казахстан01

Российский рублевый облигационный рынок быстро приходит в себя и уверенно отыгрывает последние политико-экономические потрясения. С учетом этой динамики мы предлагаем инвесторам обратить внимание на те ликвидные бумаги, которые еще не успели полностью восстановиться, но сочетание риска и доходности которых выглядит привлекательно.
           
Самый высокорейтинговый выпуск в рублевом сегменте. После исключения российских бумаг из глобальных долговых индексов и фактического обнуления ведущими международными агентствами кредитных рейтингов отечественных эмитентов (включая Минфин РФ) облигации Казахстана стали по сути единственными бумагами в рублевом сегменте, эмитент которых имеет «инвестиционные» рейтинги от агентств «Большой тройки».

В результате инвестиционный кейс казахстанских облигаций, номинированных в российской валюте, сейчас выглядит несколько парадоксально: они торгуются с большей доходностью, чем ОФЗ, притом что последние имеют кредитные рейтинги на много ступеней ниже.

( Читать дальше )