❗️❗️Дивидендная ловушка ЭсЭфАй: почему рост акций на 12% может смениться падением на 30%.

25 ноября 2025, 16:53
|
Invest Assistance

Очень бурное обсуждение среди инвест-сообщества вызвало объявление компанией ЭсЭфАй мега-дивидендой выплаты по итогам 9 месяцев. И хотя внеочередное собрание акционеров, на котором будет решаться вопрос об утверждении дивидендов, состоится только в середине декабря, котировки акций компании на этих новостях ожидаемо взлетели почти на 12%. Давайте попробуем ответить на вопрос, а что вообще может быть дальше, после выплаты мега-дивиденда, потому что на мой взгляд некоторая ловушка для неопытных инвесторов там действительно есть.

После выплаты дивидендов в размере 902 рубля на акцию и выкупа части бумаг у миноритариев по 1256 рублей у ЭсЭфАй останется лишь небольшой пакет акций в «М.Видео», доля в ВСК и несколько миллиардов рублей кэша. То есть реальный бизнес, который приносил доход компании все это время, сильно сократится. Поэтому после выплаты дивидендов фундаментальная стоимость акций упадёт до приблизительно 700 рублей за акцию, и мы с высокой вероятностью получим в акциях ЭсЭфАй дивидендный гэп, который никогда не закроется. Но и это еще не все. Если смотреть дальше, то можно вспомнить, что и про ВСК, и про М.Видео на рынке в последние полтора года появлялись слухи, что ЭсЭфАй их продает. А при возможной продаже оставшихся активов возрастает риск превращения ЭсЭфАй в «зомби-компанию» с последующим делистингом.

Кстати, делистинг там в принципе после добровольного выкупа станет очень выроятным, потому что по расчетам free float после выкупа сократится до 6–7%. А в выкупе наверняка будут пытаться участвовать все, кто будет иметь на это право, потому что для них это будет гораздо выгоднее, чем просто продать акции компании после роста. Проблема только в том, что заявки на выкуп, скорее всего, будут удовлетворяться не полностью, так как для выкупа есть лимит в размере 10% стоимости чистых активов общества, и этого лимита на выкуп всего free float по нашим расчетам не хватает.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻 https://t.me/+wZGl9NKrbBE3MDEy

---

Будете ждать дивидендов или выйдите из акций ЭсЭфАй, пока не поздно?

спецраздел:
Акции

обсудить на форуме:
SFI | ЭсЭфАй

653

1 комментарий

Сегодня закрыл шорт по 1605,8. В итоге первый убыточный шорт в этом году. Причём это первый шорт где я относительно по крупному вложился. Мог и в плюсе закрыть, но объявление сверх дивов всё перечеркнуло. Скажем так я даже в лонг взял немного. Но это всего несколько лотов и суммарная их стоимость меньше понесенного убытка. Просто буду следить за бумагами. Не часто на нашем рынке есть такая возможность заработать. Жаль, что я её проиграл. Поздравляю тех кто был в бумаге до объявления супер дивов. Бумага не плохая, а шортить стал так как выросла на бумажной переоценке.