Вчера появились свежие данные по инфляции в России — и они продолжают радовать. 

Замедление роста цен показывает, что экономика стабилизируется, а меры Центрального банка работают.

Но что это значит для рубля, доллара и бюджета страны?

Снижение ключевой ставки ЦБПадение инфляции открывает путь для постепенного снижения ключевой ставки. Более низкая ставка делает кредиты дешевле, стимулирует бизнес и поддерживает экономический рост.

Дорогой доллар выгоден государствуХотя укрепление рубля логично при снижении инфляции, дорогой доллар остаётся инструментом государственной стратегии: он помогает пополнять бюджет и поддерживать доходы от экспорта.

Ранее я уже писал об этом в своём Telegram-канале политика ЦБ тщательно сбалансирована между ростом экономики, контролем инфляции и интересами бюджета.

💡 Вывод: снижение инфляции — сигнал для ЦБ о возможности снижать ставку, а дорогой доллар остаётся стратегическим инструментом для экономики страны.

📉 ВВП замедляется, 📉 инфляция падает — что это значит для рынка

Вчера вышли данные по экономике РФ: рост ВВП оказался ниже среднего, что указывает на замедление активности. Для бизнеса это сигнал о слабом спросе 📉, для инвесторов — что экономический цикл замедляется 🔄.

При этом инфляция продолжает снижаться 📉. Это даёт Банку России возможность снижать ключевую ставку 💰 для поддержки экономики.

Для рынка облигаций это позитив 📈: цены на уже выпущенные бумаги с фиксированным купоном растут. Поэтому я продолжаю держать ОФЗ 26238 💎, которые выигрывают от падающих ставок.

В текущих условиях долгосрочные облигации остаются одной из самых надёжных идей для инвесторов 🛡️.

📊 Пока ЦБ смягчает политику, облигации остаются в фокусе.

Инфляция в РФ замедляется — что это значит для держателей облигаций?

В пятницу, 11 июля 2025 года, вышли свежие данные по инфляции в России. Годовой показатель снизился с 9,9% до 9,4%, что стало небольшим, но важным позитивным сигналом для рынка.

На графике выше видно, как инфляция начала разворачиваться вниз от локальных пиков, приближаясь к более устойчивому уровню. Напомню, что целевой ориентир ЦБ РФ — 4%, и пока мы далеки от этого значения, но само направление движения вызывает умеренный оптимизм.

📉 Почему это важно для рынка облигаций?Снижение инфляции повышает вероятность того, что Центральный банк России начнёт активнее снижать ключевую ставку, которая сейчас находится на уровне 20%. А это, в свою очередь, означает рост цен на облигации с фиксированным купоном. Уже сейчас рынок закладывает смягчение денежно-кредитной политики в горизонте ближайших месяцев.


📌 Личная позицияВ моём портфеле по-прежнему 100% занимает ОФЗ, о которых я ранее подробно рассказывал. Я сохраняю эту позицию, так как считаю, что цикл снижения ставки даст хорошую переоценку бумаг и улучшит доходность в будущем.

( Читать дальше )

Курс доллара: чего ждать дальше?

С начала года рубль заметно укрепился по отношению к доллару. Это не случайность, а часть осознанной политики властей: крепкий рубль стал инструментом в борьбе с высокой инфляцией.

Повышение ключевой ставки ЦБ, как показала практика, само по себе оказалось недостаточно эффективным. Главная причина — масштабные государственные расходы, которые продолжают разгонять инфляционное давление.

Поддерживая крепкий рубль, власти добиваются снижения цен на импорт и охлаждения внутреннего спроса. Это, безусловно, помогает сдерживать инфляцию, но имеет и обратную сторону — давление на государственные доходы. Сильный рубль снижает рублевые поступления от экспорта, что особенно чувствительно в условиях, когда бюджет уже дефицитный.

Я считаю, что текущий курс рубля — это временная мера. Как только темпы инфляции начнут уверенно замедляться, произойдёт переход к более слабому рублю. Это необходимо, чтобы восполнить выпадающие доходы бюджета: отрицательное сальдо требует компенсирующих мер, а ослабление рубля увеличивает доходы от внешнеэкономической деятельности.

( Читать дальше )

🔥 Инфляция в России: цифры за март и что это значит

В пятницу вышли свежие данные по инфляции в России. Есть как поводы для беспокойства, так и немного позитива.

Годовая инфляция выросла с 10,1% до 10,3% — это говорит о том, что общее ценовое давление в экономике остается высоким.

Месячная инфляция (март к февралю) замедлилась: с 0,8% до 0,7%. Это может указывать на то, что темпы роста цен начинают немного тормозить — что является умеренно позитивным сигналом для рынка.

Что это значит?

ЦБ РФ вряд ли пойдет на быстрое снижение ключевой ставки в условиях такой инфляции. Давление на потребительские цены сохраняется, и для устойчивого замедления инфляции потребуется больше времени и усилий со стороны регулятора.

Вывод: инфляция остается высокой, но появление признаков замедления месячных темпов — это повод для осторожного оптимизма. На рынке ОФЗ и в сегменте краткосрочного РЕПО стоит сохранять аккуратность: снижение доходностей в ближайшее время маловероятно.