Несколько месяцев назад консенсус Bloomberg по прибыли 2018П предполагал небольшой рост показатели (4% г/г) до 21,1 млрд руб., но мы видим риск того, что по итогам года результат может оказаться ниже. Кроме того, решение «Мосбиржи» не выплачивать промежуточные дивиденды в связи с необходимостью поддерживать показатели достаточности капитала запустило переоценку будущих дивидендов. Мы считаем, что по итогам года нормы выплат будут ниже, чем ранее ожидалось, как и сам платеж. Для «Мосбиржи» дивиденды – это ключевой компонент кейса, поэтому с учетом последних результатов и событий ставим рекомендацию по MOEX на пересмотр.Малых Наталия
Ситуация на долговом рынке почти не изменилась относительно II кв. 2018 г. Новая волна санкций спровоцировала отток иностранного капитала: зарубежные инвесторы минимизируют вложения в российские активы. Ограничения США на торговлю привели также к снижению активности крупных компаний РФ. Более устойчивый к внешним изменениям малый бизнес, наоборот, охотно привлекает финансирование, в т. ч. с помощью бондов. Однако нельзя сказать, что облигационный рынок развивается сегодня только благодаря усилиям последнего. Какое же место занимает в нем сегмент МСБ — читайте в нашем аналитическом обзоре.
Впервые с 2012 года доходность индекса государственных бумаг вплотную приблизилась к доходности корпоративного сегмента. Основная причина сложившегося положения дел — сокращение объема ОФЗ у иностранных инвесторов ввиду санкций в отношении России. За полгода нерезиденты продали гособлигации почти на 500 млрд руб. Однако ожидается восстановление спрэда между индексами облигаций до 1%.
ПАО Московская Биржа объявляет финансовые результаты третьего квартала 2018 года по МСФО. Рост комиссионных доходов продемонстрировали все рынки Биржи, при этом доходы от денежного рынка и расчетно-депозитарных услуг зафиксированы на рекордном уровне.
Если не указано иное, то все показатели даны за третий квартал 2018 года, а динамика (изменения в процентах) – по сравнению с третьим кварталом 2017 года.
ОСНОВНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ И ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ТРЕТЬЕГО КВАРТАЛА 2018 ГОДА
Многие трейдеры перестают наблюдать за ценой, когда тренд угасает и волатильность падает, начинается флет. Правильно ли это?
Также разберу основные инструменты: Газпром, РТС, Сбербанк, Нефть, Си. Какие ключевые уровни? Что ждать на этой неделе?
ТОП заблуждений трейдеров: https://vk.com/app6379730_-742...
«Московская биржа» завтра представит финансовые результаты за 3К18 по МСФО. По нашему прогнозу, чистая прибыль вырастет на 2% г/г в 3К18; при этом мы ожидаем сильный рост комиссионного дохода, отчасти нейтрализованный снижением чистого процентного дохода.
Тем не менее, отметим, что чистая прибыль возвращается к росту в годовом сопоставлении после восьми кварталов снижения, что окажет поддержку акциям биржи. Поскольку наш прогноз EBITDA и чистой прибыли на 1-2% выше консенсус-прогноза, мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка, особенно учитывая, что акции компании сильно отставали от рынка с конца сентября (-14% против снижения индекса IMOEX на 4%).
Согласно нашему прогнозу, комиссионный доход за 3К18 составит 5,9 млрд руб. (+8% г/г, -1% к/к). Хотя биржа сообщила о снижении объемов торгов на 7% г/г в 3К, мы наблюдаем сильный рост на рынках с более высокими тарифами, в том числе на рынке акций (+13% г/г), на валютном спотовом рынке (+18% г/г) и продолжающееся наращивание репо с клиринговыми сертификатами участия (рост в 13 раз в годовом сопоставлении). Таким образом, мы считаем, что эффективная доходность вырастет в годовом сопоставлении (по нашей оценке, средняя доходность составит 0,26 б.п. в 3К18 против 0,22 б.п. в 3К17), что станет основным драйвером роста комиссионного дохода биржи.
Чистый процентный доход немного снизится.
Вакансии в крутой фирме!
Московская Биржа – крупнейшая в России и Восточной Европе по объему торгов и количеству клиентов биржевая Группа.
Они набирают специалистов по нескольким позициям. Спешите отправить отклик!
1. Специалист по рыночным рискам
2. Ведущий специалист по количественному анализу и моделированию рисков (рыночные риски)
3. Руководитель направления развития продуктов и сервисов (Финансовый маркетплейс)
4. Специалист по корпоративным финансам и венчурным инвестициям
5. Стажер в Управление аналитической поддержки бизнеса
Больше вакансий на портале FinExecutive
Мы возобновляем аналитическое освещение Московской биржи с рекомендации выше рынка. Нам нравится диверсифицированный портфель продуктов компании, который обеспечивает устойчивый рост комиссионного дохода независимо от стадии бизнес цикла.
Мы также ожидаем, что процентный доход возобновит рост в 2019 году: на наш взгляд, потенциал снижения балансов участников рынка ограничен, в то время как процентные ставки по всему миру растут. Это в сочетании с низкими требованиями по капиталовложениям позволят Московской бирже выплачивать хорошие дивиденды (по нашему прогнозу, дивидендная доходность составит 9-11% в 2018-2020П).
Акции компании подешевели примерно на 30% со своих максимумов в середине мая, так как Московская биржа признала разовый убыток в размере 1,7 млрд руб. в 1П18 и приняла решение воздержаться от выплаты промежуточных дивидендов.
Мы считаем, что все негативные моменты уже учтены в котировках и сейчас подходящее время для инвестирования. Наша РЦ составляет 110 руб. на акцию, что предполагает потенциал роста 27%.
Комиссионный доход: достойная предыстория и диверсифицированный бизнес подтверждают перспективы стабильного роста.
«Мы будем развивать российские бенчмарки, которые будут создаваться нашими партнерами, будем выходить на глобальные бенчмарки для того, чтобы было возможно участникам рынка диверсифицировать свои риски, в том числе от инвестиций»
«Я имею ввиду, появление у нас в стране, не обязательно у нас на бирже. Но на сегодняшний день все-таки Brent и так далее или деривативы на металлы, — главные бенчмарки формируются не у нас, но их не может быть в мире очень много, хотя есть попытки их создать, в нефти, в частности, в Дубае, Шанхае. Они не всегда очень удачные»