📈 Инфляция
Картинка такая: базовая инфляция — 3,4% г/г в августе 2025; весной была ниже, к июлю подросла и к августу чуть отступила.
Базовая инфляция держится в середине 3% — без явного ускорения, но и без устойчивого спада.

🏭 Промышленное производство
Промышленное производство в декабре 2025 — 102,3 (2017=100): второе подряд месячное повышение после просадки в октябре. В целом во второй половине года там была пила, но к концу четвертого квартала уровень выше августовского.

📊 ВВП и выпуск
Номинальный ВВП в третьем квартале 2025 — около 31,1 трлн долларов в годовом пересчёте; последовательный подъем от конца 2024‑го.

👥 Рынок труда
Безработица в декабре — 4,4%: выше, чем летом (4,3%), и ниже ноябрьских 4,5%.

🏦 Ставки
Эффективная ставка по федеральным фондам в январе 2026 — 3,64%, снижается с сентября 2025 (4,22%) через октябрь–декабрь.

📝 Итог и риски
В связке это выглядит так: выпуск к финалу года оживился, номинальный масштаб экономики тянется вверх, а рынок труда остыл на полшага. Два вывода: финансовые условия мягче, экономика в целом выдерживает. Риск — сочетание оживления выпуска и базовой инфляции на ~3% удерживает вероятность затяжного ценового давления; динамику занятости стоит смотреть особенно внимательно.

( Читать дальше )

Всем привет! 

Это точно был непростой месяц. 
Достаточно непростой, чтобы на время остановить постинг. 
Мы очень хорошо начали и к середине января было +4%, дальше выросли до +7%.
На нас хорошо влиял рост золота в портфеле. Удерживали 90% в портфеле. 25% его состояла из GLD (золото). 

В ПТ случился сильный обвал золота. Волатильность мощная, но не самая стремная. Понесли убытки. Но не супер критично. -3.51% (от глобального максимума). Это слизало половину маржи января 2026 г.

В целом показатели риска / доходности в рамках бэктеста, что мы бы не видели на истории. 

НО! Падение пришлось на последние дни месяца, а это время ребалансировки. Для алгоритма это очень высокая волатильность (напомню, что у нас low vol), поэтому он сократил позиции очень значительно на февраль. Был прав или нет увидим. 

( Читать дальше )

Январь начался безусловно впечатляюще!
Мы ловим +4.34% с начала месяца, что является аномальной доходностью для нашей стратегии со средним историческим CAGR в 15% в год на истории (~ в среднем за 15 лет, за последние пять лет +20% в среднем).

Результаты стратегии за январь 2025 г. Брокерский кабинет Interactive Brokers 

Стратегия продолжает оставаться low-vol. Жестко следим за риском через анализ волатильности и другие фишки (постепенно всё буду рассказывать). При росте волатильности, накоплении дельты от исторического максимума без зазрения совести порежим позиции (торгуем алгоритмически, системно, никаких ручных сделок или субъективно)

Влияние low- vol подхода прослеживается за всё время работы стратегии. 
В первую очередь потерять как можно меньше. Во вторую заработать.
Такой у меня риск-профиль по жизни. Это и продаю.



( Читать дальше )

📉 Рынок: общая картина

Неделя для акций вышла рваной: во вторник рынки резко просели на угрозах новых тарифов Европе из‑за «гренландской» истории, и технологи повели снижение. В четверг риск отыграли обратно — после сообщения о «рамочном» соглашении и отказе от тарифов индексы подросли. На вечер четверга картина недели оставалась смешанной: S&P 500 слегка в минусе, Nasdaq тоже, Dow едва в плюсе, а малые компании (Russell 2000) заметно впереди.

🏢 Отчёты компаний
В отчетах всё разнонапрпавленно: Intel превзошла ожидания по выручке и прибыли за квартал, но дала осторожный прогноз на первый квартал, и бумаги ушли вниз. P&G отчиталась ровно: продажи +1% год к году, базовая прибыль почти без изменений, годовой ориентир сохранен. Alcoa показала более сильный квартал на фоне поддержки цен на алюминий и улучшения операционки.

📊 Макро и жильё
Макрофон спокойный: первичные заявки на пособие по безработице держатся у отметки 200 тыс. в неделю — признак устойчивого рынка труда. Жилье ожило к концу года: декабрьские перепродажи выросли до 4,35 млн в пересчёте на год, при этом предложение сузилось.

( Читать дальше )

📈 Инфляция
Базовая инфляция в декабре 2025 — около 3,0% г/г: с конца лета она плавно снижалась, но в декабре слегка подпрыгнула.

🏭 Промышленность и ВВП
Промышленное производство подросло третий месяц подряд и в декабре достигло 102,3 пункта (база 2017=100). Номинальный ВВП в третьем квартале 2025 — примерно 31,1 трлн долларов, выше, чем во втором и первом кварталах.

💼 Рынок труда
Безработица в декабре — 4,4%, чуть ниже ноября, но всё же выше летних уровней.

💰 Ставки и финансовые условия
Средняя ставка по федеральным фондам снижается уже пятый месяц подряд и в декабре была около 3,72%. Сочетание мягче ставок и растущего выпуска выглядит как некоторое облегчение для экономики.

⚖️ Общая картина и выводы
При этом инфляция не идеально ровная: общий тренд на замедление есть, но декабрьский отскок напоминает, что процесс идёт с трением. В целом картина спокойная: рост удерживается, а цены — медленнее, чем раньше. Ключевые выводы: рост жив, рынок труда охлаждается без резких сдвигов, финансовые условия смягчились.

( Читать дальше )

Всем привет!

