Основным драйвером роста компании выступает трейдинг. Ежемесячный оборот драгоценных металлов превышает 300 кг, что позволило заработать на данном направлении более 2,5 млрд руб. за 9 мес. при совокупном обороте компаний группы 3,2 млрд руб. Также трейдер сформировал большую часть чистой прибыли группы «Первый ювелирный» — 17,2 из 33 млн руб.

Читайте в аналитическом обзоре деятельности компании за 9 мес. 2018 г.:

• В третьем квартале сеть закрыла 3 неэффективных ломбарда, благодаря чему валовая рентабельность выросла с 14,9% во втором квартале до текущих 17,5%. Однако выручка направления снижается: за 9 мес. 2018 г. показатель составил 654 млн руб. с учетом возврата займов и процентов.
• Ломбардный бизнес будет поддерживать прибыль группы в период сезонного снижения трейдинга, наблюдаемого в начале года, а также в мае и частично в июне.
• Трейдинг — растущее направление «Первого ювелирного», принесшее в январе-сентябре 78% выручки группы. За счет него оборот группы вырос на 52%, до 3,2 млрд рублей.

Посещаемость стрит-павильонов снижается, при этом идет рост в формате кафе. Работа по улучшению эффективности действующей стритфуд-сети привела к тому, что рентабельность павильонов стала более сбалансированной.

В целом компания демонстрирует финансовую стабильность:

• Выручка головной компании — ООО «Дядя Дёнер» — осталась на уровне 9 мес. 2017 года. Консолидированная выручка компаний группы выросла на 24% по сравнению с тремя кварталами 2017 г. за счет региональных филиалов.

• Запуск собственного производства способствовал снижению себестоимости стрит-павильонов. Маржинальная рентабельность выросла с 34 до 47%. Чистая прибыль эмитента за три квартала 2018 г. составила 23 млн руб.
• Финансовый долг ООО «Дядя Дёнер» вырос вследствие эмиссии облигаций на 60 млн рублей (RU000A0ZZ7R8). Однако эмитент способен обслуживать долг и погасить облигационный выпуск за счет текущей прибыли. Доля долга в выручке составляет 24%, отношение долга к EBIT — 2,67х.
• Все обязательства обеспечены активами. Ликвидные активы покрывают 30% задолженности.
• Привлеченные инвестиции «Дядя Дёнер» направил на приобретение производственного цеха, выкуп доли в компании-партнере, ребрендинг павильонов и финансирование сделки по покупке заведений на фуд-кортах. В 3 кв. 2018 г. компания прекратила работу в ТРЦ «Сан Сити», фуд-корт в котором из-за низкого спроса не окупал затраты на аренду и зарплату.
• В сентябре факторинговая компания «Лайф» подала иск к ООО «Стандарт Логистик Регионы» и ООО «Дядя Дёнер». Последнее лицо выступало поручителем по договору факторинга. Утверждается, что все обязательства по договору были исполнены, однако истец требует взыскать с ответчиков порядка 9 млн рублей. Судебное заседание по делу назначено на январь 2019 г.

Расчет производится по ставке 17%, которая установлена на 1-12 купоны и будет действовать до марта 2019 г.

Всего же условиями выпуска предусмотрено 24 купонных периода по 30 дней. Оферта состоится в апреле 2019 г., погашение — через год после этого события.

На начало сентября простая доходность облигаций первого выпуска «Грузовичкоф» (RU000A0ZZ0R3) находилась в диапазоне 12-15,5% годовых. Средневзвешенная цена в 3-м квартале — 102,9%.

Выплата дебютного купона по облигациям второго выпуска, размещенным несколько дней назад (RU000A0ZZV03), состоится 24 декабря. 

В скором времени мы ознакомим инвесторов с финансовыми результатами эмитента и компаний группы «Грузовичкоф» за 9 мес. 2018 г. Обновленную презентацию для инвесторов вы можете посмотреть уже сейчас.

