Бумаги производителей огнестрельного оружия Smith&Wesson и Sturm Ruger&Co. снижались в пятницу и понедельник  на фоне слухов о запрете на продажи огнестрельного оружия после расстрела в начальной школе, приведшего к гибели 20 детей. Падение затронуло также акции оружейного ритейлера Cabela’s Inc. – по материалам AForex.
Расстрел детей в школе с применением штурмовой винтовки разжег непримиримые политические дебаты об ограничении продаж оружия. Обама заявил, что он планирует использовать всю имеющуюся у него власть для предотвращения подобных трагедий.
Аналитики компании AForex отмечают, что дебаты о запрете или ограничении обращения оружия всякий раз вспыхивают с новой силой после массовых расстрелов. Однако в этот раз все будет гораздо серьезнее, поскольку было применено не просто оружие, а полуавтоматическая винтовка, а жертвами стали маленькие дети, самым старшим из которых было по 7 лет.


( Читать дальше )

Добрый день!
Как и ожидалось победу на выборах в Японии одержала либерально-демократическая партия во главе с Шинцо Абе. Теперь давление на Банк Японии усилится. Интересно будет посмотреть на решения, которые будут приняты на его заседании в среду и четверг. Тем временем йена обвалилась к доллару до уровней апреля 2011г. Но продавать ее сейчас уже страшно — котировки подошли к сильному уровню сопротивления в районе 84.20. Обращает на себя внимание слабость валют Океании. В этих условиях можно рассмотреть вариант шорта в парах NZDJPY и AUDJPY. Евро не удалось пока пробить максимумы сентября, но такое развитие событий очень вероятно на текущей неделе. Здесь предпочтительны длинные позиции с целями в районе 1.3300.
Желаю прибыльного дня!

Многие американцы автоматически вышли из экономически приятной категории «среднего класса», когда в результате кризиса большая часть населения осталась без работы, либо получила понижение зарплаты (и/или нулевые бонусы, премии) как антикризисную меру со стороны работодателей – по материалам AForex.
Согласно исследованиям ассоциации  National Employment Project, из 1.9 млн созданных рабочих мест в период кризиса – 43% пришлось на самые низовые, низкооплачиваемые позиции в сегменте услуг, ритейла и др. По данным Бюро труда США, около 1/3 от 3 млн американцев потеряли 20% своего дохода за период 2009-2011 гг.
Муниципальные регуляторы в настоящее время пытаются пробить поднятие уровня минимальных зарплат в штатах. Но это все не так просто, ибо поднятие минимальной зарплаты означает, что работодателям придется больше платить за каждого работника. У компаний есть выбор – или увеличить цены, сократить найм персонала, сократить количество рабочих часов или сократить социальные льготы. Когда наемная сила дорожает, работодателю ничего не остается, кроме, как  сократить количество работников. Другой вариант развития событий – найм не сократится, но  за счет возросшего дохода граждан вырастет потребление и по цепочке ВВП. Минимальная зарплата в федеральном разрезе – $7.25 в час. 1 января 2013 года, как минимум, 7 штатов планируют поднять ставки минимальной з/п выше федерального уровня.
 
По материалам: ning.it/Wiekk9

Согласно прогнозам Merrill Lynch, долгосрочные процентные ставки начнут свой рост, когда экономика США начнет демонстрировать сигналы восстановления (пусть даже самые призрачные). Точка восстановления окажется, более или менее, очерченной, когда наступит ясность по «фискальному обрыву». Однако вероятность падения процентных ставок в будущем году также не исключается — по материалам AForex.
Если Конгресс и Белый дом не смогут придти к общему знаменателю по поводу оптимального разрешения ситуации автоматических сокращений, которые вступят в силу на старте 2013 года – то наступит рецессия, которая сократит ВВП США на 0.5-2% в следующем году. Если американские законодательные силы и исполнительная власть не смогут договориться – рынки среагируют падением. По мнению стратегов Merrill Lynch, возможно, именно падающий и крайне депрессивный фондовый рынок станет триггером №1, который подтолкнет регуляторов и властей США к ускоренному разрешению неопределенной ситуации с налогами и бюджетными расходами.


( Читать дальше )

Недавнее решение ФРС увеличить монетарное стимулирование («печатание денег» или QE) еще на $45 млрд в месяц никак нельзя назвать нормальной экономической политикой. И добром это не кончится – по материалам AForex.
Трудно делать предсказания о судьбе экономики, печатающей по $85 млрд в месяц. Еще несколько лет назад можно было бы предположить, что все эти новые деньги окажутся на фондовом рынке, акции вырастут, а доллар обесценится (а как еще может быть с валютой страны, занимающей 46 центов на каждый потраченный доллар?!).

