Выкладываем часть беседы с автором той самой «Хулиномики», книги, которая очень просто и весело рассказывает о фондовых рынках. 

Эксклюзивно для читателей телеграма Тинькофф Инвестиций выкладываем часть беседы с автором той самой «Хулиномики», книги, которая очень просто и весело рассказывает о фондовых рынках. Целиком интервью можно послушать в нашем подкасте.

О книге
Книга «Хулиномика. Хулиганская экономика» вышла три года назад, пережила три издания, распродана тиражом 50 тысяч печатных экземпляров и была 100 тысяч раз скачана в интернете. Алексей Марков был трейдером, работал в инвестбанке, запускал собственные стартапы. Сейчас он инвестирует, пишет книги и ведет курс о фондовых рынках в магистратуре университета им. Плеханова.

— Сейчас на рынке парадоксальный момент: инвесторов долго пугали кризисом, и в итоге они так испугались, что закупились защитными акциями, облигациями и золотом до зубов. Из-за этого совершенно непонятно, во что еще можно инвестировать, ведь защитные активы перекуплены.

Элвис Марламов в своем интервью команде Тинькофф поделился, какие акции недооцененные, а какие наоборот — переоцененные. 

Недооцененные: Яндекс, Тинькофф, АФК «Система»
Можно выделить две компании, вложившись в которые сейчас через два года можно получить бизнес в два—три раза больше. Это Яндекс и Тинькофф. Обе компании — это IT, сумасшедшие темпы EBITDA, и сдерживающим фактором для роста являются только внешние факторы. Например, кошмарный законопроект «О суверенном интернете», который сейчас не позволяет Яндексу расти так, как он должен бы.

АФК «Система» недооценена с точки зрения стоимости чистых активов в три раза. Грубо говоря, капитализация — $100 млрд с небольшим, а владеют они активами на $600 млрд, но у них есть долг на $200 млрд. Если они чуть-чуть погасят долг и эти активы на $600 млрд, которые сейчас никто не видит, как-то монетизируют, продадут, выведут на IPO — это будет уже большой крутой холдинг. Плюс холдинг владеет уникальными активами. Во-первых, лесной бизнес. Просто так на бирже инвестор не купит лес, хотя Россия — это, безусловно, лесная держава. Можно купить нефть, алмазы, металлы, а лес — нет. Во-вторых, бизнес частной медицины — Медси. В-третьих, менеджмент делает сейчас ставку на e-commerce через Ozon.

Привет!

«Никто не хочет держать риск все выходные» — такую фразу часто можно услышать в разговорах трейдеров. Некоторые инвесторы опасаются держать акции и облигации на выходных, так как в это время биржи закрыты — и, если будет плохая новость, не будет возможности выйти из позиции.

Если инвесторы остаются на выходных в более безопасных активах, то это может отражаться в изменении цен как на рискованные, так и на безопасные активы.

Мы решили посмотреть, как ведут себя цены на золото, основной безопасный актив, перед выходными и в разные дни недели.

Что делаем: открываем длинную позицию в GLD ETF на закрытие торгов предыдущего дня и держим ее один день. Таким образом мы проверяем изменение цен на золото каждый день.

На графике понедельник (черным) соответствует покупке на закрытие пятницы (желтым) и продаже на закрытие понедельника, а график GOLD (синим) соответствует стратегии buy&hold по GLD ETF

Элвис Марламов, известный трейдер и опытный биржевой практик, автор популярной стратегии Alёnka Capital дал интервью команде Тинькофф.

— Все сегодня обсуждают кейс Сталингулага. Несмотря на то, что он известен как блогер, свое состояние он заработал на трейдинге — о чем рассказывал в многочисленных интервью. И не просто заработал — это был основной его доход. Как ты считаешь, насколько это уникальный случай и сколько людей в России на такое способны?

— Зарабатывать на трейдинге очень сложно, к сожалению. Если я не ошибаюсь, то статистика такова, что всего 7% из всех трейдеров на такое способны — постоянно зарабатывать и преумножать капитал. Если мы абстрактно говорим про вложения в несколько миллионов рублей — чтобы с такой суммы генерировать несколько миллионов в год стабильно, нужно обладать выдающимися качествами.

Вообще фондовый рынок, мне кажется, нужен для другого. В долгосрочной перспективе он растет, в перспективе года он обыгрывает инфляцию, депозиты. Если люди просто будут знать какие-то базовые вещи. Например, когда случается какой-нибудь кризис, все начинают покупать телевизоры и доллары. А фондовый рынок лежит в руинах, и именно в этот момент надо покупать не телевизоры, а акции. Если правильно воспользоваться ситуацией, у каждого появляется возможность заработать сразу и много. Но такие масштабные истории происходят раз в несколько лет. А такая красивая картинка, когда человек просто сидит перед компьютером и много зарабатывает каждый день, — это возможно, конечно, но для этого нужны огромные усилия. 

Мы запустили открытую социальную сеть Тинькофф Инвестиций Пульс, которая доступна клиентам сервиса с брокерским счетом. 

В соцсети продвинутые трейдеры смогут делиться лайфхаками по торговле, создавать и проверять свои стратегии, писать по ним результаты и развивать личный бренд. Новички на фондовом рынке смогут подписаться на профили опытных трейдеров, следить за сделками и повышать финансовую грамотность.  

