Sberbank CIB

Основные выводы:
█ С 2004 года именно внутреннее потребление, в отличие от добывающих отраслей, обеспечило 80% роста ВВП России. Приблизительно половина этого роста пришлась на секторы, связанные с потреблением населения.
█ К 2020 году российский потребительский рынок может стать крупнейшим в
Европе и четвертым по величине в мире. К 2025 году оборот в  отребительском секторе России может достичь $3 трлн.
█ Российский потребительский сектор – “мегатема” в контексте мировых разви
вающихся рынков. В России больше доля среднего класса, чем в любой другойстране БРИК, а по уровню ВВП на душу населения остальные страны БРИК сравняются с Россией не ранее чем через десятилетие.
█ В отличие от остальных стран БРИК российский потребительский рынок находится на ранней стадии восходящего цикла. Все еще небольшой охват товарами и услугами обеспечивает высокие ценовые уровни.
█ Акции российских компаний, связанных с потребительским сектором, котируются с большим дисконтом: инвесторы переоценивают зависимость российского фондового рынка от цен на нефть. Сейчас премия за риск вложений в российский рынок приближается к максимуму за последние 10 лет.
█ В целом акции российского потребительского сектора оценены с 25–50%м
дисконтом к аналогам из Бразилии, Индии, Китая, Турции и ЮАР, хотя у рос
сийских эмитентов намного выше темпы роста прибыли.
█ По нашим прогнозам, в 2013 году выручка российских ритейлеров, представ
ленных на фондовом рынке, увеличится приблизительно на 23%.
█ Мы ожидаем, что в ближайшие годы в российском потребительском секторе и отраслях, связанных с ним, ускорится консолидация, будет больше приобретений, слияний, СП и стратегических альянсов. В нашем обзоре мы называем компании, которые могут принять участие в этих процессах.
█ В нашей выборке 24 компании. За последние 10 лет динамика их акций была намного лучше рынка, и перспективы не менее радужны.


( Читать дальше )