Стоило бы ожидать роста цен на долговые госбумаги — с таким покупателем как ФРС, с его печатным станком и примерными объемами выпуска это было бы неизбежно. Еще стоило бы ждать роста цен на сырье — а куда еще направиться вновь напечатанным деньгам? Но это в теории. Что же выходит на практике? На практике мы видим следующее. Акции выросли, а потом поползли вниз. Золото продается на низколикивидных внебиржевых рынках большими лотами, которые просто топят спрос, цены ползут вниз. На этих новостях распродаются госбумаги. Другие ценные металлы энергично распродаются. В сырье картина смешанная – какие-то активы все же растут. В целом цены на сырье остаются на прежних уровнях. А вот доллар едва пошевелился. Рынки по-настоящему сломаны, но не потому, что они не подчиняются привычной логике. Они просто перестали посылать внятные ценовые сигналы. Рынок окончательно превратился в казино, где несколько крупнейших финансовых компаний взяли на себя роли крупье, банкующих на потоке новых денег. Центробанки вместо стабилизирующей функции сегодня буквально дестабилизируют рынки, искажая цену денег и риска. В результате этого нарушается фундаментальные соотношения — ныне высокий риск сочетается с низкой доходностью. Рынок теперь знает все о ценах, но не понимает ничего о реальной, справедливой стоимости активов.


( Читать дальше )

Мы уверенно держим лонг в EURUSD, будем частично фиксировать прибыль в паре на 1.33, держим прочие позиции, будем покупать EURCHF на дальнейшем снижении.
Главная история выходных — выборы в Японии. К власти возвращается Шиндзо Абе, который уже работал в должности премьера с сентября 2006 г. по сентябрь 2007 г. Более важно, пожалуй, что к власти возвращается ЛДП, которая непрерывно правила страной почти 50 лет, и потеряла свои позиции только в 2009-м г. (как выясняется, ненадолго). Нужно понимать, что именно за эти пол века Япония накопила свой колоссальный государственный долг. Теперь практика грандиозных заимствований, видимо, возвратится. Это исчерпывающе объясняет слабость иены. Более того, при текущем раскладе мест, — а у ЛДП предварительно 275-310 из 480 — получается даже более негативный для иены сценарий, чем заложен сейчас в котировках. Пара USDJPY должна находиться ближе к отметке 85. Смущает только сильное краткосрочное движение, в результате которого иена выглядит перепроданной.

( Читать дальше )

Мы продаем GBPAUD, ждем точку входа в лонг по GBPJPY, сохраняем прочие позиции.
S&P метнуло мини-гранатку в фунт стерлингов. Агентство поставило рейтинг Великобритании на пересмотр с негативным прогнозом. Пока, напомним, он находится на уровне ААА, но по всей видимости, вскоре он окажется на ступень ниже. Формальная причина, разумеется, — фискальная политика. Правительство Объединенного Королевства несколько сбавило обороты в затягивании поясов и стало позволять себе некоторые лишние расходы. В краткосрочной перспективе эти вести, безусловно, могут несколько навредить британцу. Но выбирать пару для шорта нужно очень аккуратно.
Мы считаем, что наилучший кандидат — AUD. Эта валюта может получить поддержку из Китая. На выходных там пройдет совещание вновь избранного правительства по вопросам экономической политики. Вероятно, на 2013-й год будет заявлен чуть более высокий прогноз по темпам роста ВВП, что должно быть позитивно для всех региональных валют. Возвращаясь же к фунту стерлингов, следует отметить, что в среднесрочной перспективе действия S&P вряд ли как-то повлияют на его стоимость. Анонсы рейтинговых агентств — для пассажиров на задних сиденьях. Водители уже давно все знают. И GBP, и AUD с тактической точки зрения — отличные кандидаты для покупки против USD и JPY. Инвесторам, которые готовы держать позиции за пределами одного дня, мы рекомендуем обратить внимание на GBPJPY.

По материалам: ning.it/WaUIOT

Факт значительной  перекупленности, сформированной на финансовых рынках в среду,  нашел не только логичное, но и  вполне ожидаемое продолжение в виде  ценовой коррекции на вчерашних торгах.  Как уже отмечалось ранее, прошедшая конференция главы ФРС Бена Бернанке оставила в сознании инвесторов больше негативный осадок. Напомним, что  Бернанке фактические признал, что ФРС не обладает финансовыми инструментами, которые могли бы помочь бюджету США избежать приближающегося «фискального обрыва». Кроме того, новые стимулирующие меры превзошли по объемам программу «Твист», что фактически свидетельствует о сохранении серьезных проблем на американском рынке труда.  С мерами монетарного стимулирования США ситуация прояснилась, а значит теперь роль ключевого ньюсмейкера снова переходит к вопросу о возможностях преодоления фискально-бюджетных проблем ведущей экономики мира. Дополнительным макроэкономическим фоном выступила еще и  встреча министров финансов ЕС по вопросу  наделения ЕЦБ полномочиями главного банковского надзорного органа. Встреча традиционно носила формальный характер, а поэтому никакой конкретики так и не последовало. Неизвестными по-прежнему и сроки их вероятной решимости. Таким образом, макроэкономическая неопределенность самым прямым образом сказывается на настроении инвесторов. Американские фондовые биржи снова закрылись в красном секторе, а объем торгов и интенсивность ценовой динамики указывают на  локальную слабость «быков», продолжающих фиксировать свои «логни». Российские инвесторы, как и ожидалось, также оказались во власти рыночной неопределенности, заставившей их ослабить позиции ключевого российского индекса ММВБ. По итогам торгов, индекс показал стремительную нисходящую динамику, правда, к концу сессии ему удалось немного восстановить свои позиции. Уровень закрытия в 1462 пункта свидетельствует о том, что зона перекупленности еще не покинута, а значит, велика вероятность продолжения коррекционного движения. Но для этого требуется еще и дополнительное подтверждение, которым вполне сегодня  может оказаться слабость статистических данных по промышленному производству в США или производственной активности в Европе, публикация которых состоится до окончания российских торгов. Учитывая последние данные, мы склоняемся к тому, что дополнительный негатив все-таки будет найден, поэтому наша цель на сегодня по индексу ММВБ – возвращение к поддержке на уровне 1450 пунктов.

