Олег Кузьмичев, Нужно вводить свой компонент: M2+нетто прирост IMOEX(в рублях)*долю физлиц.

И интересно, сколько из MCFTRR за вычетом IMOEX переходит в M2

Олег Кузьмичев, в соседней теме дали хорошую ссылку на один из аккумуляторов роста М2:
journal.sovcombank.ru/news/osnovnoi-eksportnoi-valyutoi-rossii-stal-rubl

Ну а так вброс денег в экономику ещё стимулирует инвестиции (да-да и при высокой ставке) и госрасходы. А оные начнут отрабатывать вложенное только спустя время. И в условиях ухода иностранных брендов инвестиций потребуется немало. Даже несмотря на то, что «заводы то тут остались».

Олег Кузьмичев, спасибо за развернутый ответ. Да, нюансы есть — не спорю. Не всё так однозначно, я лишь подчеркнул, что и Ваша позиция, озвученная в топике, также не однозначна.

Мне понравилась Ваша мысль — «экономика вещь многопараметрическая». Хочу заметить, что и инфляция у нас такая же многогранная.

Я наблюдаю за показателями M0-M2 в последние три года (начал это делать в конце 2021 года, когда началась общая коррекция по рынку), и честно говоря — я так и не смог выявить более-менее достоверной корреляции между денежными агрегаторами и инфляцией, капитализацией рынка, ВВП, курсом рубля и стоимостью товаров (нефть, золото). Но где я её выявил — так это в динамике ключевой ставки ЦБ и перетоке денег из активов на депозиты (здесь корреляция прям очевидная, можно сводить баланс практически).

Так что я бы вообще перестал рассматривать агрегаторы, как показатели инфляции, и лучше сфокусировал бы внимание на других, более очевидных инфляционных факторах — росте стоимости и объеме импорта (тут сразу две составляющие — курсовая разница и импорт зарубежной инфляции), ослаблении рубля, роста стоимости бензина и энергоносителей, увеличении налогов… Про социалку даже не начинаю, ибо грешно.

Хочу два тезиса ещё добавить:
1. Мы же с Вами понимаем, что без инфляции нет и не может быть экономического роста? Вопрос не в наличии или отсутствии инфляции, а в соотношении инфляции к этому самому росту. Я что-то не вижу в паблике нормального анализа этих показателей (может Вы сделаете или я как-нибудь потом, хотя там попахивает прям нормальной такой экономической работой — нужно ещё определить параметры этого самого соотношения для разных фаз экономических циклов и состояний экономик, чтобы сделать правильные релевантные выводы).
2. Рост денежной массы на срочных депозитах при высоких ставках гарантированно означает переток с этих самых депозитов на цикле снижения ставок. По моим ощущениям это будет растянуто на 12-18 месяцев с момента начала снижения ставок (грубо говоря — с 4 квартала 2024 до 2 квартала 2026 года), так как есть ещё дюрация депозитов с хорошими ставками, и судя по всему этот переток будет не лавинообразным, а более-менее распределенным во времени (что на самом деле очень хорошо!). И вот эти деньги пойдут и в рынок, и в недвижку, и в землю, и в автопром (это хорошо — это рост ВВП), а часть из них пойдут на потребление, где всё совсем не однозначно и здесь вполне может быть зарыта инфляционная собака.

Олег Кузьмичев, подскажите, а откуда берете данные по совокупной капе?
Я все эти годы брал у Арсагеры из вот таких выпусков:
arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/makromonitoring_324_ot_03_05_2024/

А это достаточно существенно отличается от смартлабовской таблицы:
smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=market_cap

Олег Кузьмичев, потому что её текущее значение и близко не равно вашим 85 трл. А у вас оно и на хае 2021г почти такое же.

Олег Кузьмичев, у вас на графике неверное значение кривой капы русфонды.

Олег Кузьмичев, я вообще почему то думаю что м2 расти должна по 30% в год тогда только будет расти фонда. вон нефть 80 как стоила так и стоит хотя долларов создали в 3 раза больше за последние 15 лет

Олег Кузьмичев, насколько там сбер то вырос? до 600 штоль? или лукой с 7000 на 8000? не смеши, такие движения это шум для акций

Олег Кузьмичев, 50 трлн было в начале 2020 года. сейчас 100 трлн. 
Тогда индекс был 3200. Щас — 3400. Вот и вся ваша зависимость между м2 и индексом

Олег Кузьмичев, уже б индекс давным давно был был 5000

Олег Кузьмичев, разобрали вопрос