рецессия

После вчерашней неоднозначной картины в производственном секторе (индекс PMI вырос, индекс ISM снизился) аналитики ожидали, что оба индекса услуг сегодня утром покажут рост. Индекс деловой активности в сфере услуг PMI от S&P Global разочаровал, но все же вырос с 54,2 в сентябре до 54,8 (но это меньше ожиданий и ниже предварительного значения 55,2). Индекс деловой активности в секторе услуг PMI от ISM превзошел ожидания, поднявшись с 50,0 до 52,4, что значительно выше ожиданий в 50,8. И это происходит на фоне роста «жестких» данных (хотя, по общему признанию, они основаны на данных по жилью и рабочей силе, учитывая вакуум, образовавшийся после закрытия экономики).
Среди всех исследований PMI только ISM Manufacturing зафиксировал спад в месячном исчислении в октябре...

( Читать дальше )

В продолжение темы кривых бескупоных доходностей 2 месячной давности о новой нормальности

Текущая кривая бескупонных доходностей и спред 3 м против 10 лет начали выглядеть очень близкими к нормальности. Ниже скрин, как это нормально.

И вот, что у нас — см криншот с одной линией. Запаздывает дальний хвост 10 лет и высоковаты 2-5 летние значения, но это в разы лучше чем то, что было месяц и 3 месяца назад. Спред с конца сентября положительный и это очень хорошо.

( Читать дальше )

Минувшая неделя завершилась значительным потрясением на мировых рынках, когда за один день исчезли сотни миллиардов долларов. Медиа-пространство наполнили заголовки о возможном обвале рынков США и криптовалют, предвещая неспокойные времена для инвесторов по всему миру.

Ключевым катализатором стал президент США, который в присущей ему экспрессивной манере объявил о новом витке эскалации торговой войны с Китаем. Трамп заявил о введении 100% тарифов на все китайские товары и экспортных ограничений на критически важное программное обеспечение, начиная с 1 ноября 2025 года. Это заявление, сделанное после новости о Нобелевской премии мира для члена венесуэльской оппозиции, немедленно отразилось на котировках акций, вызвав падение рынков.

Десятилетия глобализации и переноса производств в страны с более дешевой рабочей силой привели к глубокой взаимозависимости мировых экономик. Любой разрыв этих глобальных цепочек поставок неминуемо ведет к серьезному скачку цен для конечного потребителя. Эксперты считают, что протекционистские меры США могут нанести больший удар по американской экономике, нежели по ее оппонентам, учитывая значительную роль Китая в мировом производстве и поставках.

( Читать дальше )

Похоже, наш рынок наконец-то устал падать. Сильные духом и кошельком уже начали выкупать. Попробую и я немного подбодрить котировки в меру свою небольших возможностей.

Рынок уже пугали новостями в стиле этих:

В УК «Первая» спрогнозировали ставку ЦБ на уровне 17% до апреля 2026 года

Лично я жду, что ЦБ продолжит снижать ставку обязательно. И весны ждать не придётся.

Я считаю, что снижение ставки и неизбежно, и предопределено, как Второе пришествие.

Ранее у меня был пост про повышение НДС:
https://smart-lab.ru/blog/1213452.php

 

Там суть в том, что в экономике добавится проблем, и в целом есть риск рецессии в 2026 году.

Рост НДС:

• снизит спрос;
• замедлит рост ВВП;
• снизит дефицит бюджета.

Всё это в сумме позволит ЦБ при прочих равных бодрее снижать ставку.

Спрос итак будет ниже из-за более высоких налогов. Зачем ещё и ставкой давить? Минфин сделает за ЦБ часть работы. Чтобы просто вернуться туда, где мы сейчас, надо ставку снизить.

При этом в гражданском секторе экономики дела идут непросто. Если называть вещи своими именами, там рецессия:

( Читать дальше )

БЕЗУМИЕ? НЕТ, ЭТО АЛЬТМАН!

Сегодняшнее безумие, происходящее в области связанной с искусственным интеллектом, невозможно не сравнивать с инвестиционным сумасшествием, произошедшем в конце 1990-ых годов (кризис дот-комов — название взято от окончания наименования сайтов (.com)). В 2025 году многие компании, завязанные на ИИ, оцениваются в сотни миллиардов долларов, а техно-гиганты продолжают увеличивать вложение космических сумм денег в развитие центров обработки данных.

Для некоторых, тех кто постарше, ситуации могут даже казаться идентичными с сильным ощущением дежавю. 

