❗️❗️ ИКС 5 – что важно знать акционерам?

Начнём с того, что компания отчиталась лучше консенсуса аналитиков.

📊Результаты за 2025 год:

✅Выручка выросла на 18,8% до 4,64 трлн руб.

✅Скор. EBITDA (до МСФО 16) выросла на 11,4% до 285,5 млрд руб.

✅Рентабельность EBITDA – 6,1%

❌Чистая прибыль снизилась на 13,9% до 94,8 млрд руб.

✅ND/EBITDA – 0,84

✅Свободный денежный поток – 14 млрд руб.

В 4 квартале 2025 года за счёт контроля над расходами (замедление темпов их роста) компания показала более высокую рентабельность, что оказало положительный эффект на результаты по году.

🎯 Прогноз менеджмента на 2026 год:

• рост выручки на уровне 12-16%;

• рентабельность скорр. EBITDA не ниже 6%;

• капитальные затраты на уровне 4,5-4,7% от выручки;

• ND/EBITDA на уровне 1,2-1,4.

Мы видим, что менеджмент прогнозирует замедление темпов роста выручки – это абсолютно нормально на фоне замедления продуктовой инфляции и рынка продовольствия.

💰Что можно сказать про финальные дивиденды?

Как видно, свободного денежного потока практически нет, при этом уже были выплачены промежуточные дивиденды в размере 368 руб. на акцию (≈90,2 млрд руб.).

☝️Важно: выплаты дивидендов не отражены в отчёте за 2025 год, поэтому фактически ND/EBITDA уже не 0,84, а около 1,16.

С учётом таргета по ND/EBITDA финальные дивиденды могут составить примерно 50-250 руб. на акцию(мы больше склоняемся к диапазону 120-150 руб.).

❗️Но здесь есть ключевой момент, за которым стоит внимательно следить. Дивиденды выплачиваются «в долг», а это приводит:

• к росту долговой нагрузки;

• к увеличению процентных расходов;

• к снижению свободного денежного потока;

• к потенциальному снижению справедливой стоимости акций.

💡В конце отметим, что на текущий момент акции торгуются с fwd EV/EBITDA 2026 ≈ 3,2, что указывает на недооценку. Также у компании есть ≈10% пакет акций, который может быть реализован.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi

---

Как думаете, в каком размере ИКС 5 выплатит финальные дивиденды❓👇