Компания уверенно продолжает экспансию на внутренний рынок фастфуда. В ноябре начало работу первое за северным полярным кругом заведение «Дядя Дёнер». Оно находится по адресу: Центральная площадь, 5 в здании трехзвездочной гостиницы «Воркута», состоящей из 120 номеров от комфорт-класса до VIP.

Локация кафе выбрана удачно, в нескольких шагах от главной площади города. Рядом расположен крупнейший спорткомплекс «Олимп», ТРК «Каскад» с кинотеатром и выставочный центр. Жители и гости города смогут перекусить в уютном кафе «Дядя Дёнер» или же, не теряя времени, прямо на ходу, заказав шаурму на вынос.

Воркута — город в республике Коми (Северо-Западный федеральный округ) с населением 56 тыс. человек. По состоянию на I квартал 2018 г. на его территории работает свыше ста организаций общественного питания — рестораны, бары, кафе, закусочные, буфеты, столовые, предприятия быстрого обслуживания. Ситуация в данной сфере, по данным министерства сельского хозяйства и потребительского рынка Коми, остается достаточно стабильной.

Сегодня компания выплатила владельцам биржевых облигаций доход по ставке 18% годовых, что в денежном выражении составляет почти 1,3 млн рублей.

В обращении находится меньшая часть выпуска ООО «Первый ювелирный – драгоценные металлы» (RU000A0ZZ8A2). За полгода размещено 1728 из 3800 ценных бумаг. Облигации на 104 млн рублей ожидают размещения в течение 2019 г., в соответствии с потребностью компании в финансировании направления трейдинга золотом и ломбардного бизнеса.

На начало ноября 2018 г. простая доходность бондов ООО «ПЮДМ» находилась в диапазоне 14-16% годовых. Средневзвешенная цена в октябре-ноябре составляла 100,66%. Ежедневный объем торгов – около 1,5 млн рублей. Объем торгов за время обращения выпуска, т.е. за неполные 6 месяцев, превысил 179,5 млн рублей.

Пятилетний выпуск ценных бумаг ООО «ПЮДМ» зарегистрирован в рамках программы биржевых облигаций объемом 500 млн рублей. Размещение облигаций первой серии стартовало на Московской бирже 30 мая. Номинал ценной бумаги – 50 тыс. рублей. Купон выплачивается каждые 30 дней. На 1-12 купонные периоды установлена ставка 18%. Период обращения выпуска – 1800 дней. Первая оферта состоится в мае 2019 г.

Транспортная компания успешно разместила в пятницу 4 тыс. биржевых облигаций второго выпуска (RU000A0ZZV03). Средства привлекаются для досрочного погашения обязательств по лизинговым программам.

Доход по ежемесячному купону будет рассчитываться по ставке 15% годовых, номинал ценной бумаги — 10 тыс. рублей. Срок обращения выпуска — 720 дней. Оферта не предусмотрена.

Торги облигациями начались 23 ноября в процессе размещения. Объем заявок на 70% превысил сумму эмиссии, равную 40 млн рублей. Удовлетворено 19 из 41 заявки девяти брокеров.

«Мы продолжаем активное развитие в двух мегаполисах — Санкт-Петербурге и Москве, а также работу по франшизе в 17 российских городах. Привлеченные с помощью второго выпуска средства пойдут на выкуп ста лизинговых автомобилей текущей рыночной стоимостью 50 млн рублей, — комментирует генеральный директор „Грузовичкоф“ Рафаиль Купаев. — Частичное досрочное погашение финансовых обязательств по лизинговым программам позволит компании снизить эффективную ставку почти на 10%, в том числе за счет снижения расходов на страхование. Освободившийся денежный поток, а это около 1 млн рублей в месяц, будет направлен на финансирование развития IT-платформы».

Сибирская сеть быстрого питания выплатила около 700 тысяч рублей в счет погашения 6-го купона биржевых облигаций первой серии.

«Дядя Дёнер» исполнил обязательство по выплате купонного дохода в полном объеме 21 ноября. Размер выплат на одну облигацию составил без малого 600 рублей, исходя из ставки купона 14% годовых.

