промомед дм

Прежде чем приступить к обсуждению компаний списка, нужно сказать пару слов об отрасли в целом. Согласно недавнему исследованию MarketProGroup, сектор коммерческого сегмента медицинских услуг России находится на подъеме: с 2020 по 2024 год выручка росла в среднем на 12% в год, что достаточно много для целого сектора, а не отдельной компании. Этому есть ряд причин:

Во-первых, спустя 4 года всё ещё слышится эхо пандемии, во время и после которой фиксировалась перегрузка системы ОМС и всплеск спроса на платные медуслуги.

Во-вторых, во всех странах мира наблюдается уверенный тренд на старение населения, а значит, спрос на медицинские препараты также будет расти.

В-третьих, представители молодых поколений всё больше заботятся о собственном здоровье и всё чаще прибегают к медицинским услугам. Наслушаются стариков и бегут на чекапы.

Пробежимся по компаниям.

«Мать и дитя». Вторая после «МЕДСИ» медицинская компания России. Сеть основана в 2006 году и занимается многопрофильными премиальными медицинскими услугами с фокусом на акушерстве, гинекологии, педиатрии и ЭКО. В 2012 году IPO компании на Лондонской бирже (LSE) поддержали РФПИ и BlackRock. 

Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global:

Глава Минпромторга РФ Антон Алиханов на совещании с участием президента России заявил, что в РФ до 2030 года запланировано строительство не менее 10 новых фармацевтических производств. Новые предприятия должны будут специализироваться на выпуске противоопухолевых, гормональных, радиофармацевтических с целью импортозамещения. Напомним, что, по данным Росстата, в январе – ноябре 2025 года на фоне замедления темпов роста промышленного производства фармацевтика наряду с некоторыми секторами машиностроения и оборонной промышленности стала одним из флагманов роста промышленного производства, увеличив за этот период выпуск продукции на 13% в годовом выражении (г/г). По данным аналитического центра IQVIA, совокупный объем российского рынка лекарственных препаратов с января по сентябрь ушедшего года достиг 1,4 трлн руб., увеличившись в денежном выражении на 15% г/г при сокращении в натуральном на 2% г/г в связи с уходом из России ряда иностранных фармацевтических брендов. Это означает, что импортозамещение в отрасли очень актуально. Доходы от производства у лидеров российской фармотрасли, в том числе публичных компаний, увеличились в несколько раз больше, чем в целом по сектору.

💭 Разберём, почему текущий успех не является гарантией в будущем...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Наблюдается значительный рост выручки на 82%, а прибыль увеличивается в разы. Показатели рентабельности валовой и операционной прибылей улучшились относительно предыдущего периода.

👌 Прибыль до уплаты процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA) увеличилась почти вдвое (в 2,18 раза) вследствие повышения уровня маржи. Целевые показатели на весь год составляют 40% по марже EBITDA и 20% по марже чистой прибыли.

💳 Интенсивный рост EBITDA способствовал замедлению темпов наращивания долговой нагрузки, показатель чистого долга к EBITDA снизился до значения 1,9.

🤷‍♂️ Дебиторская задолженность и товарные запасы продолжают стремительно увеличиваться, поглощая свободный денежный поток (FCF).

🤔 Капитальные расходы (CAPEX) увеличились незначительно — лишь на 3,8%. Завершение строительства производственных мощностей привело к тому, что основными направлениями расходования средств стали научно-исследовательские разработки. В связи с этим ожидать положительной динамики свободного денежного потока в 2025 году пока преждевременно, однако в следующем, 2026 году ожидается достижение практически нулевых значений FCF.

• Выручка: ₽12,97 млрд (+81,8% г/г)

• Чистая прибыль: ₽1,41 млрд (рост в 279 раз г/г)

• Подтверждение прогноза на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности EBITDA 40%

Промомед показал существенный рост выручки, также повысив рентабельность EBITDA. 

Ключевой драйвер — увеличение масштаба бизнеса, снижения себестоимости, контроля расходов и вывода новых препаратов в эндокринологии и онкологии, которые быстро заняли лидирующие позиции.

В период более низких процентных ставок Промомед сможет эффективнее функционировать и повысить прибыльность. Поэтому текущие цены считаю отличной инвестиционной возможностью.

Сегодня у Промомеда вебинар по итогам полугодия. На этом фоне посмотрим, какие технологии компания применяет и какой от них эффект:

Единая система управления на базе 1С\:ERP

Это корпоративная система, где собраны закупки, склады, заказы и учёт по всей группе.

Что делает:

— показывает остатки и статусы по всем площадкам в одном окне

— держит единые справочники и маршруты согласования

Отчётность эмитента

️Контора Промомед ДМ опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

Фармацевтическая компания представила операционные результаты за первое полугодие 2025 года:

🟢Выручка выросла на 82% год к году и составила 13 млрд рублей — рост выручки в 5,5 раз выше темпа роста фармацевтического рынка.
🟢Доля выручки от реализации инновационных продуктов выросла до 60% против 57% годом раннее. Доля препаратов эндокринологического и онкологического портфелей в выручке составила 74%.
🟢В сегменте эндокринология выручка за выросла на 118% и составила 4,8 млрд рублей. В сегменте онкология выручка за выросла на 188% и составила 4,7 млрд рублей.
🟢Компания провела 56 медицинских исследований. Также было зарегистрировано 13 новых патентов и введено на рынок 3 новых препарата, в том числе для лечения ожирения.

Результаты «Промомеда» за первое полугодие демонстрируют уверенное опережение отраслевого роста, подтверждая, что компания по-прежнему остается одним из лидеров фармацевтического сектора. «Промомед» продолжает усиливать позиции в ключевых сегментах — эндокринологии и онкологии, где сохраняется высокий потенциал спроса.

Дорогие инвесторы!

💰 Делимся с вами радостной новостью: успешно закрыта книга заявок на биржевые облигации серии 002Р-02 со сроком обращения 2 года. Главная цель выпуска — рефинансирование долга и ускорение разработки инновационных лекарственных препаратов.

📌 Параметры выпуска:

• Объём: 5 млрд руб.;
• Купон: ежемесячно по формуле ключевая ЦБ РФ + 2,8%;
• Входит в Сектор РИИ Мосбиржи.

🎯 R&D является основой стратегии опережающего роста. Средства, в том числе, будут направлены на:
• Проведение клинических исследований;
• Масштабирование синтеза активных фармацевтических субстанций;
• Совершенствование технологий получения лекарственных форм.

🤝 Организаторы размещения: Альфа-Банк, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Сбер КИБ, ИФК «Солид», Совкомбанк.

📊 Кредитный рейтинг эмитента от Эксперт РА: ruА-, прогноз «Стабильный»

 $PRMD

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В июле эмитенты так спешат занять денег, что выпусков набралось много, и все достойные внимания не влезли бы в один пост. Поэтому первую часть публикую сегодня, а вторая выйдет уже в начале августа.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об бъеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

Транспортная ЛК 001P-03  (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 21%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot