KEYRATE

ЦБ сохранил ставку на 14,00 % — тот исход, который я ставил базовым: 54 % за паузу против 40 % за снижение на 25 б.п. Класс угадан, но ожидаемый шаг −12,5 б.п. не реализовался, и ошибка ушла в сторону более мягкой ставки. Причину я назвал неверно: ждал паузу из-за кредита и бюджета, а ЦБ объяснил её тем, что цены не замедляются — 3к26 дал 8,0 % SAAR после 4,8 % во 2к26, базовая 6,2 % после 4,5 %. За это он поднял прогноз: средняя ставка 2027 года — 12,5–13,5 % вместо 10,5–12,5 %, инфляция-2026 — 7,1–7,6 % вместо 6,0–7,0 %.

Факт против прогноза

Ошибка — ожидаемая ставка минус факт; у нашего прогноза «прочее» — 4 % за −50 б.п., 1 % за −75+ и 1 % за повышение. Вероятность реализованного класса — 54 %: монетка с перевесом, не уверенность. У статистической модели — 16,2 %, у третьей оценки — 86 %, у рынка — условные 72 % (остаток после 28 % на снижение).

Статистическая модель ошиблась не впервые и не в одну сторону.

( Читать дальше )

На заседании 23 октября я всё ещё жду паузу, но уже без запаса: 54 % за сохранение 14 %, 40 % за снижение на 25 б.п., 4 % — на 50 б.п., по 1 % — на 75+ б.п. и на повышение. Ожидаемый шаг — −12,5 б.п. Главный аргумент за паузу теперь не цены, а кредит и бюджет: кредит экономике растёт на 10,4 %, дефицит остаётся крупным. Но ценовой аргумент за паузу снят: медиана по 111 товарным позициям за 19 октября — +0,05 % н/н после +0,18 % неделей ранее, доля подорожавших упала с 73 % до 60,4 %. Ожидания тоже за снижение: 13,2 % против 14,2 % месяцем ранее. Рынок пока стоит на паузе: KEYRATE — 13,93 %, из цены читается около 28 % на снижение на 25 б.п.

 

▪️ Рынок и деньги

KEYRATE на заседание 23 октября (KKV6) 20 октября стоит на 13,93 % — на 7 б.п. ниже ключевой; объём 56 контрактов, открытый интерес 378. Это уже не индикатив, как в прошлый раз (12 октября было 3 и 124), но и не полное распределение: из одного settle читается только P(−25) ≈ 28 %, остаток рынок условно относит к паузе, а повышение из этой цены не читается вовсе.[keyrate] Важно: это цена до публикации недельных данных за 19 октября; на 21-е сделки ещё не рассчитаны, поэтому рынок пока не переставился.

( Читать дальше )

Московская биржа запустила торги новым инструментом — фьючерсом на индекс ключевой ставки. Объем торгов в первый день был небольшим — по двум фьючерсам было открыто 50 контрактов на общую сумму 695 000 рублей. Заработает инвестор или потеряет — будет зависеть от того, насколько точно он угадает решение ЦБ.

«Плюс такого инструмента в том, что он станет хорошим индикатором рыночных ожиданий, в дополнение к консенсус-прогнозу аналитиков», — говорит руководитель департамента по работе с состоятельными клиентами «Тринфико Private» Кирилл Упатов.

www.forbes.ru/investicii/569433-f-ucers-na-nabiullinu-kak-mosbirza-dast-vozmoznost-torgovat-na-izmenenii-stavki-cb?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews

Идея, конечно, не плохая,
фьючерс на Индекс ключевой ставки (КС) — первый контракт на срочном рынке ФОРТС
с прямой привязкой к ключевой ставке (КС) Банка России.
Базовый актив — индекс ключевой ставки KEYRATE
Интересно посмотреть ожидания по КС 

Сейчас 12-00 МСК
Посмотрел
Оборот был только по 2 фьючерсам 
KEYRATE-10.2 (13 т.р., 1 контракт)
KEYRATE-12.2 (13 т.р., 1 контракт)

Да, в первые дни обычно оборот не высокий, участники рынка не сразу привыкают к инструменту — нужно время.
Но запустили несколько контрактов вообще с 0 оборотом.