В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций «Дядя Дёнер» (RU000A0ZZ7R8) объемом 60 млн рублей. Ценные бумаги размещены полгода назад по цене, равной 100% от номинала. Период обращения облигаций — 1140 дней. Бумаги имеют ежемесячные купоны. Ближайшая оферта назначена на 23 мая 2019 г. Погашение выпуска осуществится в соответствии с графиком амортизации: в мае, июне и июле 2021 г.

Привлеченные от эмиссии облигаций средства направлены:

1. на покупку цеха по производству полуфабрикатов, рентабельность вложений в который составляет 9% в месяц, окупаемость оценивается в 11-12 мес.;
2. финансирование сделки по покупке сети «Стейкбери», благодаря которой заведения «Дядя Дёнер» представлены на фуд-кортах в ТРЦ «Галерея Новосибирск» и «Аура»;
3. выкуп доли в новокузнецкой компании-партнере — ООО «Теон», рентабельность инвестиций составляет 10%, окупаемость — менее года;
4. ребрендинг стритфуд-павильонов.

«Юнисервис Капитал» в каждом своем проекте участвует собственным капиталом при размещении – мы уверены в надежности наших эмитентов. Но ввиду того, что к нам продолжают поступать заявки на участие в первичном размещении второго выпуска биржевых облигаций компании «Грузовичкоф», дата которого назначена на 23.11, мы приняли решение выделить 3 млн рублей для частных инвесторов. Из них:

• 1,5 млн рублей будет предложено участникам непосредственно на первичных заявках (удовлетворение заявок произойдет в процессе очередности: кто первым подаст заявку, того объем и будет чей);
• 1,5 млн рублей мы продадим сразу после начала торгов (выставим в стакане котировку по минимальной цене покрытия комиссий в размере 100,17% от номинала).

В дальнейшем цена будет определяться рыночным спросом и предложением на вторичных торгах.

Информация о размещении:

Номер и дата выпуска: 4B02-02-00337-R-001P от 16.11.2018

Мосбиржа зарегистрировала облигационный выпуск транспортной компании на 40 млн рублей под номером 4B02-02-00337-R-001P от 16.11.2018. Привлеченные инвестиции «Грузовичкоф» направит на досрочное погашение лизинговых программ.

Второй выпуск отличается от дебютного не только суммой привлечения, но и номиналом ценной бумаги и доходностью. Ставка ежемесячного купона — 15% годовых. Номинал облигации — 10 тыс. рублей. Разместить облигации второго выпуска компания намерена в ноябре. Срок обращения обоих выпусков — 720 дней.

На привлеченные с помощью второго выпуска средства «Грузовичкоф» планирует выкупить из лизинга 100 автомобилей текущей рыночной стоимостью 50 млн рублей. Частичное досрочное погашение обязательств по лизинговым программам позволит компании снизить эффективную ставку почти на 10%, в том числе за счет сокращения расходов на страхование. Освободившийся денежный поток — около 1 млн рублей в месяц — будет направлен на развитие IT-платформы.

Ситуация на долговом рынке почти не изменилась относительно II кв. 2018 г. Новая волна санкций спровоцировала отток иностранного капитала: зарубежные инвесторы минимизируют вложения в российские активы. Ограничения США на торговлю привели также к снижению активности крупных компаний РФ. Более устойчивый к внешним изменениям малый бизнес, наоборот, охотно привлекает финансирование, в т. ч. с помощью бондов. Однако нельзя сказать, что облигационный рынок развивается сегодня только благодаря усилиям последнего. Какое же место занимает в нем сегмент МСБ — читайте в нашем аналитическом обзоре.

Давление извне

Впервые с 2012 года доходность индекса государственных бумаг вплотную приблизилась к доходности корпоративного сегмента. Основная причина сложившегося положения дел — сокращение объема ОФЗ у иностранных инвесторов ввиду санкций в отношении России. За полгода нерезиденты продали гособлигации почти на 500 млрд руб. Однако ожидается восстановление спрэда между индексами облигаций до 1%.