инфляция

Почему шорт – зло… (по просьбам):
 
Немного отвлекаясь – я по образованию – экономист, по диплому – специалист по национальной экономике. Рынок – это прежде всего экономика (хотя про отечественный тут можно и поспорить… в теме «как я пришел на рынок» я расскажу про видение и генезис отечественной фонды), рынки развиваются относительно экономических законов.
 
Итак:  Давайте вспомним цикличности экономики.  Говорю очень просто – всего есть 3 основных цикла развития: малый (3-4 года), средний бизнес-цикл (7-11 лет),  длинные циклические волны (волны Кондратьева). Подъем, пик, спад, дно…
 
Если рассматривать рыночные циклы с т.з. бокового тренда – то всегда есть вероятность повторения… т.е. работа «в короткую» оправдана тем, что рынок всегда стремиться к нулю. Но это неверное видение. Т.е. рынок не стремится к нулевой отметке.
 
Рынок развивается и 4 стадии цикла сменяют друг друга зачастую по типу растущего тренда – каждый последующий минимум выше предыдущего. Т.е. открывая сегодня шорт на ожиданиях повторения 2008 года нужно понимать, что индекс РТС не упадет к прошлому минимуму. И если вы его ожидаете – вас вынесут!  Факторов того, что циклы сменяют друг друга в растущем тренде – достаточно – основной и самый понятный – инфляция, положение на мировом долговом рынке и рынке денег. Что может дестабилизировать систему – какой-то всеобщий катаклизм, причем войны – являются фактором роста, нежели снижения; а вот окончание войны – это период спада.


( Читать дальше )

Рынок сейчас немного прибавляет, и основной мотив как я понимаю это надвигающийся инфляционный страх. Естественно первая мысль, которая приходит в голову при слове инфляция, это то, что деньги будут падать в цене, а значит надо избавляться от них, то есть что либо покупать.

Я искренне считаю, что инфляция в итоге победит, но перед этим будет бой инфляции и регулятора /в первую очередь ФРС/. Совершенно опрометчиво полагать, то, что при растущей инфляции Бен Бернанке будет просто сидеть и ничего не делать. По моему мнению, если в марте и апреле, в США снова будет высокая потребительская инфляция, подобно февралю и январю. Бен не сможет заявлять в своих комментариях фразу, к которой уже все привыкли. Ставка будет низкой продолжительное время и инфляционные ожидания низкие. Последние заявления Бена по инфляции, можно в целом охарактеризовать как, да чего то появилось, но это временно, а так инфляции нет. Бен Бернанке, будет вынужден сказать, хочет он этого или не хочет то, что инфляция есть. А если она есть и растет, то нужно ужесточать политику. Оттягивать время, Бен уже не сможет, тем более что в этом уже нет никакого смысла. Кредитование в США, продолжает падать. Огромное количество КЭШа у банков лежит мертвым грузом. Бен Бернанке поднимет ставку уже летом этого года.

( Читать дальше )

 
Как я уже неоднократно писал, нынешняя ситуация, рано или поздно придет к инфляции (точнее к стагфляции) в глобальном масштабе. Не буду объяснять почему придет инфляция – это я писал ранее.
А хочу рассмотреть один аспект, касательный банков.

Инфляция приведет к массовому банкротству банков по всему миру. Причина проста, большую часть денег в распоряжении банков составляют депозиты, которые хотят получать процент дохода, и естественно данный доход должен быть выше инфляции, иначе просто незачем такие депозиты создавать. При значительном росте инфляции, депозиты так же потребуют повышения ставок, в противном случае деньги будут снимать со счетов. Банки, не смогут так же быстро, предложить высокий процент по вкладам. Поскольку, по факту большую часть денег банки, уже отдали другим лицам в виде кредитов.

Возникает как бы проблема.
Кредиты ориентированы на текущий процент, в данное время и впоследствии, процент действует весь период погашения и досрочно изъять его невозможно, в особенности долгосрочные кредиты, например по ипотеке. Депозит, более мобилен и он ориентирован на процент в конкретный момент времени.

То есть банки, не смогут поднять доходы, но ситуация будет таковой что расходы могут в итоге превысить доходы.

Например есть банк.

У которого пассивы на 5 млрд. из них собственные средства 1млрд. (20%). 1 млрд. прочие средства и 3 млрд. это депозиты.

А активы – 500 млн. резервы, 500 млн. все различные вложения и 500 млн. имущество. 3,5 млрд. это кредиты.

Банк к примеру по кредитам (3,5 млрд.) берет 10% годовых, то есть 350 млн. процентного дохода. В то же время депозиты (3 млрд.) имеют 5%, то есть банк отдает 150 млрд. Итого чистый процентный доход 200 млн. в год.

И тут вдруг, в мире, из-за действий властей, в частности безответственного поведения относительно наполнения ликвидностью мировых рынков. Начинает, очень быстро расти инфляция.
Скажем, до, она была всего 2% в год, а тут она взлетает до 12%.

Что произойдет с банковскими балансами?

