Продолжаю подкупать книги для своей библиотеки. По мере прочтения новых, я стараюсь писать рецензии, которые публикую в рубрике — Библиотека инвестора в своих каналах, а также стараюсь не забыть здесь на Smart-Lab.

Мои последние приобретения:
✅Рынок облигаций. Анализ и стратегии. Фабоцци Фрэнк Дж. (у меня ещё с 2000-х есть другая книга Фабоцция — Управления Инвестициями. Она очень помогла мне в изучении облигаций. Решил купить вот эту)
✅ История макроэкономики. От Кейнса к Лукасу и до современности. Фрей Мишель де (В свое время мне очень понравилась книга «Как устроена экономика» Чанга Ха-Джун. Надеюсь это будет не менее интересной)
✅ Деньги без дураков: Почему инвестировать сложнее, чем кажется, и как это делать правильно. Силаев Александр (Много слышал об этой книге от людей, которых уважаю. Решил прочесть)
✅ Жизнь и смерть величайшего биржевого спекулянта. Смиттен Ричард. (Книга о реальной жизни Ливермора, который стал прототипом главного героя одной из самых известных книг в мире инвестиций и спекуляций «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра)

Моё интервью Ивану Шлыгину и журналу Financial One

Тема вынесенная в название интервью не отражает всех тех вопросов, которые мы обсудили с Иваном. И я не уверен, что она будет интересна с точки зрения «запросов» со стороны зрителей. Но маркетинг и продвижение — дело самого журнала. Я же со своей стороны подготовил тайм-коды, которые куда лучше раскрывают обсуждаемые нами темы, так что воспользуйтесь ими как навигатором или оглавлением.

00:00 Начало, вопрос о политике ЦБ и её влияние на фондовый рынок и курс рубля. Почему решение ЦБ не повлияло на рынок, и почему ЦБ не всесилен. Кто мог бы сделать для стабилизации курса больше. Где может быть проблема с высокой ставкой. Про Зомби компании в США и параллели с Российским рынком. Как можно было бы проводить ДКП: идеи Сергея Блинова по РДМ или монетарные подходы.
10:11 Почему ДКП в России напоминает ДКП в США. Права или неправа Набиуллина, или вопрос столкновения идей?
12:10 Спор банкиров с ЦБ. У кого «рыло» в пушку? В чём «недобросовестность» поведения банкиров, пара историй про Сбербанк.

На днях Тинькофф порадовал меня сообщением, что стратегия ABTRUST в Тинькофф автоследование отмечена бейджем "Выбор Тинькофф" и будет теперь демонстрироваться в какой-то специальной подборке.

Решил я посмотреть, как выглядит моя стратегия на сайте Тинькофф и был приятно удивлён, количеством подписчиков. Их оказалось почти 400 человек.

Что не так с ЯБИДОЙ (EBITDA)?

Многие начинающие инвесторы, которые немного познакомились с фундaментальным анализом, начинают любить использовать EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization — прибыль до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации). А между тем это очень спорный показатель!

К числу критиков использования EBITDA в отчётности относится Уоррен Баффет, которому принадлежит высказывание: «Неужели менеджеры думают, что зубная фея понесёт капитальные затраты?» (Does management think the tooth fairy pays for capital expenditures?) Теоретически, компания может потратить миллиардные суммы на покупку новой техники, но эти реальные затраты не будут учтены публикуемым показателем EBITDA.

Алексей Москвич, на которого я был подписан на ФБ, и который является дипломированным оценщиком бизнеса как-то написал такой интересный пост:

ЭТО СТРАННОЕ СЛОВО EBITDA

При оценке бизнеса в рамках доходного подхода используются методы, основанные на капитализации или дисконтировании денежного потока.

Очередная игра в выходные на моём Телеграмм Канале. Вопросы и пояснения. Как и в прошлый раз предлагаю попробовать решить задачи, а уже потом переходить к пояснениям.

Преамбула к игре:

Выходные, время немного развлечься и порешать задачки. В этот раз я решил коснуться вопроса, который хорошо бы знать людям, которые занимаются инвестициями, управлением портфелями, создают и тестируют свои торговые стратегии. Но вопросы я придумал из области социального характера, так как математика в них одинаковая.

Поехали!

👇👇👇

Финансовое издание решило провести исследование по финансово-экономически вопросам среди 250-ти эмитентов, чьи акции торгуются на Московской Бирже.

Вопрос 1

По оценкам отдела занимающегося опросами, в лучшем случае из всех представленных эмитентов пройти анкетирование согласятся не более 30%. Какова будет статистическая ошибка полученного исследования если её рассчитать самым простым и быстрым способом?

a) 3,16%

b) 4,92%

c) 5,16%

d) 5,77%

e) 6,32%

Вопрос 2

Сколько финансовому изданию надо потратить дополнительно денег, чтобы уменьшить ошибку исследования на 1,5 процентных пункта, если известно, что себестоимость одного анкетирования составляет 5 тысяч рублей.

«Когда вы увидите цифры бюджета — это будет позитивное удивление». Максим Орешкин

Посмотрел интересное интервью Орешкина РБК на Восточном экономическом форуме 2023. К заявлениям чиновников всегда стоит относится со скепсисом, так как в силу их положения они далеко не всё могут говорить. Это касается всех без исключения и в любой стране Мира. Но это не значит, что из их слов нельзя почерпнуть ничего полезного.

На мой личный взгляд Орешкин хорошо поставил на место различных алармистов, в том числе с намеком на само РБК, который любит транслировать всякий бред (но винить за это нельзя РБК, там действуют законы СМИ, о которых я уже не раз писал, и они сильно отличаются от законов экономики и инвестиций), а также главное я нашел подтверждение своему суждению о том, что экономический рост в России вполне реален, а значит мой прогноз заработать в акциях российский компаний на горизонте 5 лет 20% годовых, совершенно реален, и возможно консервативен.

Забавно было в очередной раз отметить «конфронтацию» между экономическим блоком правительства и ЦБ.

Лучше показать, чем сто раз рассказывать! 

В своих интервью я сетовал на то, что сейчас сложно найти хорошие аналитические статьи по ситуациям с компаниями зомби в открытом доступе.

Сегодня, решил немного поиграться простыми показателями, чтобы сделать хоть какие-то грубые оценки. Для этого воспользовался скринером YAHOO. И то, что я увидел меня реально впечатлило.

По скринеру YAHOO сейчас в США торгуется 13 858 публичных компаний.

Первое, что я решил посмотреть — сколько компаний из них не принадлежат акционерам. Это значит, что их акционерный капитал отрицательный, и по сути они целиком принадлежат кредиторам. Таких оказалось 2340 штук или почти 17%. При этом туда попали такие мастодонты как Макдональдс, Боинг, Филип Моррис, Старбакс и другие… Капитализация первых 10 составляет почти 1,2 трлн долларов.

Другой критерий, который я решил посмотреть — это количество компаний, чьи прибыли до вычета налогов и выплаты процентов (EBIT) меньше, чем расходы по процентам. Для этого я взял показатель EBIT / Interest Expense и отсеял все, у которых его значение больше 0.