Пришел с разбором большого исследования от американкой инвестиционной фирмы VERDAD про контрциклическое инвестирование! Эта статья наделала много шума и дала большую пищу для размышлений относительно эффективности всепогодного портфеля и пассивного инвестирования. Идеи про макроэкономические циклы легли в основу нашего алгоритма. В самом низу ссылка на самое исследование.

Что сделала команда VerDad? Они вложили куча усилий, чтобы понять как инвестировать в периоды крупных рыночных кризисов. В исследовании Crisis Investing они предложили релоцировать портфель: когда пессимизм максимален, когда рынок напуган. Ну и лучшая идея — увеличивать долю малоликвидных акций малой капитализации и высокодоходных облигаций.

Они построили модель распределения активов, которая:

• позволяет зарабатывать в кризисы

• и при этом не ловит большие убытки от внезапных шоков роста или инфляции в спокойные периоды

Там три ключевых элемента.
Во-первых, они опираются на макроэкономический цикл. Это позволяет определить, в какой фазе находится экономика, и выделить три базовых режима: рост, инфляция и замедление.

( Читать дальше )

В большинстве времени я держу 4 ценные бумаги:

1. GLD — ETF на золото
2. SPY — ETF на SPY500
3. QQQ — ETF на высокотехнологический сектор
4. HYG — ETF на High Yield Bonds
....
Это базовый портфель в пропорции 25%, 25%, 25%, 25%. Ребалансировка каждые 3 месяца.

...
Уже над этим портфелем алгоритм проводит манипуляции, а именно меняет:
1. Акции на энергетику при росте инфляции
2. Акции на утилити сектор в случае падения индекса пром производства
3. Управляет позицией в зависимости от волатильности (ежемесячное нормирование на волатильность). Расскажу про это в следующем посте.
...
Почему именно такой состав портфеля.
Во-первых, он сам по себе показывает неплохой перформанс.





( Читать дальше )

📈 Рынок
Неделя началась бодро: на прошлой неделе, S&P 500 и Dow закрылись на рекордных уровнях — рынок снова проверил верхнюю границу диапазона.

🧾 Инфляция и PPI
Инфляция в цифрах вышла «ровной»: декабрьский CPI +0,3% м/м и 2,7% г/г, базовый — 2,6%. На следующий день подтянулся отложенный PPI за ноябрь — +0,2% за месяц и 3% г/г; публикацию перенесли из‑за прошлой приостановки работы правительства.

🛒 Потребление и занятость
Розница за ноябрь прибавила 0,6% м/м, годовые темпы держатся в районе 3–3,5% — покупатель, кажется, ещё в строю. Заявки на пособие по безработице опустились до 198 тыс., что напоминает: увольнения остаются низкими.

🏦 Банки и корпоративные отчёты
На корпоративном фронте стартовали банки: JPM превзошёл ожидания, а к концу недели Goldman и Morgan Stanley показали скачок прибыли на фоне оживления сделок. Bank of America и Wells Fargo отчитались о росте прибыли, у Citi — просадка; реакции в акциях были сдержанными.

💻 Техсектор и итоги недели

( Читать дальше )

📈 Инфляция
Базовая инфляция в ноябре 2025 снизилась до 2,95% г/г против 3,09% в октябре и 3,33% в сентябре — медленное, но устойчивое остывание.

🏭 Промышленность
Промышленное производство в ноябре — индекс 101,79 (2017=100), чуть выше октября (101,62), но по сути остаётся на плато последних месяцев.

💰 ВВП
Номинальный ВВП в третьем квартале составил 31,10 трлн долларов в годовом пересчёте, после 30,49 трлн во втором — прирост есть.

👥 Рынок труда
Безработица в ноябре — 4,6%, выше конца лета (4,2–4,4%), рынок труда заметно мягче.

🏦 Денежные условия
Эффективная ставка по федеральным фондам в декабре — 3,72%, ниже 3,88% в ноябре и 4,09% в октябре; денежные условия выглядят чуть свободнее.

🧾 Итоги и выводы
В сумме: цены сползают, производство идёт вбок, экономика в целом держит уровень. Первый вывод — давление инфляции ослабло. Второй — рост ВВП сохраняется, хотя промышленность не прибавляет. Риски — ослабевший рынок труда и ровная индустрия; на таком фоне устойчивость роста кажется более хрупкой.

( Читать дальше )

Ребята, всем привет!
Расскажу про макроэкономические индикаторы. 

Мы отслеживаем некоторые макроэкономических индикаторов и зашили их в алгоритм.Это позволило увеличить показатели доходности. Сейчас мы парсим эти показатели на постоянной основе через API FRED. Поставщиком этих данных выступает FRED. Мы грузим эти показатели и из них строим уже макроэкономический индикатор. Ну например, 

1. инфляция выше 95% квантиля за последние 20 лет и рост инфляции три месяца подряд 
2. падение индекса промышленного производства 3 месяца подряд и его рост после падения на протяжении 2 месяцев подряд.

С гиперпараметрами можно играться на истории, чтобы смотреть как это лучше или хуже выделяет макроэкономический режим. 
Главное условие отсеивать лишний шум.

Итак, на что мы смотрим:

Самый важный показатель на который смотрит наш алгоритм это CPI. 
Sticky Price Consumer Price Index less Food and Energy

Инфляция за последние 10 лет. FRED

Инфляция растет с середины 2021 года! Рекордный рост инфляции выходит за рамки 99% квантиля за последние 25 лет. Растет каждый месяц. Растущая инфляция ведет к падению рынков. SPY500 снижается в 2022 году и заканчивает год с рекордным убытком в -21%. Бенефициаром роста инфляции является энергетический сектор. XLE (ETF на энергетику) прибавляет рекордные 60% за год. 

( Читать дальше )