КРЫС, тем, что в 2026 резервов стало еще меньше (данные по фнб в открытом доступе), нефтяная подушка тоже сдулась

Bazil, Она решается за счет завоза дешевой и не очень квалифицированной рабочей силы? Ну здорово

И «говноработах» — это каких? 

Сейчас пружина разжимается, и последствия будем расхлебать, проблемы те же + Минфин заливает рынок триллионными авансами, создавая море ничем не обеспеченных денег

А чем гибридная модель плоха? ИИ галлюцинирует, врет, требует огромных вычислительных мощностей и юридического контроля. Человек в помощь, как говорится

Андрей Ржевский, Если государство начнет намеренно девальвировать рубль на 10% в год, инвесторы (банки, фонды, население) заложат эту девальвацию в доходность ОФЗ. Никто не даст в долг под 16%, зная, что рубль упадет на 15%+инфляция в 10%. Минфину придется занимать под еще более дикий процент, а чтобы отдать — надо девальвировать сильнее. 

На Аргентину чем-то похоже: печатаешь новые деньги и обесцениваешь валюту, чтобы отдать старые долги, но новые долги становятся все дороже и дороже... 

Да, если обвалить рубль в 2 раза, то старые долги для бюджета станут легче. Но у нас большая часть нового долга — это флоатеры (привязаны к ставке RUONIA/ЦБ)

Девальвация > разгон инфляции > ЦБ повышает ставку (до 20-25%) > Минфин вынужден платить по уже существующим флоатерам большие проценты > и так по кругу

В теории должно работать, но рыночные механизмы в России сломаны, и это только усугубит

То, что у нас профицит с Китаем, тоже не особо в плюс государству. Юани на счетах экспортеров. Оно их получит только через налоги (НДПИ, экспортные пошлины). Опять же при нефти в 39 долларов налогов от нефтяников приходит мало. Налог на добычу (НДПИ) падает вместе с ценой нефти: в 2025 году поступления от налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) упали на 28,6%

Я могу ошибаться, но мне кажется, что вы даже завысили запас прочности ФНБ...

Он из двух частей состоит. Ликвидная часть — живые деньги (юани и золото как раз), которые можно продавать и неликвидная в акциях и разных инфраструктурных проектах по типу БАМ, на которые РЖД 300 млрд просили еще в 2023-м

Короче, неликвидные деньги нельзя быстро достать и потратить на латание дыр. Если общий объем ФНБ 13,36 трлн, то живых ликвидных там может быть всего 4–5 трлн. Если тратят по 200 млрд в месяц (цифра за январь), то денег хватит не на 69 месяцев, а на 20–25 месяцев (около 2 лет)

John Wayne, очень даже обоснованно, уже закладывают замедление инфляции и дальнейшее снижение ключевой. По прогнозам того же ЦБ ожидают порядка 14-16% к концу года. А такое долгосрочное ОФЗ сильно зависит от подобных ожиданий.

Сегодня аукцион, может чуть скорректироваться, но вряд ли, останутся где-то в раойне 14%.

lihoslavl, Давайте посчитаем тогда. Расходы госбюджета в 2025-м составят 42,3 триллиона рублей. По оф.данным в 2025-м Чечне выделили 53,6 млрд рублей дотаций. Представим, что их даже 100 млрд рублей. Это даже на 1% от расходов не набегает, а риски в таком регионе очень большие.

А ОФЗ уже продают ведь, но госдолг растет. Устанут инвесторы покупать, ставки по ОФЗ взлетят, и обслуживание долга сожрет еще пару триллионов. Рыночек-то не бесконечный...