Процентный доход поднимется только, по вновь выданным кредитам, но их доля будет оч маленькой, а старые будут так же приносить 10%. То есть будут по сути те же 350 млн. А вот с депозитами все будет наоборот. Вкладчики, не захотят держать средства по 5%, им потребуется, процент выше инфляции, в районе 15%. Поэтому банк либо должен будет поднять процент по вкладам, либо произойдет массовое бегство вкладчиков.

( Read more... )


Источник — investanalitika.ru

Вчера в США было сразу несколько выступлений монетаристов. Самым интересным с точки зрения важности, речь господина William Dudley, который возглавляет ФРБ Нью-Йорка, то есть фактически под его контролем проходят все основные операции ФРС.

( Читать дальше )

В марте потребительские настроения в США резко ухудшились, свидетельствуют данные от Conference Board. Индекс потребительского доверия упал до 63.4 против 72.0 в феврале. Февральское значение было повышено с 70.4. Основным триггером снижения индекса стали ожидания домохозяйств, индекс ожиданий потребителей относительно будущей экономической активности упал упал до 81.1 с 97.5 в феврале (пересмотрен с 95.1).
Что самое интересное резко выросли ожидания по поводу инфляции. Согласно отчету потребители считают, что через 12 месяцев инфляция достигнет 6.7% против февральских 5.6% (см.график).

Землетрясения в Японии, ядерный кризис, атака на Ливию отвели пристальный взор мирового сообщества от денежно-кредитной политики ФРС, что собственно позволит на некоторое время иметь развязанные руки в бесчинстве на кредитной, денежном и долговом рынке. На прошлой неделе вышли данные по инфляции, но учитывая накал страстей в Японии и Ливии, то сейчас мало, кто затрагивает тему США и QE2.

Почему динамика инфляции важна?
Следует понимать, что при явном усилении инфляционного давления, ФРС не останется ничего другого, как стерилизовать ликвидности или пойти на крайней меры с явням ужесточением денежно-кредитной политики. Последние данные показывают 2.1% год к году. Но я бы не так смотрел. В первые 6 месяцев 2010, т.е. отношение июня 2010 к декабрю 2009 года была дефляция в 0.13%. Но интереснее посмотреть на динамику в новой реальности, т.е. тогда, когда началась программа QE2 и финансовые рынки взмыли ввысь. За последние пол года (с августа 2010 по февраль 2011) уровень инфляции составили 1.93%, что в годовом исчислении приближается к 4% — уровню, где продолжение QE2 будет проблематичным. За последние 20 лет был только один раз, когда инфляции за аналогичный период выросла больше – 2008 года (+2.4%), но что было дальше — все помнят.



( Читать дальше )

Страшная картинка по индексу доллара.
Вот сейчас в данный момент мы стоим у края — еще немного и бакс окончательно пробьет поддержку в рамках образовавшейся с 2007 года треугольника.

Если смотреть еще дальше, с 2001 года то — легко узнается фигура флаг. И в случае пробоя вниз, зеленый имеет цель 40 пунктов. Тогда это — начало катастрофы.

Кто как, а я уверен что мы обязательно выйдем вниз, по инфляционной модели. Но пока нет инфляции, пока не с чего валиться баксу в инфляционный штопор. Значит нет и основания проламывать поддержку окончательно. Да можно пробивать ложно, что и произошло в последнее время. Но опять же повторюсь, не вижу основания пробоя вниз сейчас.

В принципе есть, даже вероятность выхода вверх, выше 88 пунктов. Но это либо затяжная рецессия, либо возможно большая война.




( Read more... )

ВВП США по официальным данным вырос по итогам года на 2,7% в реальном выражении и на 4% в номинальном. Но есть множество вопросов к тому, как все это считается. Итак, ВВП вырос в номинальном выражении с 14 277,3 млрд. в 4-м квартале 2009 года, до 14 861 в 4-м квартале 2010 года.

Если одно разделить на другое то, получаем 1,04 – то есть 4% роста в номинальном выражении. Инфляция составила 1,5% значит, чтоб рассчитать реальный рост считаем 1,04 делим на 1,015 – и в итоге получаем 1,0255 – выходит, что реальный рост 2,55%.

Начинаем копаться дальше, неправильно сделали, реальный ВВП считают по дефлятору, в 4-м квартале 2009 он был равен 109,7, а в 4-м квартале 2010 года 111,2. Считаем ВВП по дефлятору и получаем нужные 2,7%. Далее, смотрим на дефлятор, изменение за год составило 1,5 пункта, что равно 1,36%. То есть наши цифры подсчета реального ВВП через инфляцию и через дефлятор потому и разнятся, ведь дефлятор 1,36%, а инфляция 1,5%.

Нотки сомнения уже есть!!!


( Читать дальше )

У кого какие мнения на этот счет, новость не новая, но хочется понять, вроде изменения незначительные, будет ли какой эффект?

Моххамед Эль-Эриан, президент PIMCO (пимко — это очень крутая контора):

Высокие цены на нефть представляют хорошие инвестиционные возможности в страны, добывающие нефть. Основные страны, инвестиции в которые могут сейчас выступать в роли защитных:

• Россия
• Канада
• Индонезия

Вероятно, движение цены на нефть вверх — временное. Необходимо нарастить инвестиции в амер рынок акций, ибо фундамент остается хорошим.

( Читать дальше )