❗️❗Флоатеры с погашением 2028-29гг.: пора ли из них выходить, если сейчас в минусе 6-8 %.

У многих на самом деле есть некоторое недопонимание того почему некоторые флоатеры упали в цене, и что с ними будет на снижении ключевой ставки. Здесь надо понимать, что снижение флоатеров в цене на повышении ключа произошло из-за расширения кредитных спредов.

То есть из-за жесткой денежно-кредитной политики инвесторы переоценили риск и стали требовать более высокую риск-премию, а это привело к тому, что новые размещения стали размещаться с бОльшим спредом к ключевой ставке или к RUONIA, а старые стали корректироваться в цене, чтобы их доходности сравнялись с доходностями новых размещений. Поэтому на снижении ключевой ставки кредитные спреды начнут, наоборот, сужаться из-за новой переоценки риска инвесторами, но уже в меньшую сторону.

Соответственно для ответа на вопрос о том пора ли уже выходить из флоатеров надо понимать, зачем вы туда изначально заходили, и почему вы теперь задумываетесь об их продаже. Если заходили для того, чтобы держать флоатеры как альтернативу кэшу, то от текущего снижения их цены ничего не поменялось и кредитные спреды со временем нормализуются. Если заходили пересидеть период повышения ключевой ставки с целью впоследствии переложиться в облигации с постоянным купоном, то здесь, конечно, чем больше макро-индикаторы сдвигаются в нужную сторону, тем больше рынок закладывает будущее снижение ключевой ставки в котировки облигаций.

Тех доходностей, что мы видели в декабре, на рынке сейчас уже нет. И дальше я полагаю, что они будут еще больше снижаться. Поэтому в целом момент для того, чтобы потихоньку начинать перекладываться из флоатеров в облигации с постоянным купоном в расчете на будущее снижение ключевой ставки неплохой.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

А вы держите флоатеры? Уже перекладываетесь из них в облигации с постоянным купоном?