abtrust

Ирина Юзвак была одной из слушательниц программы "Финансовые и фондовые рынки" в Высшей школе бизнеса НИУ ВШЭ, где я являюсь академическим руководителем. Она была очень активной на занятиях, всегда задавала много вопросов и старательно погружалась во все дисциплины. Я очень рад, когда в группе есть настолько мотивированные люди с большой тягой к знаниям. Ирина является учредителем и директором исследовательской компании InComeIn, головной офис которой находится в Минске, но InComeIn ведёт бизнес во всех странах ЕАЭС и СНГ. Совсем недавно в РБК вышло её интервью с PR-директором и доцентом Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ Андреем Шаромовым, где Ирина делится своими впечатлениями о программе. Мне, как руководителю и одному из преподавателей, отрадно осознавать, какую пользу программа приносит людям. Поэтому я с удовольствием делюсь здесь ссылкой на интервью, и сохраняю её в своей «копилке» отзывов.

https://companies.rbc.ru/news/LkMVXEZeO7/irina-yuzvak-chtobyi-vesti-komandu-nuzhno-byit-na-golovu-vyishe/

Оговорка. Настоящая статья не ставит целью кого-то оскорбить, уличить в недобросовестности или поставить под сомнение чью-то репутацию. Она носит чисто исследовательский характер.

Эта статья появилась из моей идеи поискать, какие стратегии представленные на сервисе автоследования COMON группы компаний FINAM, людям были интересны в прошлом и какие результаты можно было бы получить к настоящему моменту. При этом мне не хотелось бы, чтобы рекомендации были даны непосредственно сотрудниками FINAM своим клиентам, а носили независимый характер.

Интересно, что мой поиск в интернете дал не так много результатов, где независимые блогеры рекомендовали те или иные стратегии (если не считать свои), и носили комплексный характер. То есть предлагалось бы сразу несколько стратегий на выбор. Поэтому выборка получилась небольшой, но я постараюсь её пополнять если найдутся новые. А свои статьи разобью в соответствии с постами блогеров.

Первая статья, которой я хотел бы привести, бы написан Александром 5 января 2025 года на сайте SMART-LAB.

В этот раз в рубрики библиотека инвестора я поделюсь сразу двумя книгами.

Теория игр в комиксах
Айван Пастин, Тувана Пастин

Эту книг я прочёл третье или четвертой по теме — теория игр. Я вообще люблю последнее время покупать книги, которые не самые простые вещи пытаются представить в виде картинок и конкретно комиксов. Понятно, что такие книги не могут быть полноценными учебниками или учебными пособиями, но они способны с помощью простого языка и интересной визуализации показать суть предметов, задач и моделей. А понимать суть — это уже добрая половина дела. Эта книга не исключение, и я считаю, если вам интересна тематика и вы только в начале пути изучения теории игр, то начать стоит именно с неё. Теория игр — очень увлекательна и уверен, что данная книга может стать хорошим прологом в неё.

Вчера в статье "Стоит ли учитывать инфляцию в инвестициях?" я рассказал о стратегиях, которые таргетируют доходность. И мне показалось интересным проиллюстрировать работу такой стратегии на одном из реальных примеров.

Но давайте, сначала ещё раз повторю как такие стратегии устроены.

Торговые и инвестиционные стратегии, которые таргетируют доходность по сути имеют целевую функцию по доходности и эксплуатируют идеи обратной положительной связи. Цель по доходности может задаваться по разному и на разной временной горизонт. Скажем на один день. При этом сама цель на тот же день не обязательно должна быть постоянной величиной, она может меняться в зависимости от разных параметров, например, от величины текущей или вчерашней волатильности. Если цель достигается скажем в середине дня, то очень часто происходит остановка торговли, но в более продвинутых случаях цель может быть и перевыполнена, однако такую систему построить уже сложнее. Если цель не достигнута за день или хуже того, был получен отрицательный результат, то система получает условный штраф, и уже на следующем день она ставит задачу выполнить цель предыдущего дня и текущего.

Когда мы занимаемся инвестициями очень часто возникает вопрос, стоит ли учитывать инфляцию?

Простой ответ на этот вопрос, конечно, звучит так — стоит. Но дальше, как и во многих других подобных вопросах начинаются нюансы, о которых стоит знать и понимать пределы возможностей.

Начнем с конца. Рассматривая результат инвестиций, очень полезно бывает понять, были полученные доходы больше инфляции, а если были, то больше какой инфляции — официальной или личной (в своей статье "Реальная инфляция" я достаточно подробно описал разницу между этими двумя понятиями, а также пояснил, почему не существует никакой «реальной инфляции»). Например, чтобы понять, были ли мои собственные инвестиции и стратегии FO ABTRUST лучше инфляции, при расчёте различных коэффициентов я использую в качестве ставки безриска именно темп официальной инфляции в годовом выражение за соответствующий период. Скажем, стратегия AITRUST 2.0 за период с 2017 по 2025 год имеет среднеговодой темп роста (CAGR) 16,27%, в то время как темп официальной инфляции составляет 6,69%, то есть стратегия на долгосрочном горизонте явно имеет реальную доходность:

Каждый месяц я публикую результаты стратегий Family Office ABTRUST, и начинаю с самой старой - ABTRUST, являющейся репликой моего собственного портфеля, и статистика по которому есть с 2005 года. Сегодня из всех моих инвестиций, сделанных на рынке ценных бумаг, а это 70% от всех моих ликвидных активов, 80% вложено именно в эту стратегию — портфель (я напомню, что у меня нет инвестиций в недвижимость, прямых инвестиций и т.п.). Поэтому я сижу в той же самой лодке, в которой сидят все клиенты, чьими деньгами я управляю. Я не из тех управляющих, инвесторов и аналитиков, которые сами не делают то, о чём говорят. Я «ставлю свою шкуру на кон».

Сегодня в частном порядке FO ABTRUST берётся управлять деньгами от 20 млн рублей, и такое подход называется VIP. Несомненно, чем больше денег будет в таком управлении, тем выше будет становится входной порог, так как обслуживать большой пул клиентов уже требует другого уровня автоматизации, бэкофиса и т.д. Чтобы люди не имеющие такого капитала, но разделяющие мои и принятые в FO подходы, могли воспользоваться нашими компетенциями, я активно вступаю в коллаборации с профессиональными участниками рынка и управляющими компаниями.