❗️❗️Первый квартал Х5: Пятёрочка сдаёт, Чижик тащит

Компания Х5 Групп отчиталась за первый квартал 2026 год и отчет вышел нейтральным. Выручка выросла на 11,3% до 1 190 млрд рублей, а чистая розничная выручка составила 1 175,1 млрд рублей, показав рост также на 11,2%. Это заметное замедление: в четвертом квартале прошлого года было плюс 14,9%. Инфляция снижается, потребитель осторожничает, и на фоне сокращения потребительской активности такая динамика была ожидаемой. Инфляция в секторе снизилась до 5,4% год к году с 7,4% кварталом ранее, что вместе с охлаждением экономики дает о себе знать. Если смотреть сегментацию выручки, то мы увидим, что «Пятёрочка» прибавила 9,9%, причем ее сопоставимые продажи выросли всего на 6,0% целиком за счет среднего чека при падении трафика на 1,7% — люди ходят в магазины реже, но корзина становится тяжелее. «Перекрёсток» показал лишь 6,8% роста выручки при снижении трафика на 0,8%, сеть даже немного сократилась, и премиальный сегмент продолжает терять покупателей. А вот «Чижик» продолжает расти с опережающими темпами роста в плюс 29,8%, оставаясь главным драйвером: за квартал сеть выросла на 139 магазинов, хотя его высокая доля в обороте продолжает давить на общую рентабельность группы.

Цифровые бизнесы выросли на 26,6%, добавив 1,1 процентного пункта к общему росту, при этом сервис 5Post нарастил выручку на 43,8% за счет новых партнеров, но пока эти направления занимают небольшую долю в выручке компании. Сопоставимые продажи (LFL) — всего плюс 6,1%, и рост здесь обеспечен целиком за счет среднего чека, тогда как трафик падает второй квартал подряд, причем отрицательный LFL-трафик фиксируется почти по всем форматам. Органический рост в физических магазинах замедляется, и в моменте он практически исчерпан, но это общая картина для всего сектора, и во многом это уже заложено в котировки акций компании.

Дальнейший рост здесь возможен за счет расширения сети, дискаунтера «Чижик» и цифровых сервисов либо на восстановлении потребительской активности. При этом Х5 остаётся лидером сектора и сильной дивидендной историей, и статус лучшей дивидендной истории в секторе способен оказывать значительную поддержку акциям компании. Поэтому таргет по акциям компании с учетом опубликованной отчетности остается без изменения – около 4000 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+855SNREHBhthMThi

---

Кого из сектора ритейла держите в своем портфеле?