что логистика для данного завода предполагает поставки нефти по трубе Дружба (нефтяной трубопровод из СССР).

Роснефть пытается найти выход — предлагает гнать казахскую нефть:

Дочерняя компания «Роснефти» Rosneft Deutschland предложила министерству экономики и защиты климата ФРГ альтернативу в виде поставок нефти из Казахстана ввиду намерения властей отказаться от импорта из России в 2023 г., заявили в объединении бизнес-ассоциаций Восточной Германии и Берлина. По этому плану, нефть из Казахстана будет транспортироваться на НПЗ в немецком Шведте по трубопроводу «Дружба», не подпадая под режим эмбарго. С учетом поставок по трубопроводу из Ростока работа этого НПЗ, вероятно, сможет быть обеспечена на 100%, говорится в заявлении. 

Если немцы согласятся — позитифф. Кто ж там разберет, молекулы с каких месторождений пришло по советской трубе.

Российские нефтянники-мейджоры продолжают искать дно, хотя ребята являются основой индекса Мосбиржи и ключевыми поставщиками денег для бюджета нашей страны 


Особенно выделяется ЛУКОЙЛ и Роснефть.

Нефть (Urals) в рублях поёт романсы. Во-первых из-за крепкого рубля, во-вторых из-за дисконта к Brent (не было бы дисконта, все бы было хорошо).


( Читать дальше )

Добыча нефти на проекте «Сахалин-1» сократилась из-за санкций в 22 раза: с 220 тыс. барр/сутки до 10 тыс. барр/сутки — Юрий Трутнев.


Добыча сокращается по двум причинам — сырье поставлялось в основном в азиатские страны Совкомфлотом (покупатели отказываются) + оператором проекта был ExxonMobil, а стала Роснефть.

Помимо снижения добычи нефти и насыщения бюджета Сахалина — возможны еще проблемы с газовым обеспечением (потребители получали газ с проекта).

В общей массе добычи нефти в России (10 млн баррелей/сутки) это немного — хотя сорт был премиальный Sokol, и он шел с меньшим дисконтом, чем Urals (вчера цена Sokol'a была 89 баксов за баррель).

P.S. 29 апреля Эксон Мобил отразил убыток в 3,4 млрд долларов от списания своей доли в Сахалин-1, т.е. у Роснефти в теории тоже возможны некие списания по этому году. либо покупка доли Эксона задешево (главное чтобы смогли наладить добычу+сбыт).

В последнее время читаю множество комментариев про российскую энергетику – «сектор неинтересен для инвесторов», «падающие ножи», некоторые эксперты, такие как Тимофей Мартынов компанию Интер РАО вообще называют value-trap и проклинают того доходягу, из-за которого пришлось купить немного данных акций.

Данным постом хотелось бы немного «заглянуть внутрь» компании, в ее прошлое, настоящее и будущее, опровергнув или подтвердив множество фактов, мифов и домыслов.

Воспользуемся инструментарием постройки графиков смартлаб, дабы сэкономить время на вбивании этого всего добра в свою базу данных.

Операционные показатели

 
Компания топ-4 в электрогенерации (выше только Росатом, Русгидро и ГЭХ), топ-4 по теплогенерации, топ1 сбыт, и монополист в трейдинге (экспорт электроэнергии).

( Читать дальше )

Сделал сравнительную табличку после экспресс-анализа отчетов мировых нефтегазовых компаний, которые уже отчитались за 2020 год.



Как то уже писал, что самые дорогие компании (хоть и с большими дивидендами в долг) типа Exxon, Chevron, Shell — не шибко инвестиционно-привлекательны. Сам лично выбрал BP, Conoco и основной stake в PetroChina.

Коротко по каждой:

1. ВР — огромная выручка, одни из самых инновационных нефтегазовиков, инвестируют в водород, биотопливо, есть доля (20%) в Роснефти. Все еще находятся под давлением разлива нефти в Мексиканском заливе, но по текущим — потенциал есть;
2. Conoco Phillips — хороший баланс (небольшой долг), грамотное M&A сланцевика Concho на дне цикла по разумной цене, market cap 
самый низкий из семёрки;
3. PetroChina - p/b=0.31,  p/s=0.3, div yield=6-7%. Считаю, что при текущих ценах на нефть в течении нескольких лет вероятно удвоение капитализации от текущей оценки (основные причины тут - https://smart-lab.ru/blog/676086.php).

( Читать дальше )

Сегодня отчитался нефтегазовый гигант из России, которого, учитывая объемы добычи и планы, можно смело добавлять к нефтянным мейджорам из Big Oil.

Отчет вышел лучше прогноза — несколько блестящих M&A в ходе многоходовочки Игоря Ивановича, в 2021 году вполне можем увидеть продолжение банкета в виде продаж долей (39.9%) в Восток Ойл.

3 интересных слайда из презентации Роснефти, на которых стоит обратить внимание.

1. Маржа экспортера. Нефть под 40$ при USD/RUB 75-78 не пугает отечественного нефтянника — маржа даже выше «золотого» 2019, где рублебочка стоила 4500 рублей вместо 3500-3800 в 4 квартале 2020. «Магия?» — спросите Вы. «Налоговая политика нефтедобытчиков в РФ» — отвечу я. Косвенно, чистым экспортерам черного золота выгодна низкая нефть (но не меньше 40$) и слабый рубль.


Что ж, с таким успехом и текущими ценами на нефть 21 год начался весьма радужно для Роснефти.

2. Сравнение доходности с конкурентами. Думаю можно без комментариев — обошли не только конкурентов из России, но и иностранцев. Стоит отметить вовремя запущенный BuyBack, текущие котировки уже +50% от среднего, по которым компания покупала свои акции.

( Читать дальше )

Завтра отчитывается Роснефть и мы увидим точную сумму продажи 10% доли Trafigura за Восток ойл + новые вводные и планы по проекту. Роснефть на своих максимумах, поэтому лезть туда крайне рискованно, но можно ли как то извлечь прибыль из вероятно позитивного отчёта и текущего роста котировок?

В теории можно. У британского мейджора BP 19.75% акций Роснефти. Капитализация BP — 72 млрд $, Капитализация Роснефти — 71 млрд $. Котировки BP сильнее всех из Big Oil упали и так и не восстановились (min price 14.75 $, до обвала нефти — 35 $, текущая — 21.37 $.)

То есть каждые 10% роста акций Роснефти должны отражаться 2% ростом в акциях BP.

Душа спекулянта требует праздника (повторять категорически не рекомендую), поэтому пазл сложился. За последнюю неделю Роснефть выросла на 10%, BP стоит на месте. При позитивном отчёте Роснефти вероятно отражение изменения котировок в BP, но это не точно)).

Завтра узнаем!) Риск очередного обвала на нефть никто не отменял.