ралли на рынке

Ну что, все выдохнули (кто-то даже облегченно пустил шептуна, разжав напряженные булки), и пружина распрямилась. На последнем заседании в 2024 году, Эльвира сотоварищи решили устроить рынкам новогодний сюрприз (хотя сюрприз ли? Поговорим чуть ниже) и оставить ключевую ставку неизменной. «Очко» сохраняется как минимум до февраля 2025.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🎄В Новый год — со старой ставкой

📈В 2024 году ставку повышали трижды: в июле с 16 до 18% годовых, в сентябре — до 19% и в октябре — до 21%. Основная причина жесткой ДКП — инфляция. На фоне дефицита на рынке труда и высоких бюджетных расходов даже официальная цифра остается в 2,5 раза выше цели.

Но в финале года, несмотря на то что такие монстры прогнозов как Bloomberg закладывались аж на 25%, ставку решили не поднимать.

Это было настолько неожиданно, что… даже ожидаемо. Демонстративная встреча Путина с представителями бизнеса, прозрачные намеки на Прямой линии, отмена лимитов на льготную ипотеку… Кто читал между строк, тот понимал. Не зря рынок и ОФЗ-ПД начали подрастать ещё со среды.

( Читать дальше )

По словам главного глобального биржевого стратега JPMorgan Дубравко Лакоса, ралли акций в 2023 году завершено, поскольку существует огромный набор факторов, которые будут оказывать давление на рынок до конца года.

1. Цены на акции высоки относительно прибыли (P/E). S&P500 в настоящее время торгуется около соотношения цены к прибыли в 20, уровня, который Лакос называет «потолком».

2.Позиции инвесторов слишком оптимистичны. Это контрастирует с началом года, когда инвесторы были настроены чрезмерно медвежьими, сказал Лакос. Только за июнь инвесторы вложили в акции 45 миллиардов долларов, согласно данным Bank of America.

3. Денежно-кредитная политика, вероятно, останется жесткой. Чиновники ФРС, скорее всего, сохранят процентные ставки повышенными до конца года и вряд ли начнут снижать в ближайшее время, поскольку они продолжают следить за инфляцией, сказал Лакос.

4. Налогово-бюджетная политика станет более жесткой. 2023 год был «годом масштабного смягчения бюджета», поскольку правительство потратило 1,8 трлн долларов, сказал Лакос, но федеральные расходы, вероятно, значительно сократятся в 2024 году, что может оказать давление на экономический рост.

( Читать дальше )