Для популистского сравнения можно взять компанию «Газпром», стоимость которой на конец 2024 года составляла всего лишь то 30 млрд долларов. 

«Смотрим ли мы снова на повторе то самое кино из 90-ых?»

Сходство ситуаций может поражать. Точно также, как и 25+ лет назад инвестируются огромные суммы денег, основываясь лишь на предположении о колоссальном потенциале индустрии, а не текущей прибыльности. В 2024 году корпоративные инвестиции в ИИ достигли 252,3 млрд долларов, а с 2014 года общий объём инвестиций вырос более чем в 13 раз.

( Читать дальше )

📃 Последние новости, которые невозможно уже заглушить какой-либо другой повесткой, кричат о том, что гражданская экономика находится не в рецессии, а уже в депрессии.

Если обратить внимание на то, что происходит с важнейшими показателями, то там формируются негативный тренд снижения потребления и серьёзные изменения, которые приведут если не к экономическому краху, то к долгосрочным проблемам недоверия населения к финансовой системе.

✍️ На момент написания публикации правительство РФ под предлогом увеличения безопасности и оптимизации бюджета внесло изменения по увеличению налогов.

Это очередной плохой звонок для гражданской экономики, который повысит стоимость всех услуг и товаров, а впоследствии увеличит инфляционные ожидания. Причина столь радикальных изменений в последнее время — это образовавшаяся дыра в бюджете и слабость экономики.

👉 Дефицит федерального бюджета по итогам января-августа 2025 года достиг 4,19 трлн рублей.

Помимо того, что гражданская экономика России пребывает под давлением международных санкций, она получает вместо субсидирования и поддержки удар от внутреннего ужесточения.

( Читать дальше )

"Рецессия, в первую очередь, ухудшение наших с вами доходов, это сокращение объемов производства, это ухудшение ситуации на рынке труда. Вот все эти моменты, все эти явления, когда они происходят вместе, позволяют говорить, что экономика оказалась в состоянии рецессии. Чаще всего состояние рецессии сопровождается дезинфляционными трендами: людей увольняют, доходы падают, снижается спрос и это чаще всего ведет к снижению показателя инфляции, как это было в ковид. У нас всего этого нет", — сообщил Тремасов в ростовском пресс-центре Интерфакса в понедельник.

Он отметил, что безработица в России уже длительное время держится на минимальных 2,2%.

«В условиях рецессии, если у компании какие-то реальные проблемы, они начинают увольнять персонал, если падает спрос, компания увольняет персонал. Мы пока что по статистике видим, что количество занятых в экономике только растет, а нормы безработицы держатся на минимумах уже долгое время. Это такое самое яркое свидетельство того, что рецессии в экономике (нет — ИФ)», — подчеркнул советник главы ЦБ.

( Читать дальше )

Путин:

• России еще далеко до рецессии
• При охлаждении экономики главное — ее не «заморозить»
• России нужно решить вопросы с местной авиацией
• Негативное воздействие учебников Сороса на молодежь было, но влияние со стороны семьи и общества победило.
• Вклад Сталина в Победу нельзя забывать и нужно деполитизировать

tass.ru/politika/25095665
tass.ru/politika/25095681
tass.ru/politika/25095713
tass.ru/politika/25095777
tass.ru/politika/25095867

Мэр Москвы Собянин:

— Политика нашего ЦБ ударяет в первую очередь по экономике западных стран

— У нас рост инвестиций, промпроизводства, торговли

— Рецессии нет

vkvideo.ru/video-169401082_456239705





vkvideo.ru/video-169401082_456239705

Росстат сохранил оценку роста ВВП во 2кв25 на уровне 1,1% г/г (1,2% за 1П25). С поправкой на сезонность (SA) ведомство оценило рост во 2кв25 в 0,4% кв/кв (после снижения на 0,6% кв/кв в 1кв25), что свидетельствует об отсутствии «технической рецессии». Среди отдельных отраслей ключевой вклад в рост продолжили вносить обрабатывающая промышленность (+3,8% г/г во 2кв25) и финансовый сектор (+11,0%), при этом вклад оптовой и розничной торговли стал отрицательным (-2,0%).

Мы ожидаем что темпы роста ВВП продолжат замедляться во 2П25 и окажутся ниже 1% по итогам года (ниже базового прогноза Банка России). С учетом высокой базы прошлого года темпы роста в 4кв25 перейдут в отрицательную зону.