экспорт

«Заголовок не о том. Реальный сектор — промышленность, сельхозка, добыча ископаемых. За них нужно переживать. А жральни-едальни — это сервис, сегодня есть — завтра нет и хер с ними».

Федеральная таможенная служба (ФТС) — январь 2026 года:

• Положительное внешнеторговое сальдо РФ снизилось на 7,2% м/м до $7,7 млрд
• Экспорт товаров из РФ сократился на 8,6% г/г до $27,2 млрд, импорт в РФ упал на 9,5% г/г до $19,5 млрд
• Внешнеторговый оборот РФ снизился на 9% г/г до $46,7 млрд

Экспорт товаров из РФ в Европу за январь 2026 года составил $3,6 млрд, сократившись на 26,0%, в Азию — $21,8 млрд, снизившись на 3,7%, в Африку — $1,3 млрд, уменьшившись на 9,8%, в Америку — $0,6 млрд (падение на 38,3%).

Импорт в РФ из Европы за январь 2026 года составил $4,5 млрд, увеличившись на 1,2%, из Азии — $13,5 млрд, сократившись на 13,2%, из Африки — $0,3 млрд, уменьшившись на 0,7%, из Америки — $1,2 млрд, став на 5,7% больше.

В 2025 году положительное внешнеторговое сальдо РФ составило $139,3 млрд (-8,2% г/г). Экспорт товаров из РФ в 2025 году снизился на 3,7% — до $418,3 млрд, импорт сократился на 1,4%, до $279,0 млрд.

www.interfax.ru/business/1077154

headlines GEO

• Большая часть экспорта нефти приходится на морские пути: 45-50% экспорта на западный путь, 1-3% — на арктический путь. Порядка 20-25% нефти и 45-50% газа в этом же регионе транспортируют нефтепроводный и газопроводный пути.

• Нефтепровод «ВСТО-2» является крупнейшим логистическим хабом, экспортирующим около 4.7 млн баррелей в сутки, что составляет 21% экспорта российской нефти. Аналогичный по своей значимости газопровод «Сила Сибири» доставляет 104 млн м³ газа в сутки (25% российского экспорта).

• При этом 60-65% процентов нефти перевозится именно по морю, а доля ее экспорта в азиатские страны равна 75–85%. В условиях блокировки Ормузского пролива это повышает возможности РФ увеличить объем поставок в Азию. Подробнее про эти возможности мы расскажем в следующем посте.

Любой заголовок про Ближний Восток мгновенно бьёт по рынкам. Нефть дёргается. Валюта нервничает. Индекс то ускоряется, то тормозит.

Но если убрать эмоции — остаётся холодная экономика.

Давайте разберёмся, кто в России выигрывает, кто рискует и где инвестору важно держать голову холодной.

🔥Нефть и газ

Газпром $GAZP
Роснефть $ROSN
ЛУКОЙЛ $LKOH

Любая эскалация на Ближнем Востоке — это премия к риску в цене нефти. Рынок закладывает перебои поставок. Баррель дорожает.

Для российских экспортеров это прямой плюс к валютной выручке.

Рост нефти = больше рублей при тех же объёмах экспорта.

Но есть нюанс: высокая волатильность усиливает давление на бюджетные ожидания и курс рубля. Рынок сначала радуется, потом начинает считать последствия.

⚡ Энергетика и электроэнергия

Интер РАО $IRAO
РусГидро $HYDR

Прямой зависимости от событий на востоке у них меньше. Но если растёт экспортная выручка страны и бюджет получает дополнительные доходы — инвестиционная активность внутри РФ поддерживается.

1️⃣ ПАО "НОВАТЭК" $NVTK рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 47,23 ₽ на акцию.

С учетом промежуточных выплат общая сумма за год составит 82,73 ₽ на акцию, дата закрытия реестра — 13 апреля.
При этом чистая прибыль за 2025 год снизилась в 2,7 раза до 183 млрд ₽, выручка сократилась на 6,4% до 1,445 трлн ₽.
Несмотря на падение прибыли, компания сохраняет дивидендные выплаты на уровне прошлого года.
Дополнительно обсуждается возможный своп газа с «Газпромом» $GAZP для газификации Камчатки.

Компания демонстрирует приверженность дивидендной политике даже при снижении финансовых показателей, что поддерживает инвестиционную привлекательность акций.

2️⃣ ПАО "Распадская" $RASP в 2025 году увеличила чистый убыток в 4,5 раза до 53 млрд ₽ и получила отрицательную EBITDA минус 16,6 млрд ₽ впервые более чем за 10 лет.

