кризис

Не так давно, вот здесь, я пришел к выводу, что процентные ставки в США могут оставаться крайне низкими еще очень долго. Эта мысль пришла со стороны рассуждений по бюджету США.

Если посмотреть на историческую монетарную политику США, то прецедент уже был:



После Великой Депрессии ставка в США оставалась около 0 больше 10 лет. Однако тогда было одно существенное отличие — и его хорошо видно из графика. Во время великой депрессии ФРС слишком поздно отреагировала, и, вероятно, допустила ошибку, начав повышать процентные ставки слишком рано. Возможно поэтому, впоследствии ставки пришлось держать на столь низком уровне.

В любом случае, корни проблем в 30-е и сейчас одни и те же. 
Это слишком большое количество кредитов, и начало длительного цикла делевериджинга.  На схожесть текущей ситуации, и той, что была в 30-е, указывает один график:

Это т.н. Household Debt Service Ratio (отношение платы домохозйствами по долгам к их доходу)


 
То есть критический уровень где-то примерно был достигнут к 2008 году, и с большой долей вероятности можно утверждать, что начался длительный и болезенный процесс делевериджа частного сектора.


( Читать дальше )

Индекс страха на торговых площадках упал до минимальных значений с начала финансового кризиса.
Как пишет британское издание The Financial Times, индекс Vix, показывающий ожидания инвесторов волатильности котировок, упал до 13,2 пункта. Последний раз подобный показатель был зафиксирован в июне 2007 г.
Эксперты отмечают, что «индекс страха» упал на фоне уверенного желания мировых Центробанков поддержать рынки ликвидностью, а также перевод капитала в акции из облигаций.
Похожи «индексы страха», такие как Vstoxx и CVix, также показывают снижение страха инвесторов. Сводный глобальный индекс MSCI World в 2012 г. вырос на 13%. Это лучший показатель после кризиса в 2009 г.
Впрочем некоторые аналитики говорят о том, что в следующие 6 месяцев «индекс страха» может резко вырасти на фоне рецессии в еврозоне и неопределенности роста экономики в ряде других стран.
В частности, вторая крупнейшая экономика еврозоны, по предварительной оценке, сократилась на 0,1% в квартальном исчислении в IV квартале 2012 года, говорится в ежемесячном отчете Банка Франции о деловом климате.

Экономический развал Европы ускоряется. Но средства массовой информации продолжают нас убеждать в том, что финансовый кризис в Европе был предотвращен. Статистические данные, которые приходят к нам из Европы, постоянно продолжают ухудшаться.

Производственная активность в Европе продолжает снижаться, уровень безработицы побил новый рекорд, а официальный уровень безработицы в Греции и Испании в настоящее время гораздо выше, чем в Соединенных Штатах Америки во времена Великой депрессии 1930-х годов. Экономическая ситуация в Европе гораздо хуже, чем год назад, и будет продолжать ухудшаться, поскольку меры жесткой экономии продолжают наносить огромный урон экономике стран еврозоны.

 Трудно уменьшить всю тяжесть экономической ситуации, особенно в южной Европе, поскольку в настоящее время большинство стран этого региона переживает полномасштабный экономический кризис. К сожалению, многие американцы уделяют очень мало внимания тому, что происходит по другую сторону Атлантики. И зря! Они должны знать, что происходит, когда страна накапливает слишком много долгов. Сейчас самая сильная долговая нагрузка давит именно на США, и в конце концов, страна пойдет по пути Испании, Франции, Италии, Португалии и Греции.

( Читать дальше )

Думаю, что сами кризисы не столь драматичны, сколь драматичны их последствия. Один из самых драматичных сценариев восстановления равновесия на Земле, в соответствие со все той же концепцией равновесия, — это война.

Кайл Басс, управляющий хедж-фондами, считает что в течение следующих нескольких лет, количество войн будет расти. Основана гипотеза на уровне мирового долга, который вырос до 340% глобального ВВП. История показывает, что мир никогда не был мирным, когда долгов было так много. Басс также считает, что еврозона не сохранит своего существования в текущей форме.

(оригинальная статья с seekingaplha.com) 

2 механизма трансмиссии выского долга в войну:

• вероятность того, что, например, США вернут свой долг через нормальный экономический рост (из зарплаты) и экономию — очень мала. Будет либо инфляция, либо реструктуризация. Это чревато конфликтом между кредитором и заёмщиком (читай Китай-США).
• Допустим, Греция, Испания, Италия начинают резко сокращать социальные расходы, одновременно повышая все подряд налоги, чтобы стабилизировать бюджет и возвращать долги (это сейчас и происходит). Социальная неудовлетворенность растет. Люди не могут жить в состоянии ожидания ухудшения жизни (тут работает моя концепция счастья). И с этой точки зрения, намного лучше было бы провести 1 раз дефолт и девальвацию, чем насиловать народ постоянной austerity (бюджетная экономия).

Подобная ситуация приводит к смене власти на наиболее радикальную и воинственную (которая естественно неадекватна). 

Что же Германия, Франция, Голландия итп? Они просто не получат свои деньги назад. Сотни миллиардов евро, выданных в виде кредитов Грециям, Португалиям, Испаниям и тп… Налогоплателищики расстроятся, и проголосуют за радикальную власть. Тем более к тому моменту кризис, вызванный выходом из зоны евро ряда стран, будет набирать обороты и приводит к резкому росту безработицы.  

