❗️❗️Х5: показатели падают – таргет растет. Почему?

Вообще справедливая цена акций рассчитывается по определенным правилам и учитывает многие нюансы. Чтобы вы поняли, что это так, давайте приведем пару простых примеров. Например, есть какая-нибудь стагнирующая компания, у которой выручка вообще не растет, и компания стабильно платит, например, 100 рублей в виде дивидендов. Но в один год компания платит эти 100 рублей, когда ключевая ставка 21%, в супер-надежных облигациях можно зафиксировать доходность по 24%, а в более рискованных и того больше. А в другой год эти же 100 рублей в виде дивидендов она платит при ключевой ставке 11%, когда супер-надежные облигации дают уже только 15% доходности.

И естественно, что в первом случае дивидендная доходность таких акций должна быть минимум 26%, чтобы они были хоть как-то интересны, а во втором — уже и 15% прямо хорошо. И тогда справедливая цена акции в первом случае будет 384 рубля за акцию, потому что именно при ней дивидендная доходность будет 26%, а во втором — 667 рублей за акцию, потому что при такой цене акции дивидендная доходность будет 15%. Хотя та же стагнирующая компания, тот же размер дивидендов и вообще ничего не поменялось кроме ключевой ставки. Просто альтернативные доходности вслед за ключом тоже снизились и поэтому те же 100 рублей на акцию начинают выглядеть более привлекательно.

Или второй пример, предположим, мы ожидаем некоторого замедления потребительской активности и снижения темпов роста среднего чека, но одновременно мы видим, что компания наращивает количество магазинов и все равно будет зарабатывать больше. Должны ли ее акции в этом случае стоить дешевле? Ну, очевидно, нет. Поэтому на долгосрочные перспективы инвестирования в акции Х5 мы продолжаем смотреть достаточно оптимистично и продолжаем держать ее в наших клубных портфелях в закрытом премиальном клубе как редкое сочетание роста и хорошей дивидендной доходности.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+iNOC7SP-JbA4NDRi

---

Кого из ритейлеров держите в своем портфеле?