Доходность 25% по облигациям с рейтингом А-

Мало кто из трейдеров самостоятельно рассчитывает доходность облигаций. Ведь большинство думает, что биржа транслирует им в терминалы правильную доходность. Но это не всегда так. Часто есть облигации, по которым реальная доходность больше, чем рассчитанная биржей.

Чтобы убедиться в этом возьмем для примера облигации ООО «ПРОМОМЕД ДМ».

На сайте НРД 21.08.2023 были опубликованы сообщения о досрочном погашении двух выпусков облигаций
ООО «ПРОМОМЕД ДМ» (ОБЛИГАЦИИ 4B02-01-00560-R-001P/ISIN RU000A102LB5 и ISIN RU000A103G91)

О КОРПОРАТИВНОМ ДЕЙСТВИИ с ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ ЭМИТЕНТА ООО «ПРОМОМЕД ДМ» ИНН 7724365841 (ОБЛИГАЦИЯ 4B02-01-00560-R-001P / ISIN RU000A102LB5)
Референс корпоративного действия 835403
Вид корпоративного действия Досрочное погашение облигаций по требованию их владельцев
Дата КД (план.) 27 ноября 2023 г.
nsddata.ru/ru/news/view/1025365

О КОРПОРАТИВНОМ ДЕЙСТВИИ с ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ ЭМИТЕНТА ООО «ПРОМОМЕД ДМ» ИНН 7724365841 (ОБЛИГАЦИЯ 4B02-02-00560-R-001P / ISIN RU000A103G91)
Референс корпоративного действия 835401
Вид корпоративного действия Досрочное погашение облигаций по требованию их владельцев
Дата КД (план.) 27 ноября 2023 г.
nsddata.ru/ru/news/view/1025359

По этим выпускам Биржа рассчитывает доходность к погашению по датам из Проспектов эмиссии,
по ПРОМОМЕД ДМ-001Р-01 к дате погашения:22.12.2023,
по ПРОМОМЕД ДМ-001Р-02 к дате погашения:26.07.2024,
а не к дате досрочного погашения 27.11.2023

То есть, получается, что по ПРОМОМЕД ДМ-001Р-01 рассчитанная биржей доходность к дате погашения из Проспекта эмиссии 13.45%, а реальная доходность к оферте 14-15 %,
по ПРОМОМЕД ДМ-001Р-02 рассчитанная биржей доходность к дате погашения из Проспекта эмиссии 13,08%, а реальная доходность к оферте 24-26 %

При аналогичных доходностях купона от номинала по этим выпускам (9.50% и 9.45%), выпуск 01 в пятницу 22.09.23 торговался по 99.16%, а 02 — по 97.4%. Разница котировок между этими выпусками составляла около 1.8 %.

Это всего лишь один из примеров. Есть ещё достаточное количество облигаций с неверно рассчитанной биржей доходностью.
Это те самые облигационные неэффективности, на которых можно зарабатывать.