Теория и практика показывают, что возврат долгов при помощи бюджетной экономии приводят лишь к худшему результату. 

В общем, это далеко не всё, что написано в той статье. Это наиболее информативная часть. А вопрос к дискуссии вот какой:

А возможен ли сценарий, что обойдется без войн? Как это может быть? 

Вторая страшилка с зерохеджа — о росте безработицы среди молодежи. Даже если это и не является каким-то непосредственным риском для рынков или экономики, это точно хорошая тема для дискуссии.

Вот пост: http://www.zerohedge.com/news/2013-01-09/europes-scariest-heatmap.

Я процитирую: Europe's youth unemployment rate pushed higher once again to a record-breaking 24.4%  — where Greece was in Dec 2008. What is crushingly awful is the 57.6% youth unemployment in Greece and 56.5% in Spain that leaves a social fire burning in the belly of the nations. Italy also saw a major move to record highs above 37% youth unemployment and France is now above 27% also… recovery?

Вот красивый график:



( Читать дальше )

Читаешь Zerohedge, так страшно жить становится:) Но тем не менее, интересные моменты там есть, хоть и страшилки. Хочу отметить некоторые из них.

Первая страшилка, про глобальное потепление.
http://www.zerohedge.com/news/2013-01-09/its-getting-hot-here-2012-hottest-year-record 

2012-й год стал самым теплым годом в США за всю историю и 12-м за всю историю в мире. 
Ср. годовая температура была 55.3°F на 3.2°F выше средней XX века.



С точки зрения климатических катаклизмов, 2012-й стал вторым после 1998 (в соответствии с Climate Extremes Index). В 2012 в США случилось 11 природных катаклизмов, убыток от которых составил $1 млрд. 2 штата США зафиксировали рекордную засуху.

А вот картинка о глобальных изменениях климата:

( Читать дальше )

Мистер Бернанке в рамках QE3 закачает в рынки еще триллион долларов, поэтому инвесторам кажется очевидным рост акций из-за повышения инфляционных ожиданий. А когда большинство в чем-то уверенны наверняка и купили акции, происходит обратное явление. К настоящему моменту сложилась как раз такая ситуация, поэтому индекс Доу-Джонса упадет.

«Инвесторам следует как можно скорее избавляться от акций и открывать большие короткие позиции. Индекс Доу-Джонса достиг сильных многомесячных уровней сопротивления. Его рост ограничен 13739,52 пунктами. А падение велико. И оно будет ужасным. Я повторю свой прогноз об обвале индекса Доу-Джонса к уровню 8876 пунктов в ближайшие месяцы. Это безумное падение рынка акций США станет пророком нового банковского кризиса. То есть, сначала упадут рынки акций к августу месяцу, затем случится новый банковский кризис. Я еще не открывал никаких позиций, поэтому начиная с 7 и до 14 января я будут ставить заявки на продажу. И за неделю у меня появится очень большая короткая позиция.

( Читать дальше )

Любопытно, что 2012-й должен был стать трудным для рынка акций годом. Для нас, русских трейдеров, он, по сути, им и стал. 

Отток капитала, замедление экономики, стагнация сырьевых цен, ряд политических рисков — и индекс  показал невнятную динамику. Но сейчас не об этом....

Вот для самых развитых рынков год был неплохим, DAX вон вообще вырос на 29%! И кстати говоря, это медалька для Меркель! Это признак того, что спасая Грецию, Испанию и Италию, она много больше сделала для своих компаний, чем для зарубежных. Прагматичный подход!

На самом деле, во 2-м квартале 2012 сложились все условия для шторма. 

• американская экономика начинала терять темп
• темпы роста прибылей компаний начали сокращаться
• Китай замедлялся
• европейский долговой кризис должен был привести к дефолту Греции и завалить банковскую систему периферийной Европы (Испания и Италия). 

Если бы вещи развивались естественным ходом, пришло бы созидательное разрушение, что привело бы к гармоничному восстановлению баланса в мировой системе. Так оно и было бы, и многие предикторы апокалипсиса почивали бы на лаврах. 

( Читать дальше )

(навеяно Новогодним концертом Венского филаморнического оркестра.)
     Биржа с ее энергетикой притягивала всегда и задавала ритм. Я даже не о своем опыте расскажу. Только позавчера  прослушала Новогодний концерт Венского филармонического оркестра по телеканалу Культура, который, на первый взгляд, ну никакого отношения к бирже не имеет.

     И что я слышу при проигрывании одного из произведений Штрауса?
    «Это произведение композитора  «На бирже» (Von der Börse — Polka-Française)»-объявляет диктор.
    Честно говоря, чуть не подавилась чаем, который в тот момент пила.

( Читать дальше )

США упрутся в потолок госдолга 31 декабря
 
РБК РБК

Статьи по теме:

• Сюжет: Что такое QE, или Под чьей подушкой в США печатают доллары
• Хуже, чем ожидали: дефицит бюджета США в ноябре достиг $172 млрд
• Сенат запретил Б.Обаме решать вопрос о потолке госдолга в одиночку
• США все стремительнее приближается к бюджетной катастрофе

Министр финансов США Тимоти Гайтнер предупредил Конгресс, что предел увеличения государственного долга страны может быть достигнут уже 31 декабря 2012г. Согласно действующим правилам, долг США не может превышать 16,394 трлн долл., но уже сейчас он составляет более 16,373 трлн долл.


( Читать дальше )