Выручка упала на 26% до 119 млрд ₽ из-за снижения мировых цен на коксующийся уголь и крепкого рубля, при стабильных объемах добычи.
Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год на фоне убытка и санкционного давления.

✅ Добыча нефти в России по итогам 2026 года может вырасти на 3% — до 10,9 млн б/с на фоне смягчения квот ОПЕК+ — прогноз Эйлер

Почему это хорошо? Из-за войны на Ближнем Востоке котировки нефтяных марок взлетели вверх. Пока непонятно, где потолок, но Ормуз иранцы вновь перекрывать не спешат. Рост может быть сдержанным.

Однако сам факт затяжного конфликта в регионе будет говорить о росте премий при перевозке сырья. Это вынудит Китай и Индию еще сильнее нарастить закупки энергоносителей у РФ и США. Вариантов просто не останется.

Наши нефтяные экспортеры от этого в выигрыше, как и бюджет. А значит и у рубля есть все шансы спикировать неплохо в течение марта-апреля… Наблюдаем за ситуацией и дальше.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Дорогие подписчики! Начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов по итогам 2025 года, одного из ключевых представителей металлургической отрасли — компании ММК. Традиционно, по ключевым моментам:

— Выручка: 609,8 млрд руб (-20,6% г/г)
— EBITDA: 80,7 млрд руб (-47,2% г/г)
— Чистый убыток: -14,8 млрд руб (против 79,7 млрд руб. прибыли г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 За 2025 год выручка снизилась на 20,6% г/г — до 609,8 млрд руб., что обусловлено снижением объемов продаж и цен реализации на фоне высокой ключевой ставки, которая способствовала замедлению деловой активности. В результате EBITDA упала на 47,2% г/г — до 80,7 млрд руб., а разовый фактор в виде обесценения сегмента «Добыча угля» привел к тому, что ММК закончила год чистым убытком в размере -14,8 млрд руб.

*Обесценение сегмента «Добыча угля» составила ~28 млрд руб. из-за неблагоприятных макроэкономических условий.

— продажи товарной металлопродукции снизились на 7,2% г/г. Премиальной продукции снизились на 15,3% г/г.

Потоки российской нефти перестраиваются: Индия сокращает закупки, а Китай их увеличивает, — Vortexa. С ноября доля России в индийском импорте упала с 36% до 20% в феврале (около 1,1 млн б/с). 

Китай движется в противоположном направлении. Доля России в морском импорте КНР выросла до 18% в феврале (1,9 млн б/с) по сравнению с 11% в ноябре. Почти 90% поставок идет в провинцию Шаньдун, где частные НПЗ поглощают эти объёмы, тогда как госкомпания Sinopec сократила закупки. 

Если Индия продолжит сокращение импорта из России, высвободившиеся объёмы, скорее всего, пойдут в частный китайский сектор переработки. Однако работа с частными НПЗ ведёт к росту скидок и логистическим задержкам.

Спрос на российскую нефть сохраняется, но возрастает конкуренция с Ираном, и возник новый фактор неопределенности политики Индии после решений Верховного суда США по тарифам Трампа. Экспорт отечественной нефти не рухнул, но доходы экономики серьёзно страдают.Демидович.

Корректировка бюджетного правила, анонсированная Минфином, напрямую связана с ухудшением внешнеэкономической конъюнктуры. По итогам последних 12 месяцев доходы РФ от экспорта ископаемого топлива сократились до €193 млрд. Это на 19% ниже показателя предыдущего года и на 27% уступает уровню 2021 г.

Коалиция G7 в 2025 году ввела санкции против 312 танкеров «теневого флота». Ограничения ЕС на переработку российской нефти и блокирующие санкции OFAC против «Роснефти» и «Лукойла» увеличили дисконт на российские поставки.

Азия не «отказывается» от российских ресурсов, но проданный баррель приносит всё меньше денег. Индия сократила импорт нефти из РФ на 9% (до €31,6 млрд). Китай снизил закупки на 14% (до €43 млрд).

Выручка России от продажи сырой нефти упала на 18% (€85,5 млрд). Физические объемы экспорта просели всего на 6% (до 215 млн т) и всё еще на 6% превышают уровень 2021 г.

Физический экспорт нефтепродуктов сократился на 8% (до 97,9 млн т), однако доходы упали сразу на 27%, упав до €49,9 млрд.Демидович.