По материалам: ning.it/SmXHpW

В конце октября, когда восточное побережье США оправлялось от ударов стихии, инвестиционные дома с Уолл-стрит один за другим раздавали свои предварительные оценки масштабов ущерба, нанесенного ураганом Сэнди – по материалам AForex.
Goldman Sachs и Bank of America давали цифры между $10 и $20 млрд. Независимые от крупнейших инвестиционных домов аналитики давали более мрачные прогнозы – от $50 до $100 млрд. Оптимизм крупнейших инвестиционных домов понятен – масштаб оценок ущерба должен соответствовать радужной логике других прогнозов, которые они дают на 1 кв. 2013 года и далее. Пессимистичные прогнозы будут попросту не соответствовать позитивному взгляду, в частности, на темпы роста ВВП и доходность бумаг. А это уже будет мешать инвестбанкирам продавать бумаги. Неправоту банкиров подтвердил Бюджетный офис Конгресса США. Они сообщили, что администрация Обамы запросила в общей сложности $60,4 млрд для преодоления последствий урагана. Это, кстати, по сумме соответствует доходу от дополнительных налогов за 1 год, обсуждающихся сейчас администрацией президента и Конгрессом. Более того, если сейчас осуществить единовременные заимствования этой суммы, то государственный долг США автоматически превысит разрешенный уровень. Но и это еще не все. Стоит ждать увеличения запрашиваемой на восстановление суммы. А еще следует ждать горячих дебатов на тему выделения всех или части из этих средств. Reuters сообщает, что Демократы уже начали агрессивно проталкивать выделение средств, а Республиканцы пытаются сократить объем первоначальных ассигнований на восстановление. Но это все ожидаемо, и не столь любопытно, как то, что «сливки» аналитического сообщества с Уолл-стрит ошиблись с прогнозом на 300% на горизонте всего лишь в месяц. Это, кстати, те же люди, которые могут «предсказать» не только ВВП США на 2013-2016 годы, но и соотношение госдолг/ВВП Греции на 2022 год с точностью до первого знака после запятой… Выводы делайте сами.
 
По материалам: ning.it/WaOq1X

Многие участники рынка небезосновательно считают, что рост инфляции в ближайшем времени является вполне реальной перспективой. На фоне этого не лишним будет критически рассмотреть общепринятый постулат о том, что инвестиции в акции являются хорошим способом защитить капитал от инфляции – по материалам AForex.
Акции являются хорошей защитой от инфляции только в ограниченном числе случаев. Для того чтобы защита сработала, вход в акции должен быть осуществлен при инфляции ниже 4% в год. Если покупка осуществляется при более высокой инфляции, происходит снижение коэффициента P/E, т.е. прибыль растет быстрее, чем цена, доходность бумаг остается низкой. Если инвесторы ожидают продолжения инфляционных трендов, то доходность по акциям будет ниже инфляции.
Вот как это происходит в теории. Если растет инфляция, компании продают свои товары по более высоким ценам. Если рентабельность компаний не меняется, то это означает, что инвесторы защищены от инфляционных эффектов. Даже если рентабельность компании меняется, но компания строго придерживается принципов дивидендной политики, инвесторы все равно остаются защищенными. Фактические данные по экономике США за полтора столетия подтверждают, что индекс инфляции и индекс роста прибыли до выплаты процентов и налогов отличаются незначительно. Но не все так просто – приведенный выше пример справедлив для, более или менее, постоянных темпов инфляции, характерных для прошлых благополучных экономических периодов США. В ближайшем будущем картина может поменяться – резкий рост инфляции, ожидаемый в ближайшем будущем, приведет к двум дополнительным эффектам. Первый – рост премии за риск из-за волатильности. Второй – рост номинальной ставки дисконтирования из-за инфляции. Следуя логике дисконтированных денежных потоков, цена акций (фактор P в P/E), отражающая сумму дисконтированных денежных потоков, вырастет меньше, чем инфляция, и E. P/E снизится, отражая новые ценовые и инфляционные реалии, страховка не срабатывает.


( Читать дальше )