Что можно делать в соцсети? 

Создать профиль
По умолчанию профиль открытый — все пользователи соцсети смогут посмотреть доходность, аналитику и структуру портфеля в процентах, а также список сделок по брокерскому счету. Портфель можно скрыть под вымышленным никнеймом или аватаркой, если не хотите указывать настоящие имя и фамилию. Профиль можно полностью закрыть — тогда информация о портфеле тоже будет скрыта, но нельзя будет просматривать профили других участников, подписываться на них и писать комментарии.  

Привет! 

При инвестиционном анализе инвесторы используют понятие безрисковой ставки процента. Мы разобрались, какие бывают безрисковые ставки, какие преимущества и недостатки связаны с использованием той или иной безрисковой ставки.

Что это такое? 
Норма прибыли, которую инвесторы могут получить по финансовому инструменту без кредитного риска или с минимальным риском банкротства, называется безрисковой ставкой. Несмотря на то, что в теории прибыль рассматривается по абсолютно надежному инструменту, на практике финансовые риски существуют всегда.

Чаще всего ставку используют при анализе производных инструментов. Большинство производных инструментов исторически оцениваются путем дисконтирования их ожидаемых денежных потоков с использованием безрисковых ставок. 

Казначейские облигации (краткосрочные векселя): безрисковая ставка, которую редко используют
Векселем считается долговая ценная бумага правительства США по аналогии с облигациями Минфина РФ.

Привет! 

Мы запустили сервис Open API (открытый программный интерфейс) для алготрейдеров, который позволит написать роботов и настроить автоматическую торговлю на биржах. 

Через Open API алготрейдеры смогут:
— выставлять и отменять лимитные заявки;

— через стриминг (в режиме уведомлений) по стакану, бумагам на бирже и свечам получать информацию о фондовом рынке; 

— запрограммировать интерфейс Тинькофф Инвестиций так, чтобы мгновенно реагировать на резкое колебание стоимости акций и автоматически выставлять заявку на их покупку или продажу, причем сразу на то количество лотов, которое нужно.

Как работает?
У алготрейдеров есть единый API и единый брокерский счет для торгов ценными бумагами с крупнейших мировых бирж. Открывать отдельные счета для торговли на каждой из бирж не нужно. На сервисе используется простой и понятный протокол для программирования: лаконичные инструкции, актуальная документация с оптимальным набором опций, удобные библиотеки (Java, Scala). 

Привет!

Команда Тинькофф решила изучить основные модели поведения инвесторов. 

Поведение инвестора на рынке показывает, как в той или иной ситуации он себя поведет: в страхе начнет продавать дешевеющие активы, переждет падение или докупит падающие акции. Для того чтобы заранее узнать о своих особенностях поведения и минимизировать риски, инвесторы проходят риск-профилирование, которое основывается на моделях поведения инвесторов. Мы изучили три самые известные.

Классика жанра
Большинству из вас известна классическая модель, которая делит инвесторов на активных и пассивных, или Barnewall two-way model, 1987. Из нее следует, что пассивные инвесторы неохотно рискуют деньгами и накапливают капитал за счет стабильного заработка в течение долгих лет. Активные инвесторы, наоборот, рискуют своим капиталом ради большей доходности и принимают активное участие в выборе инвестиций. 

Российские брокеры при риск-профилировании чаще всего использует трехстороннее деление: пассивный, активный и сбалансированный — «средний» риск-профиль, который содержит одновременно черты двух других.

Привет! 

Мы решили проверить одну известную модель оценки риска предоставления облигационного займа компаниям на основании цен торгующихся акций — модель Мертона.

Что делаем: оцениваем риск инвестиций в корпоративные облигации (кредитные спреды) на основании 81 корпоративной облигации российских эмитентов по состоянию на 28.08.2019 на основании модели Мертона.

Как работает модель?
Модель предполагает, что облигации представляют собой возможные будущие претензии, то есть на что могут рассчитывать инвесторы, если компания обанкротится. Рассчитать, будет ли дефолт компании или нет, можно на основании рыночной стоимости компании. 

Пусть:

St — оценочная стоимость акций в момент t;

Dt — оценочная стоимость долга в момент t;

Vt — рыночная стоимость компании в момент t;

F — номинальная стоимость долга компании.

Стоимость компании, на которую претендуют держатели акций:

Привет!

Мы подготовили полный перевод интервью основателя крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэя Далио. В интервью Далио приходит к следующим выводам:

• По мнению Рэя Далио, центробанки исчерпывают свой арсенал стимулирующих мер, которыми можно влиять на экономику. Далио не ожидает рецессии в ближайшей перспективе, но видит замедление роста экономик.
  
  
• Следующий кризис возникнет на фоне политических конфликтов.
  
  
• Драйверы роста рынка акций, такие как байбэки и сокращение корпоративных налогов, исчерпали себя. В будущем, вероятнее всего, правительство США будет вынуждено сократить госрасходы, увеличить налоги или прибегнуть к печати денег, чтобы сбалансировать бюджет. Это негативно отразится на корпоративных прибылях и рынке акций.
  
  
• Наличные — плохой способ снижения риска портфеля, так как инвестор теряет на инфляции.
  
  
• По мнению Рэя Далио, золото и китайские бумаги сейчас могут быть хорошими диверсификаторами портфеля.