экономика сша

Новый выпуск программы «Вот такие пироги» уже на YouTube! Он посвящен анализу трендов в экономике и вытекающим из него рассуждениям о том, каким секторам отдавать предпочтение.

Выпуск состоит из четырех тем:

• Анализ решения ЦБ РФ и прогноз по ОФЗ и рублю.

• Что будет с экономикой РФ, когда закончится бычий рынок в наших акциях и какие отрасли выбирать сейчас.

• Разбираем экономический рост и инфляцию в Штатах. Риски рецессии и оптимальные отрасли в западных акциях.

• О чем говорят Рэй Далио, глава JP Morgan и управляющие, опрошенные Bank of America.

Выпуск на 30 минут получился довольно фундаментальным. Очень советую посмотреть, потому что это то, на что мы будем опираться еще 3-5 месяцев!

Проанализируем ключевые экономические показатели

Индекс потребительских цен (CPI)

В августе 2023 года Индекс потребительских цен (CPI) показал, что стоимость жизни в США продолжает расти. Индекс CPI по месяцам вырос на 0,6%, соответствуя ожиданиям, а по годам составил 3,7%, превысив прогноз 3,6%. Эти цифры свидетельствуют о том, что инфляция остается заботой, влияя на покупательную способность потребителей. В ответ на это инвесторы могут рассмотреть активы, которые исторически хорошо проявляют себя в периоды инфляции, такие как недвижимость, сырьевые товары и некоторые акции.

Индекс потребительских цен без учета продуктов питания и энергии (Core CPI)

Индекс Core CPI, который исключает колеблющиеся цены на продукты питания и энергию, увеличился на 0,3% в августе 2023 года, немного превысив ожидания. Этот показатель предоставляет более стабильное представление о трендах базовой инфляции. Для инвесторов это подчеркивает важность диверсификации своих портфелей за счет активов, менее подверженных инфляционным давлениям, таких как облигации с защитой от инфляции (TIPS) или акции, выплачивающие дивиденды.

Обзор макроэкономической информации за 9-15 сентября 2023 года.

Мы сейчас экспериментируем с искусственным интеллектом. Вот как краткое содержание обзора выглядит в его интерпретации.

===

Данный макроэкономический обзор анализирует текущую ситуацию как в мировой экономике, так и в России.

• В мире ожидается замедление роста в США и стагнация в Еврозоне на фоне ужесточения денежно-кредитной политики.
• В России темпы роста остаются высокими, однако инфляция нарастает, а действия ЦБ по её сдерживанию недостаточны.

===

Ниже оглавление и наш краткий дайджест обзора, а затем подробности по каждой новости с иллюстрациями.

ДАЙДЖЕСТ

Мировая экономика

● Инфляция в США выросла до 3,7% годовых, как мы и прогнозировали. Ситуация в экономике по нашему прогнозу будет ухудшаться.

● В Китае рост денежной массы замедляется, но при этом остаётся более высоким, чем в 2021 году. Мы ожидаем, что среднегодовой рост ВВП в ближайшие кварталы продолжит стремиться к уровню 8%.

Различные активы учитывают сценарии жесткой посадки, мягкой посадки или её отсутствия, самая сильная реакция будет наблюдаться в тех группах активов, которые, в итоге, закладывают в цену неверный сценарий:
Активы, которые учитывают сценарии жесткой посадки, мягкой посадки или её отсутствия

Bank of America считают, что произошло кардинальное изменение в инвестиционных темах за последнее десятилетие. Так, например, основное внимание с количественного смягчения, акций с облигациями и глобализации перешло к искусственному интеллекту, наличным с сырьевыми товарами и автократии:

По итогам августа инфляция в США выросла до 3,7% годовых (3,2% месяц назад; 3,0% два месяца назад).

Как мы и прогнозировали, после июня инфляция пошла в рост.

(см. «Макрообзор № 24» и «Инфляция в США снизилась, или Напрасная эйфория»).

Каким был рост денежной массы в августе, будет известно только 26 сентября, через две недели. Но уже сейчас можно сказать, что сжатие реальной денежной массы продолжится.

Косвенно об этом говорит продолжающееся сжатие денежной базы Федеральным резервом.

P.S.

Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР

Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.

___

Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм

Телеграм: https://t.me/m2econ

Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ

Подписывайтесь!

Буду благодарен вам за лайки и комментарии

В среду инвесторы будут внимательно следить за одним из наиболее важных показателей, которые Федеральная резервная система будет учитывать при своем следующем решении по процентной ставке: августовском индексе потребительских цен (ИПЦ).

Согласно оценкам Bloomberg, отчет, который будет опубликован в 8:30 утра по восточному времени, покажет общий уровень инфляции в 3,6%, что является ускорением по сравнению с годовым приростом цен в июле на 3,2%. Ожидается, что по сравнению с предыдущим месяцем потребительские цены в августе вырастут на 0,6%, что быстрее, чем месячный рост на 0,2% в июле.

Ожидается, что основной причиной этого роста станет значительный рост цен на энергоносители. Во вторник цены на нефть достигли новых с начала года максимумов, а нефть West Texas Intermediate (CL=F) закрылась чуть ниже $89 за баррель. Фьючерсы на нефть марки Brent (BZ=F) превысили 92 доллара за баррель — это самый высокий уровень цен на нефть с ноября 2022 года.

🔷 За период 04.09.2023-08.09.2023 индекс Мосбиржи государственных облигаций (RGBI) провалился с 123,78 до 120,48 (-2,67%).

🔷 Причиной для распродажи облигаций стало продолжение девальвации рубля из диапазона 95-96 рублей к 98,75 руб./доллар в конце прошедшей недели, на фоне отсутствия мер по снижению утечки капитала из России и ужесточением правил валютного контроля

🔷 В ближайшее время ожидается очень много событий по ставкам: в четверг – ЕЦБ, в пятницу (15.09.23) решение по ставке от ЦБ РФ, на следующей неделе в среду – ФРС. Мнений очень много, статистика приходит порой противоречивая. Но инфляция везде снова идёт в рост, что подталкивает финансовые власти к решению на подъём ставок.

🔷 На этой неделе предстоят крупные выплаты по суверенному внешнему долгу RUS-23(16-09-2023) – погашение выпуска и купон. Выплата пройдёт в рублях, но эти средства в большей части пойдут на покупку других валютных инструментов, прежде всего замещённых облигаций, меньшая часть пойдёт на покупку ОФЗ, высокая доходность к этому располагает, а часть — на покупку валюты, которая снова может подтолкнуть курс рубля за отметку 100 рублей.