Новости рынков | У инвестдомов — Sber CIB, Альфа-банка и Атон — потенциал роста Glorax на горизонте 2026 года превышает 80%. Все верят в рост бумаг компании, поскольку она развивается быстрее рынка — Ведомости

Аналитики Sber CIB, Альфа-банка и инвесткомпании «Атон» начали аналитическое покрытие акций девелопера Glorax, которые торгуются на Московской бирже с 31 октября под тикером GLRX. По состоянию на 17 декабря бумаги стоят чуть выше цены размещения в 64 руб., а с начала недели на фоне выхода аналитических обзоров выросли на 11%.

Все три инвестдома оценивают потенциал роста акций Glorax на горизонте 2026 г. более чем в 80%. Альфа-банк и «Атон» присвоили бумагам рейтинг «выше рынка» с целевыми ценами 118 и 110 руб. соответственно, Sber CIB рекомендует «покупать» с таргетом 104 руб. В базовом сценарии аналитики оценивают рыночную капитализацию компании в диапазоне 29,5–31 млрд руб.

Glorax входит в число самых быстрорастущих застройщиков России и на 1 декабря занимает 23-е место по объему текущего строительства. По планам компании, объем проектов в стадии строительства к 2030 г. может достичь 2 млн кв. м против ожидаемых 1 млн кв. м к концу 2025 г. Для сравнения: в 2024 г. объем строительства составлял 300 тыс. кв. м. Существенную роль в росте играет региональная экспансия и крупный земельный банк — 5,4 млн кв. м с рыночной стоимостью около 125 млрд руб. на середину 2025 г.

Финансовые показатели Glorax также заметно опережают сектор. Средние темпы роста выручки компании в 2022–2024 гг. составили 145% против 9–40% у крупнейших публичных конкурентов. В первом полугодии 2025 г. выручка Glorax выросла на 45% год к году до 18,7 млрд руб., тогда как у большинства крупных девелоперов динамика была значительно слабее.

Аналитики считают оценку компании привлекательной. По расчетам «Атона», мультипликатор EV/EBITDA Glorax составляет 4х в 2025 г. и 2,9х в 2026 г., что выглядит низко с учетом темпов роста. Альфа-банк указывает на EV/EBITDA 3,9х на 2026 г., что лишь немного выше медианы по сектору, при этом рост выручки Glorax в ближайшие годы ожидается существенно выше среднего по рынку.


Ключевыми драйверами роста аналитики называют дефицит жилья в регионах, участие в проектах комплексного развития территорий, возможный разворот денежно-кредитной политики и сохранение льготных ипотечных программ. Дополнительную устойчивость бизнесу придает фокус на доступном жилье, на которое приходится около 85% продаж.

Среди рисков эксперты выделяют длительное сохранение высокой ключевой ставки, замедление роста доходов населения, возможные изменения условий льготной ипотеки, геополитическую неопределенность, рост стоимости рабочей силы и финансовую устойчивость отдельных партнеров по проектам.


Источник: www.vedomosti.ru/investments/articles/2025/12/18/1164242-alfa-bank-aton-sber-nachali-analiticheskoe-pokritie-glorax?from=newsline_partner

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.