❗️❗️ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ — ПЕРВЫЙ МЕСЯЦ В ПРОФИЦИТЕ!

Новость: в июне федеральный бюджет впервые с начала 2026 года был исполнен с небольшим профицитом – 0,28 трлн руб.

Дефицит/профицит по месяцам 2026 года:

• Январь – дефицит 1718 млрд руб.
• Февраль – дефицит 1730 млрд руб.
• Март – дефицит 1128 млрд руб.
• Апрель – дефицит 1301 млрд руб.
• Май – дефицит 133 млрд руб.
• Июнь – профицит 279 млрд руб.

☝️В июне бюджету помогли три основных фактора (см. картинку):

• рост ненефтегазовых доходов, в том числе благодаря налоговым изменениям и повышению НДС;
• хороший уровень нефтегазовых доходов (помогли высокие цены на нефть предыдущих месяцев, так как налоги поступают в бюджет с задержкой);
• снижение расходов относительно первых четырёх месяцев года.

В результате общий накопленный дефицит по итогам января–июня этого года снизился с 6 трлн руб. (2,6% ВВП) по итогам мая до 5,7 трлн руб. (2,5% ВВП).

Напомним, что по плану дефицит бюджета за 2026 год должен был составить 3786 млрд руб.

❗️При этом ЦБ недавно отмечал, что бюджетная политика на трёхлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в базовом сценарии.

Поэтому стабилизация бюджета могла бы стать одним из положительных факторов для ЦБ.

Но пока рано говорить, что ситуация действительно нормализовалась.

Нефтегазовые доходы в июле могут снизиться, так как средняя цена нефти сорта Urals за июнь 2026 года уменьшилась с 86,52 до 63,52 доллара за баррель.

Ненефтегазовые доходы также могут оказаться под давлением на фоне охлаждения экономики. По отчётам мы видим, что у многих компаний снижается прибыль, а вместе с ней снижаются и налоговые поступления.

💡Дефицит бюджета, если он создаётся не на фоне инвестиций и поддержки экономики, а из-за повышенных расходов, которые не создают дополнительной экономической ценности, негативно сказывается на экономике и инвестиционной активности.

❗️У нас как раз такой случай, к сожалению. Проблема дефицита у нас сейчас решается в основном выпуском ОФЗ и повышением налогов.

👉Большой объём выпуска ОФЗ увеличивает предложение облигаций, что может приводить к росту доходностей и давлению на цены уже выпущенных бумаг.

👉Повышение налогов снижает прибыль отдельных компаний и располагаемые доходы населения, что может оказывать давление на потребление и рынок акций.

А что делать, спросите вы.

1. Иметь валютную аллокацию, так как ослабление рубля увеличивает рублёвые нефтегазовые доходы бюджета и может использоваться для частичного улучшения бюджетного баланса.

2. Иметь в портфеле не только российские акции и облигации, но и другие классы активов. Например, золото, криптовалюту или иностранные активы (кто готов принимать инфраструктурные риски).

3. Следить за ситуацией и держать руку на пульсе, так как бюджетная политика напрямую влияет на инфляцию, ключевую ставку, облигации и прибыль компаний.

---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+cAY-ELZeeggwOWQy
---

А вы как считаете, нормализация бюджета в июне – временное явление❓