Интересно скачать все фьючерсы ФОРТС в текущую таблицу параметров.
И отсортировать по объёму
Всего контрактов сотни.
Только по 19 контрактам оборот на 12ч МСК более 1 млрд руб.
У большинства контрактов оборот 0

Каждую неделю Мосбиржа запускает по несколько новых контрактов.
Не понятно, зачем столько неликвидных контрактов — неликвидом же нельзя полноценно пользоваться.

Обратите внимание на комиссии




Занимаюсь арбитражем на ФОРТС
В основном, по валютам (доллар, евро, юань)

( Читать дальше )

Завтра, 29 сентября 2026 года, Мосбиржа запускает расчетный фьючерс на Индекс ключевой ставки (KEYRATE). С точки зрения структуры рынка — это финальный гвоздь в ликвидность рынка акций Мосбиржи. Граница, когда станет всё по-другому определена.

1. Арбитражная стерилизация

Появление прямого, ликвидного дериватива на ставку ЦБ позволяет институциональным игрокам и арбитражерам хеджировать процентный риск напрямую, минуя покупку ОФЗ-ПК или акций с высокой дивидендной доходностью (так называемых квази-облигаций, таких как Лукойл или МТС). Начнется масштабный переток ликвидности из третьего и второго эшелонов акций в деривативный контур KEYRATE.

 2. Форвардная премия и оценка стоимости компаний

Запуск фьючерса KEYRATE создаст прозрачную, рыночную форвардную кривую ожиданий по ставке. Если рынок заложит в мартовский или июньский контракт KEYRATE удержание жестких условий, дисконтирование будущих денежных потоков (DCF-модели) публичных компаний автоматически пересчитается по худшему сценарию.

( Читать дальше )

Мосбиржа придумала инвесторам ещё один способ заработать или потерять деньги. С 29 сентября начнутся торги расчётным фьючерсом на индекс ключевой ставки. Код — KEYRATE, короткий код — KK. (не путать с ККК)

То есть теперь своё мнение о будущих решениях ЦБ можно будет подкрепить рублём.

Сейчас ключевая ставка составляет 14%. Следующее заседание ЦБ пройдёт 23 октября, потом 18 декабря. Фьючерсы будут исполняться в 19:00 в дни заседаний, одновременно на бирже будут доступны два ближайших контракта. Как это работает?

Допустим, октябрьский фьючерс торгуется по 13,50. Вы считаете, что ЦБ ничего снижать не станет и оставит ставку на уровне 14%. Покупаете контракт.

Минимальный шаг цены составляет 0,01 пункта, а стоит он 10 рублей. То есть движение на один процентный пункт соответствует 1000 рублей на контракт. Если купили по 13,50, а к исполнению индекс окажется на 14,00, получите около 500 рублей на контракт до комиссий. Не угадали Набиуллину — деньги поедут уже в другую сторону.

Если, наоборот, считаете, что ЦБ снизит ставку сильнее, чем сейчас ожидают остальные участники, фьючерс можно продать.

( Читать дальше )

С 29 сентября Московская биржа запускает новый расчетный фьючерс на Индекс ключевой ставки Банка России (KEYRATE). Теперь участники рынка смогут открывать позиции непосредственно на ожиданиях изменения ставки ЦБ.

📊 Интересно устроена и экспирация фьючерса: она будет происходить в 19:00 в плановые даты заседаний Банка России по ключевой ставке. Одновременно на рынке будут обращаться два ближайших контракта. Код базового актива – KEYRATE, короткий код фьючерса – KK.

Таким образом, решение ЦБ по ставке становится не только фактором для акций, облигаций и рубля, но и отдельным биржевым инструментом (читай — тотализатором 😁).

Как вам новый фьючерс – стали бы использовать? 👇 Пишите комментарии, ставьте лайки и подписывайтесь!

ℹ️ Информация носит аналитический характер, не является ИИР